Un leadership étroit sur le marché et le surpeuplement des investisseurs dans les valeurs technologiques ont été des préoccupations majeures en 2017. En 2018, compte tenu des valorisations boursières à la pointe de la technologie et de leur forte progression en 2017, divers stratèges du marché recommandaient que les investisseurs quittent le secteur. Néanmoins, plus de 55% du gain de l'indice S&P 500 (SPX) pour l'année à ce jour jusqu'au 20 février a été généré par seulement quatre géants de la technologie, selon une analyse des indices S&P Dow Jones pour le Wall Street Journal. Ce sont Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) et Nvidia Corp. (NVDA).
Leurs contributions respectives étaient de 27%, 13%, 8% et 7%, pour les mêmes sources. "Quand vous voyez un leader Netflix ou Amazon, ce n'est pas nécessairement un grand signe de confiance des investisseurs, car vous savez que ces noms peuvent toujours générer de la croissance, peu importe ce qui se passe", est ce que Jack Ablin, associé fondateur et directeur des investissements de Cresset Wealth Des conseillers ont déclaré au Journal.
^ Données SPX par YCharts
Les prédictions se sont trompées
Dans un contexte de forte économie américaine et mondiale, les prévisions de croissance du PIB ayant été revues à la hausse ces derniers mois, les actions cycliques sensibles à l'économie devraient largement dominer le marché en 2018. Il s'agit notamment des fabricants, des sociétés énergétiques, des banques, des producteurs de matières premières et des matières premières. fournisseurs, note le Journal.
Les banques constituent le seul groupe parmi ceux-ci qui a été un leader. L'indice Financials Select Sector Index (IXM) a progressé de 4, 0% depuis le début de l'année jusqu'au 23 février, selon les indices S&P Dow Jones, battant le gain de 2, 8% pour le S&P 500.
Cependant, l'Indice Sector Select Materials (IXB) n'a augmenté que de 1, 2%. Les industriels avaient grimpé en flèche au lendemain des élections de 2016, sur la base du vaste programme de dépenses en infrastructures préconisé par le président Trump. Comme ce programme est au point mort, il en va de même pour ces stocks. Ils ont organisé un rallye fin 2017, mais se sont refroidis depuis lors. L'indice Industrials Select Sector Index (IXI) a progressé de 2, 5% depuis le début de l'année. (Pour plus d'informations, voir également: 6 actions qui augmenteront avec l'économie mondiale .)
Détructeurs de grande valeur
Les valeurs énergétiques ont été particulièrement touchées en 2018. Seulement deux d'entre elles, Exxon Mobil Corp. (XOM) et Chevron Corp. (CVX), ont emporté environ 12% de l'avance du S&P 500 jusqu'au 20 février, selon les indices S&P Dow Jones et le journal. Les cinq plus gros atouts du S&P 500 jusqu'à cette date ont été Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) et General Electric Co. (GE). Ces trois personnes ont collectivement perdu environ 16% de l'indice, ajoute le Journal.
Le fabuleux quatuor
Voici les chiffres de performance des quatre grandes valeurs technologiques mentionnées ci-dessus, pour l'année à ce jour jusqu'au 23 février, par Yahoo Finance:
- Amazon: + 28, 3% YTD, 97, 47 avant P / EMIcrosoft: + 10, 0% YTD, 23, 93 avant P / ENetflix: + 49, 0%, 67, 60 avant P / ENvidia: + 27, 2% YTD, 33, 87 avant P / E
Officiellement, Amazon et Netflix sont classés comme des actions de consommation discrétionnaire, indique le Journal. Le ratio P / E prévisionnel pour le secteur technologique du S&P 500 était de 18, 2 fois le bénéfice au 15 février, contre un peu plus de 10 en 2011, selon les calculs de Yardeni Research Inc.
Les actions FAANG ont propulsé le marché en 2017, mais les constituants Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) et Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL) ont pris du retard sur Amazon et Netflix en 2018 en raison de rapports de bénéfices mitigés et d'un contrôle réglementaire accru, dit le Journal. Néanmoins, les trois ont obtenu de bien meilleurs résultats que le S&P 500, en hausse de 3, 9%, 4, 1% et 7, 1%, respectivement, depuis le début de l'année jusqu'au 23 février.
Données NFLX PE Ratio (Forward 1y) par YCharts
La technologie étend sa domination
L'indice S&P 500 des technologies de l'information (S5INFT) a augmenté de 36, 9% en 2017 et a progressé de 7, 5% jusqu'à présent en 2018, jusqu'au 23 février, selon les indices S&P Dow Jones. Les chiffres respectifs pour le S&P 500 complet étaient de 19, 4% en 2017 et de 2, 8% depuis le début de l'année 2018.
Ainsi, le rapport entre les gains de titres technologiques et la progression du marché au sens large est passé de 1, 9 fois en 2017 à 2, 7 fois jusqu'à présent en 2018. Parallèlement, l'indice discrétionnaire S&P 500 des consommateurs (S5COND) est en hausse de 7, 2% d'une année sur l'autre. date 2018, tirée presque entièrement par les performances d'Amazon et de Netflix, selon les données présentées par le Journal.
Une autre façon de voir la situation est de noter que, selon le Journal, le secteur de la technologie dans son ensemble a représenté 75% de l'augmentation du S&P 500 pour l'année à ce jour jusqu'au 20 février. Reclasser Amazon et Netflix du consommateur discrétionnaire à la technologie de l'information, et la technologie a représenté une étonnante 110% de cette avance. En conséquence, tous les autres composants de l'indice se sont combinés pour réduire sa valeur de 10%. Les services financiers, les soins de santé et les industries sont en hausse, les matériaux sont neutres, tandis que les télécommunications, les services publics, l'immobilier, l'énergie et les biens de consommation sont en baisse.
Bonne nouvelle, mauvaise nouvelle
Néanmoins, les taureaux notent que la saison des résultats du quatrième trimestre s'annonce comme l'une des meilleures de tous les temps. Plus de la moitié des entreprises qui ont communiqué jusqu'à présent battent les estimations du BPA par consensus. En outre, les surprises positives sur les bénéfices qui ont dépassé les prévisions rencontrent des réactions modérées chez les investisseurs. Peut-être que les attentes en matière de revenus s'alignent enfin sur la réalité. De même, ceux qui gagnent des annonces qui manquent de prévisions rencontrent également un calme inhabituel. (Pour en savoir plus, voir également: Pourquoi les investisseurs en actions importantes sont baissiers malgré le rassemblement .)
En revanche, la domination accrue des valeurs technologiques en général, et de ces quatre leaders en particulier, suggère que le marché pourrait être dans une situation précaire. Si ces actions trébuchent pour une raison quelconque, envoyant le S&P 500 à la baisse, cela peut déclencher une ruée générale vers les sorties, en particulier chez les investisseurs dans les fonds indiciels et les ETF. Pendant ce temps, l'Indice d'anxiété Investopedia (IAI) enregistre des niveaux extrêmement élevés de préoccupation concernant les marchés des valeurs mobilières parmi nos millions de lecteurs dans le monde. (Pour plus d'informations, voir également: 6 forces susceptibles de faire baisser le marché boursier .)
