Les investisseurs sont confrontés à une incertitude et une volatilité croissantes sur le marché boursier, entraînés par des facteurs tels que les valorisations élevées des actions, l'escalade des guerres commerciales et le resserrement du crédit par la Réserve fédérale. Goldman Sachs Group Inc. (GS) suggère que les investisseurs se tournent vers leur panier d'actions High Sharpe Ratio avec les rendements prospectifs ajustés au risque les plus élevés dans chaque secteur, une stratégie qui a produit une surperformance significative par rapport à l'indice S&P 500 (SPX) depuis 1999. Il s'agit du premier des deux articles qu'Investopedia publiera sur les actions dont le rendement est ajusté au risque. Voici 8 actions parmi les 50 de ce panier:
| Stock | Téléscripteur | Retour attendu |
| Ressources Concho | CXO | 48% |
| Lennar Corp. | LEN | 45% |
| Celgene Corp. | CELG | 43% |
| Goodyear Tire & Rubber Co. | GT | 35% |
| Whirlpool Corp. | WHR | 35% |
| DR Horton Inc. | DHI | 34% |
| Prudential Financial Inc. | PRU | 26% |
| Cigna Corp. | CI | 25% |
Les rendements attendus ont été calculés en comparant les objectifs de prix consensuels des analystes en valeurs mobilières, tels que compilés par FactSet Research Systems, aux cours de clôture du 21 juin.
Méthodologie de sélection
Après avoir calculé les rendements attendus, comme décrit ci-dessus, Goldman a également calculé le pourcentage de volatilité implicite sur 6 mois pour chaque action, sur la base de leur analyse du prix des options. Ils ont ensuite sélectionné les 50 actions du S&P 500 présentant les ratios de rendement attendu à la volatilité implicite les plus élevés, à condition que chaque secteur soit représenté. Le stock médian du panier a un ratio de 1, 1, contre 0, 5 pour le stock médian du S&P 500.
Surperformance 70% du temps
Goldman indique que son panier High Sharpe Ratio a surperformé le S&P 500 dans 70% des périodes semestrielles depuis 1999. Son rendement excédentaire moyen par rapport au S&P 500 était de 334 points de base sur la période typique de 6 mois, soit environ 675 points de base annuellement. Goldman note que cette stratégie fonctionne mieux pendant les périodes de forte volatilité.
Cependant, ils indiquent également que cette stratégie a jusqu'à présent sous-performé le S&P 500 d'environ 2 points de pourcentage en 2018, malgré une volatilité croissante. Ils écrivent, "les retardataires filtrent souvent dans le panier du ratio de Sharpe élevé en raison de la forte hausse attendue des objectifs de prix des analystes". À ce stade, toutes les actions énumérées ci-dessus ont affiché des rendements négatifs depuis le début de l'année, et toutes sauf Whirlpool sont de nouveaux ajouts au panier lors du récent rééquilibrage effectué par Goldman.
Croissance rapide de Lennar
Lennar illustre le solide potentiel de croissance du panier d'actions de Goldman. La société est un constructeur immobilier majeur dont les résultats pour le trimestre fiscal se terminant le 31 mai ont été stellaires, selon Reuters. Tel qu'indiqué avant l'ouverture du marché le 26 juin, il s'agissait notamment d'augmentations d'une année sur l'autre de 67% pour les revenus et de 45% pour les bénéfices, dépassant les estimations des analystes de 7% et 250%, respectivement. Les commandes de maisons neuves ont bondi de 62% au cours du trimestre. À l'ouverture le 27 juin, le cours de l'action de Lennar était de 1% supérieur à sa clôture du 21 juin.
Stratégie de fusions et acquisitions de Concho Resources
Concho, un producteur national de pétrole et de gaz, réalise une grande partie de sa croissance grâce à la fusion. Selon Seeking Alpha, son acquisition de RSP Permian offre la perspective de réduire les coûts grâce à une infrastructure partagée et à une échelle accrue. En particulier, l'opération est intéressante pour Seeking Alpha car elle combine des sociétés avec des propriétés contiguës, permettant un forage latéral plus long. La société est bien placée pour augmenter fortement ses bénéfices dans un contexte de hausse des prix du pétrole.
Investopedia publiera jeudi son deuxième article sur le panier de titres à rendement ajusté au risque de Goldman.
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