La saison de reporting du 1er trimestre 2019 est en cours et les revenus deviennent une source de préoccupation plus importante que les bénéfices. Jusqu'à présent, seules 42% des entreprises ont dépassé les estimations de revenus, nettement inférieures aux 73% qui ont dépassé les prévisions de bénéfices consensuelles. Ces chiffres proviennent de l'analyse de Bank of America Merrill Lynch après environ un quart des sociétés du S&P 500 déclarées à la fin de la semaine dernière, selon une histoire détaillée dans MarketWatch.
Ces chiffres pourraient changer au fur et à mesure que de plus en plus de sociétés rapportent, mais les premiers résultats ne sont pas encourageants. Les pertes de revenus ont déjà fait baisser les actions d'un large éventail de sociétés telles que Verizon Communications Inc. (VZ), NextEra Energy Inc. (NEE) et Guess Inc. (GES).
"L'une des choses que nous avons remarquées, c'est que, comme le cycle s'est allongé, la reprise du chiffre d'affaires a été étrangement absente, tandis que les entreprises deviennent vraiment créatives dans la croissance du bénéfice par action dans d'autres domaines", comme Savita Subramanian, responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative chez BofAML, a déclaré MW.
Les analystes ont de solides prévisions de revenus pour les méga-caps FAANG et FAAMG tech cette semaine et dans les semaines à venir, ils seront donc surveillés de près. (Voir le tableau ci-dessous.)
Quand les rapports de Big Tech Stocks
- Netflix Inc. (NFLX) a dépassé son estimation du BPA de 33, 3%, a battu son estimation des ventes de 0, 4% Facebook Inc. (FB) rapporte après la clôture du 24 avrilMicrosoft Corp. (MSFT) rapporte après la clôture du 24 avrilAmazon.com Inc. (AMZN) rapports après la clôture du 25 avrilAlphabet Inc. (GOOGL) rapports après la clôture du 29 avrilApple Inc. (AAPL) rapports après la clôture du 30 avril
Importance pour les investisseurs
Comme l'indique la stratège de BofAML, Savita Subramanian, la comptabilité créative est souvent plus facile à appliquer aux bénéfices qu'aux revenus. Parmi les six grandes valeurs technologiques répertoriées dans le tableau ci-dessus, seul Netflix a déclaré jusqu'à présent, et ses augmentations d'une année à l'autre (YOY) ont été fortes, avec des revenus en hausse de 22, 2% et un BPA en hausse de 18, 8%.
"Si nous voulons avoir un bon trimestre, les revenus devront montrer la voie", estime Willie Delwich, stratège d'investissement chez RW Baird, par MW. "Nous commençons à voir des coûts d'intrants plus élevés, les coûts des produits de base et la croissance des salaires, vous n'avez donc pas la flexibilité de marge que vous aviez dans le passé », a-t-il noté.
Le consensus demande que les revenus globaux du S&P 500 augmentent de 2, 5% en glissement annuel, selon un résumé des résultats du Credit Suisse du 23 avril. En termes de capitalisation boursière, 21, 2% du S&P 500 a publié ses résultats du 1er trimestre 2019 jusqu'au 22 avril, et 78% des entreprises qui ont déclaré jusqu'à présent ont dépassé les estimations du BPA par consensus, dépassant les estimations de 6, 0% dans l'ensemble. Ces deux chiffres sont meilleurs que les moyennes des trois dernières années, 71% et 5, 4% respectivement, ajoute le rapport.
Alors que le BPA S&P 500 global devrait baisser de 1, 3% en glissement annuel, la société médiane devrait enregistrer un gain de 2, 7% en glissement annuel. En effet, "en supposant un rythme typique pour le reste de la saison", le Credit Suisse prévoit que le S&P 500 EPS global augmentera finalement de 2, 4% en glissement annuel, une perspective relativement optimiste.
Regarder vers l'avant
Les entreprises qui affichent une forte croissance de leurs revenus sont susceptibles d'être récompensées par les investisseurs. Un rapport de Goldman Sachs répertorie dix actions qui filtrent pour une croissance projetée élevée des revenus, suggérant que cela pourrait augmenter leurs actions à long terme. Le groupe comprend Facebook, Alphabet, PayPal Holdings Inc. (PYPL), Cigna Corp. (CI), Diamondback Energy Inc. (FANG), Marathon Petroleum Corp. (MPC), Monster Beverage Corp. (MNST), Align Technology Inc. (ALGN), Centene Corp. (CNC) et Broadcom Inc. (AVGO).
