Qu'est-ce que la Loi sur la modernisation des contrats à terme sur marchandises (LCFM)
La Commodity Futures Modernization Act (CFMA), promulguée le 21 décembre 2000, met à jour la réglementation des échanges de marchandises. Le changement le plus notable a été apporté aux nouveaux types de contrats financiers tels que les dérivés de gré à gré.
La loi a également clarifié les responsabilités de deux agences de régulation distinctes, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la Securities and Exchange Commission (SEC), pour éliminer les chevauchements de juridictions entre les deux agences et établir des activités d'application spécifiques pour chacune.
RÉPARTITION de la Loi sur la modernisation des contrats à terme sur marchandises (LCFM)
Le Commodity Futures Modernization Act définit précisément la différence entre un produit et un titre. Une marchandise est un bien nécessaire utilisé dans la production d'autres biens ou services qui peut être changé avec d'autres biens du même type. Un titre est un instrument financier négociable qui est interchangeable, détient une certaine forme de valeur monétaire et qui peut être négocié.
Avant le CFMA, la différence entre les matières premières et les titres n'avait pas été définie avec précision dans les anciennes réglementations. Les règlements antérieurs prévoyaient que les contrats à terme et les options sur contrats à terme relevaient de la compétence de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), à moins qu’ils ne soient autrement exemptés. Pourtant, les stock-options et autres dérivés fondés sur les indices des taux d'intérêt, les marchés boursiers globaux et des paniers d'actions spécifiques peuvent être considérés comme des titres.
Le Commodity Futures Act stipulait que les transactions sur dérivés ne seraient plus réglementées ni comme un contrat à terme ni comme un commerce de valeurs mobilières.
Clarifications sur les réglementations commerciales avec CFMA
Après la promulgation de la CFMA, divers contrats financiers ont été exemptés des lois antérieures. Par exemple, alors que la surveillance réglementaire s’était auparavant appliquée aux transactions de produits financiers dérivés entre deux institutions financières. L'ACT réduit ce contrôle des transactions sur de nombreux produits de base non physiques lorsque les deux parties au contrat ne signent pas un tel accord sur un marché d'échange. Cependant, les régulateurs peuvent toujours appliquer diverses lois qui interdisent la fraude et la manipulation des prix.
Bien que la CFMA ait abrogé les interdictions précédentes de la négociation de contrats à terme sur actions, les transactions sont soumises à des dispositions spécifiques qui sont appliquées à la fois par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la Securities and Exchange Commission (SEC). La loi comprend des procédures prédéfinies pour spécifier l'autorité réglementaire de chaque commission sur ces contrats.
Une autre disposition de la CFMA est qu'elle limite ou supprime l'autorité réglementaire de la CFTC sur les transactions portant sur des instruments financiers spécifiques tels que les bons de sécurité, les hypothèques, les accords de mise en pension et les devises étrangères.
La nouvelle loi définit également la réglementation des accords de swap. Les swaps fondés sur le prix, le rendement, la valeur ou la volatilité d'un titre ou d'un groupe de titres ne sont pas soumis à des règles spécifiques de déclaration des transactions. Cependant, la SEC continuera d'appliquer des lois qui interdisent la fraude, la manipulation des prix et les délits d'initiés.
La loi permettait également de négocier des contrats à terme sur actions uniques, ce qui n'était pas légal aux États-Unis, même si ces contrats étaient négociés dans d'autres pays. Ce sont des contrats à terme qui fonctionnent de la même manière que ceux d'autres produits, mais ce sont des contrats qui nécessitent la livraison d'un nombre prédéfini d'actions d'un stock spécifique.
