Les actions d'Amazon.com (AMZN) semblent mousseuses, et les dernières fois où l'action a atteint sa valorisation actuelle, elle a subi un recul important. Le titre du géant du commerce électronique se négocie actuellement près de son plus haut historique et se négocie également à des évaluations historiquement élevées. Si le passé sert de guide pour l'avenir, sa valorisation actuelle suggère que les actions d'Amazon ont peut-être déjà atteint un sommet en 2018 et pourraient baisser de 10%.
En moyenne, les actions d'Amazon se négocient à un ratio cours / ventes d'environ un an depuis le début de 2015, avec un écart-type d'environ 0, 34. Cela place l'évaluation dans une fourchette de 1, 67 à 2, 35 fois les prévisions de ventes à terme sur un an. Les actions d'Amazon se négocient actuellement à 2, 42 fois les prévisions de ventes de 283, 36 milliards de dollars en 2019, ce qui rend les actions surévaluées sur une base historique.
Données AMZN par YCharts
Valoriser Amazon
Avec Amazon qui ne s'est jamais entièrement concentré sur la rentabilité et l'augmentation des bénéfices, il est difficile d'utiliser une mesure traditionnelle d'un multiple de revenus pour valoriser le géant de l'entreprise.
Le graphique ci-dessus montre que le rapport prix / ventes à terme sur un an a agi comme une assez bonne mesure de la valorisation d'Amazon. Le graphique montre que chaque fois que le ratio cours / ventes à terme sur un an dépassait 2, 35 par le passé, Amazon a vu son cours de bourse baisser.
Plus bas
Vous pouvez également voir que les creux du multiple ont également augmenté de manière constante, ce qui signifie qu'à chaque mouvement plus bas, le marché réduit les actions d'Amazon moins que l'occasion précédente, ce qui pourrait être le résultat de l'accélération de la croissance des revenus de la société et de l'amélioration du brut marges bénéficiaires. Le chiffre d'affaires d'Amazon a augmenté au cours de chacune des trois dernières années, passant de 20% en 2015 à 27% en 2016 et près de 31% en 2017.
La croissance se poursuit
Le chiffre d'affaires devrait continuer de croître à un rythme fulgurant d'environ 31% en 2018 et de 21, 5% en 2019. Il est difficile d'imaginer que les parts d'Amazon pourraient chuter trop fortement par rapport à leurs niveaux précédents.
Mais si le ratio revenait simplement à la tendance haussière, comme il l'a fait par le passé, le multiple des ventes à terme pourrait tomber à environ 2, 15. Et cela ferait baisser la capitalisation boursière d'environ 682 milliards de dollars à 610 milliards de dollars, soit une baisse d'environ 10%.
Bien que prédire jusqu'où le stock d'Amazon pourrait chuter par rapport à son prix actuel n'est pas une science exacte, le marché indique apparemment assez clairement que 2, 4 fois les ventes à terme de l'année prochaine sont assez chères. Et si tel est le cas, les actions d'Amazon pourraient avoir atteint un sommet en 2018, à moins que la société ne puisse convaincre la communauté des analystes que ses estimations pour 2019 sont trop faibles, ce qui pourrait permettre à ce multiple de se réinitialiser.
