Bien que les marchés volatils ne soient pas nouveaux, les réactions des investisseurs sont rarement prévisibles. Selon le Wells Fargo / Gallup Investor and Retirement Optimism Index, tout au long du premier trimestre de 2018, l'optimisme des investisseurs est resté au plus haut depuis 17 ans. Soixante pour cent des investisseurs interrogés étaient au moins quelque peu optimistes quant aux perspectives de croissance économique, de performance boursière et de chômage.
C'est particulièrement impressionnant si l'on considère que l'indice S&P 500 a chuté de plus de 1% 14 fois au premier trimestre, soit plus du triple de la même mesure tout au long de 2017.
(Voir Une approche simplifiée pour calculer la volatilité. )
Malgré l'évolution des marchés, plus d'investisseurs restent haussiers que baissiers, selon l'enquête hebdomadaire de sentiment de l'American Association of Individual Investors et se répercutent dans le propre Anxiety Index d'Investopedia. Mais cela ne signifie pas qu'ils capitalisent sur le potentiel du marché. En moyenne, les investisseurs détiennent moins de la moitié de leurs actifs dans des actions, des fonds communs de placement et des fonds négociés en bourse, selon AXA et l'Insured Retirement Institute.
Si la volatilité apporte une certaine incertitude aux marchés, elle offre également des opportunités aux investisseurs. Les conseillers peuvent jouer un rôle essentiel en aidant les investisseurs à reconnaître et à exploiter ces opportunités pour capitaliser sur le risque.
Mettre la volatilité en perspective
Les conseillers financiers doivent vérifier la réalité lorsque la volatilité augmente les craintes des clients. «Les conseillers doivent réinitialiser de manière proactive les attentes des investisseurs en ce qui concerne la volatilité des marchés boursiers», explique Matt Peden, directeur des investissements chez GuideStone Capital Management à Dallas, au Texas. Peden dit que, comme les rendements ajustés au risque au cours des dernières années ont été anormaux, les investisseurs se sont habitués à des rendements boursiers positifs avec peu, voire aucune, de volatilité négative. Ce n'est pas la norme; et les investisseurs ne devraient pas s’attendre à ce qu’il en soit ainsi.
"Ce qui semble être une récente flambée de la volatilité des marchés boursiers est en fait plutôt normal en termes historiques", a déclaré Peden. "La volatilité ne semble pas si mauvaise une fois qu'elle est placée dans le contexte de la normale."
Adam Grealish, analyste quantitatif de portefeuille sur la plateforme d'investissement en ligne Betterment, affirme qu'il est important pour les investisseurs de rester concentrés sur leur contrôle pendant les périodes de volatilité. «Les investisseurs doivent s'assurer qu'ils épargnent le bon montant, en prenant un risque approprié pour leur horizon d'investissement et en profitant des stratégies fiscales qui s'appliquent à leur situation», tout ce qu'un conseiller peut les guider.
(Voir Entraînement de votre esprit sur les marchés volatils. )
Rappeler aux investisseurs les fondamentaux sous-jacents de leur portefeuille est également important pour freiner la prise de décision émotionnelle. «Les conseillers doivent éduquer leurs clients sur les fondements du marché, qui est composé de grandes sociétés avec lesquelles ils transigent quotidiennement», explique Andy Whitaker, vice-président de Gold Tree Financial à Jacksonville, en Floride.
Dans le même temps, les conseillers doivent savoir où se situent les risques. «Les bénéfices des entreprises sont restés solides et dépassent généralement les attentes», déclare Peden. Mais la hausse des taux d'intérêt et les risques géopolitiques à court terme - pensez aux accords commerciaux et aux élections à mi-parcours - ne doivent pas être négligés.
Focus sur le dessus
Lorsque la volatilité s'installe, mettre l'accent sur les aspects positifs peut être essentiel pour aider les investisseurs à surmonter leurs craintes. Peden affirme que la volatilité favorise les investisseurs qui optent pour une approche de gestion active.
«Généralement, dans des environnements plus volatils, les corrélations entre les cours des actions individuelles sont plus faibles», dit-il. "Cet environnement est positif pour les gestionnaires actifs étant donné que la dispersion entre les gagnants et les perdants est beaucoup plus grande." Peden dit que les rendements supplémentaires générés par la gestion active, combinés sur une longue période d'investissement, peuvent ajouter considérablement aux comptes de retraite des investisseurs.
Selon Whitaker, la volatilité couplée à des cycles de marché plus bas peut également profiter aux investisseurs qui sont encore en mode de croissance et qui souhaitent profiter de la moyenne des coûts en dollars. "Les dividendes réinvestissent à de faibles valeurs liquidatives pour les comptes de capitaux propres, et si le client apporte des contributions systématiques, il achètera plus d'actions pendant les mois baissiers", dit Whitaker. Il dit que pendant les périodes de volatilité plus élevée, les conseillers devraient encourager les investisseurs qui ne prennent pas les distributions de revenu de leurs comptes de retraite 401 (k) ou individuels pour augmenter leurs cotisations.
La baisse du cours des actions crée également une opportunité d'achat pour les investisseurs qui souhaitent augmenter leurs avoirs en actions à escompte. Le rôle du conseiller est d'aider les clients à identifier les actions qui représentent les meilleurs achats, à court et à long terme.
(Voir Comment parler aux clients de la volatilité du marché. )
La mise en évidence des aspects positifs d'une séquence de volatilité peut encourager les investisseurs à rester sur le marché, plutôt que de vendre des actifs par peur. Grealish dit qu'il peut être plus risqué pour les investisseurs de se retirer du marché pendant les périodes de volatilité, au lieu de le retirer.
«Les investisseurs ont tendance à acheter après que le marché a augmenté et à vendre après que le marché a baissé - l'opposé de ce que vous voulez faire», explique Grealish. «Les rendements réels des investisseurs, globalement, sous-performent une simple stratégie d'achat-conservation de 1% à 4% par an», et plus un investisseur modifie son portefeuille, plus il sous-performe.
Regardez au-delà de la volatilité actuelle
Les investisseurs peuvent avoir besoin d'un rappel de leurs raisons d'investir lorsque la volatilité s'installe.
«Les conseillers doivent garder les investisseurs à la retraite concentrés sur leur plan à long terme et le succès doit être mesuré en fonction de ce plan, et non du mouvement quotidien du marché boursier», dit Peden.
Il compare l'investissement pour la retraite à la course à pied d'un marathon. "C'est la préparation et le plan à long terme qui permettent au coureur de traverser l'adversité et les moments difficiles, afin qu'il puisse franchir la ligne d'arrivée", a déclaré Peden. "Faire des ajustements à court terme pendant une course basée uniquement sur l'émotion est préjudiciable à son résultat."
Cela inclut le passage à des investissements plus conservateurs, tels que les obligations, pour échapper à la volatilité. Alors que les titres à revenu fixe peuvent sembler être un investissement sûr, les rendements obligataires peuvent être imprévisibles, en particulier lorsqu'un marché volatil s'accompagne d'une hausse des taux d'intérêt. Depuis 1926, les actions ont enregistré un rendement moyen de 10% par an, tandis que les obligations d'État ont enregistré environ la moitié de cette performance. Pour les investisseurs qui prévoient prendre leur retraite, les rendements sont essentiels.
«Il est très difficile de prédire quand les marchés boursiers montent ou descendent avec beaucoup de précision», explique Peden. Sans exposition aux actions, la plupart des investisseurs ne généreront pas suffisamment de revenus pour leur retraite. Plutôt que de remanier les actions en obligations pour éviter la volatilité, les investisseurs à la retraite doivent «garder le cap et maintenir l'exposition aux actions pour s'assurer qu'ils connaissent la hausse des marchés boursiers».
The Bottom Line
La volatilité fait naturellement partie des cycles du marché, mais c'est un concept que de nombreux investisseurs ne comprennent pas ou n'apprécient pas toujours pleinement. Éduquer les investisseurs sur la volatilité et ses aspects positifs est essentiel pour les aider à maintenir leur position lorsque le marché connaît des chocs périodiques.
"Les investisseurs considèrent souvent leur exposition aux actions comme leur plus grand risque, alors qu'en fait, leur plus grand risque est de prendre leur retraite sans avoir d'actifs", explique Peden.
