Les ETF d'or, largement considérés comme des valeurs refuges lorsque les actions devraient chuter, montent en tandem avec le métal précieux lui-même alors que les actions atteignent des niveaux record. Le SPDR Gold Shares ETF (GLD), VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX), SPDR Gold Minishares Trust (GLDM), iShares Gold Trust ETF (IAU) et le GraniteShares Gold ETF (BAR) ont tous décollé au cours du mois dernier l'or atteint des sommets jamais vus depuis 2013, selon Barron's.
L'un des principaux moteurs de la récente ruée vers l'or est l'incertitude persistante entourant la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et les retombées économiques potentielles. Tous les regards seront rivés sur le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping, les deux dirigeants devraient se rencontrer à un moment donné lors du sommet du G20, qui devrait débuter vendredi au Japon. Une réunion infructueuse pourrait entraîner des tarifs supplémentaires, ajoutant un poids supplémentaire au commerce mondial et aux cours des actions, tout en donnant un coup de pouce significatif à l'or, aux actions et aux FNB d'or.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les investisseurs ont tendance à affluer vers des actifs considérés comme des refuges lorsque les perspectives économiques commencent à s'assombrir et que les risques de baisse des cours boursiers se multiplient. Le conflit commercial en cours entre les deux plus grandes économies du monde a été le principal catalyseur de cette dégradation des perspectives, les prévisions de croissance économique et de bénéfices des entreprises montrant des signes de faiblesse.
Bien que l'or ne soit pas le seul actif refuge disponible, il existe un certain nombre de raisons pour lesquelles il attire actuellement beaucoup d'investisseurs. Les obligations d'État et de sociétés d'investissement sont souvent considérées comme plus sûres que les actions. Les obligations offrent un rendement, mais ces rendements ont atteint des creux historiques au cours de la dernière décennie.
Même l'un des actifs les plus sûrs, les bons du Trésor américain, semble moins attrayant après que les commentaires accommodants de la Réserve fédérale lors de la réunion de politique monétaire de mercredi dernier ont fait passer le rendement du Trésor à 10 ans de référence en dessous de 2%, à des niveaux jamais vus depuis plusieurs années, selon le Wall Street Journal.
Pendant ce temps, l'or s'est redressé alors que la perspective d'un assouplissement de la politique monétaire a affaibli les perspectives du dollar américain. Un billet vert moins cher est mauvais pour les actifs libellés en dollars, ce qui les rend moins attrayants. Mais c'est bon pour l'or, dont le prix a tendance à évoluer dans le sens inverse du dollar. C'est également bon pour les actifs liés à la force de l'or, comme les actions aurifères et les FNB d'or qui les détiennent.
Le FNB VanEck Vectors Gold Miners a augmenté de près de 20% depuis le début de l'année et de plus de 23% au cours du dernier mois seulement. Il contient des actions de 46 grands mineurs d'or, dont Newmont Goldcorp (NEM), Barrick Gold (GOLD), Newcrest Mining (NCM.Australia), Franco-Nevada Corp. (FNV) et Agnico Eagle Mines Ltd. (AEM).
Le FNB iShares Gold Trust est en hausse de 9% depuis le début de l'année et au cours du dernier mois. Le fonds suit le prix de l'or en détenant des lingots d'or physiques dans une fiducie, chaque part de la fiducie représentant un dixième d'une once d'or.
Regarder vers l'avant
La performance de l'or et des FNB d'or dépendra, en grande partie, du résultat des futures négociations commerciales et de la levée des tarifs existants ou de l'imposition de nouveaux tarifs. "Les tarifs peuvent être jetés comme une bombe économique pour n'importe quoi maintenant", a écrit Peter Boockvar, CIO chez Bleakley Advisory Group, dans une note. "L'or est enfin revenu au-dessus de 1 300 $, et je suis choqué qu'il ne soit pas beaucoup plus élevé."
Ayant écrit sa note fin mai, Boockvar a moins de raisons d'être choqué par le prix de l'or qui oscille désormais autour de 1 400 $ l'once. Si les négociations Trump-Xi tournent au vinaigre et que les prix de l'or montent en flèche, il pourrait juste oublier qu'il a été choqué du tout.
