Alors qu'il "faisait de la randonnée et du vélo" dans diverses parties de l'Europe, l'économiste Paul Krugman, lauréat du prix Nobel, a beaucoup réfléchi au bitcoin et à la blockchain.
Dans un récent article d'opinion publié lors de vacances en Europe, Krugman plaide, comme il l'a fait par le passé, pour le crypto-scepticisme. Il déclare qu'il fait reculer le système monétaire de 300 ans, lorsque l'or était la principale forme d'échange, et qu'il ne semble pas y avoir de net avantage à cette régression.
Deux grèves contre Bitcoin?
Krugman décrit deux grèves contre le bitcoin: les coûts de transaction et les attaches.
Le premier est les coûts de transaction. Si nous regardons l'histoire de l'argent au fil du temps, il y a une tendance générale vers une commodité croissante. Les devises ont rendu les transactions plus faciles et moins chères au fil du temps.
Les coûts de transaction pour l'or sont élevés car ils sont lourds et encombrants et sont considérablement coûteux à stocker. Les monnaies Fiat encourent des coûts de transaction inférieurs, mais toujours importants, car ils sont sur papier. Les changements ultérieurs vers les chèques et les cartes de crédit et de débit ont encore réduit le besoin et les coûts de la monnaie sur papier. En retour, cela les a conduits à être largement adoptés par les pays du monde entier. Le fait qu'ils soient largement acceptés donne un nouvel élan à leur utilisation. En revanche, le bitcoin a des coûts de transaction importants sous la forme de ses besoins énergétiques. Il n'est également pas largement accepté et cela augmente encore les coûts nécessaires pour effectuer un commerce pratique en utilisant le bitcoin..
La deuxième grève contre le bitcoin est son manque de capacité de connexion. Concrètement, cela signifie qu'il n'y a pas de véritables backstops à leur disposition comme pour le papier-monnaie et l'or. Le soutien du gouvernement donne de la crédibilité au papier-monnaie. L'or a des applications pratiques dans les bijoux et l'industrie qui fournissent «un lien faible mais réel à l'économie réelle». En raison de sa nature numérique et apatride, le bitcoin n'a ni application physique ni autorité centrale pour se porter garant de son statut de moyen d'échange. «Si les spéculateurs devaient avoir un moment de doute collectif, craignant soudainement que les Bitcoins ne valaient rien, eh bien, le Bitcoin deviendrait sans valeur», écrit Krugman.
Le Bitcoin est une bulle
Certes, ce n'est pas la première fois que Krugman se prononce contre le bitcoin. En décembre, lorsque les prix du bitcoin atteignaient des records, Krugman a déclaré que la crypto-monnaie était une bulle évidente. Il a déclaré que ses prix augmentaient parce que c'était "quelque chose de technologique sophistiqué que personne ne comprend vraiment." Il a argumenté de la même manière dans son plus récent éditorial, affirmant que le bitcoin n'avait ni support ni ancre. Cependant, il a déclaré que la bulle bitcoin pourrait durer longtemps.