Les ratios cours / bénéfices (P / E) sont des mesures d'évaluation populaires parmi les investisseurs en bourse. Le ratio est une simple mesure du cours de l'action de l'entreprise par rapport à son bénéfice par action (EPS). Des ratios P / E élevés suggèrent qu'une action se négocie à un prix élevé par rapport aux bénéfices et pourrait être surévaluée. Cependant, il ne suffit pas d'examiner les ratios P / E. Il faut également tenir compte du taux de croissance des bénéfices de l'entreprise, de son ratio P / E historique et des ratios de l'ensemble du secteur. C'est certainement le cas des actions bancaires aujourd'hui.
Comprendre les ratios P / E
Le ratio cours / bénéfice (P / E) est l'une des mesures d'évaluation des actions les plus utilisées par les investisseurs et les analystes. Il est simple à calculer car le ratio est calculé en divisant le cours actuel de l'action par le BPA. Le résultat fournit aux investisseurs une évaluation des bénéfices d'une entreprise par rapport au prix que les investisseurs doivent payer pour les actions de l'entreprise. Il ne s'agit donc pas simplement d'une évaluation de l'entreprise, mais également d'une évaluation des stocks de l'entreprise aux niveaux de prix actuels.
Points clés à retenir
- Le ratio AP / E est une métrique populaire qui est facile à calculer car il s'agit simplement du prix des actions de la société divisé par le bénéfice annuel par action.Les ratios P / E sont souvent utilisés pour déterminer si les actions sont sur ou sous-évaluées. les ratios ne suffisent pas à eux seuls, car d'autres facteurs, tels que les taux de croissance de l'entreprise et l'affiliation au secteur, entrent également en jeu. Dans le secteur bancaire, de nombreux grands noms se négocient à des multiples inférieurs par rapport aux banques régionales, qui ont un plus grand potentiel de croissance rapide.
Comme pour toutes les mesures d'évaluation des actions, le ratio P / E en tant que nombre autonome est d'une utilité limitée pour l'analyse. Par exemple, une entreprise dont le taux de croissance des bénéfices est élevé devrait généralement afficher un ratio P / E plus élevé car la composante EPS de l'équation augmente plus rapidement que l'EPS d'une entreprise à croissance lente. En outre, un ratio P / E peut sembler élevé, mais cela peut être dû à un ou deux trimestres de chiffres faibles au cours d'une période plus longue de taux de croissance des bénéfices cohérents.
Ratios P / E et secteur bancaire
Le rapport P / E d'une entreprise est également important en termes de comparaison avec des entreprises similaires dans la même industrie. Par exemple, en août 2018, Wells Fargo (WFC), l'une des «quatre grandes» banques des États-Unis, négociait avec un ratio P / E de 15, tandis que son concurrent, Citigroup (C), avait un P / E de 11. Est-ce élevé ou faible?
Eh bien, le secteur bancaire dans son ensemble avait un ratio P / E d'environ 25, 16 et se compare à un ratio P / E moyen du marché global de 71, 28. Cependant, il s'agit d'une simple moyenne arithmétique des ratios P / E qui est biaisée par les chiffres d'un très petit nombre d'entreprises avec des ratios P / E supérieurs à 100 ou 200. Pourtant, les ratios de Citi et de Wells Fargo sont bien inférieurs à la moyenne pour l'industrie et pour le marché dans son ensemble.
Les banques régionales les plus performantes, en raison du plus grand potentiel de croissance rapide, ont tendance à avoir des ratios P / E sensiblement plus élevés que ceux des grandes banques, qui sont de grandes entreprises avec une croissance relativement régulière des revenus et des bénéfices. Le P / E des grandes banques est de 17, 09, contre 33, 24 pour les petites banques régionales. Une moyenne ou une médiane montrerait le ratio P / E moyen du secteur bancaire beaucoup plus proche de la performance typique du marché.
En somme, des ratios P / E plus élevés sont généralement considérés comme indiquant une croissance plus élevée et un potentiel de revenus accru, ou du moins que les investisseurs anticipent une croissance plus élevée, car ils sont prêts à payer un plus grand multiple du résultat courant par action pour obtenir les actions de la société. Cependant, si la société a un ratio P / E élevé par rapport à l'ensemble du marché, ainsi que des valorisations élevées par rapport à ses pairs du secteur, alors que la croissance des bénéfices montre des signes de décélération, faites attention! Le stock pourrait être surévalué.
