L'étonnante vente des actions technologiques a ébranlé de nombreux investisseurs, les obligeant à repenser leurs attitudes à la fois sur ce secteur du marché et sur le risque. Après des efforts anémiques pour organiser un rebond, les valeurs technologiques sont encore bien en deçà de leurs sommets. Le 14 novembre, le Nasdaq 100 Index (NDX), largement utilisé comme indicateur du secteur technologique, a clôturé à 12, 1% en deçà de son plus haut historique de négociation intrajournalière le 1er octobre. Le tableau ci-dessous résume certains signes récents de stress dans le secteur des technologies, comme le rapporte Bloomberg.
| La turbulence sur 30 jours dans le Nasdaq 100 a triplé en 5 semaines, pour atteindre son plus haut niveau depuis 2011 |
| Les fluctuations quotidiennes sont en moyenne de 1, 7%, un demi-point de plus qu'en février. |
| Les prix de la protection des options dans la technologie dépassent le reste du marché de la marge la plus large en 7 ans |
Importance pour les investisseurs
Comme indiqué dans le tableau ci-dessus, non seulement les prix des actions technologiques ont chuté depuis le 1er octobre, mais ils montrent également de multiples signes de stress, de tension et d'insécurité des investisseurs. Après une brève remontée de 3, 1% le 7 novembre, au lendemain du jour des élections, le Nasdaq 100 a depuis reculé de 6, 0%, pour clôturer le 14 novembre à un niveau vu pour la dernière fois le 30 octobre.
Reflétant des fluctuations de prix de plus en plus importantes pour les actions technologiques, la volatilité réalisée sur 30 jours pour le Nasdaq 100 a récemment atteint une valeur de 33, 8, son plus haut niveau depuis une vente d'actions technologiques en septembre 2011, par Bloomberg. Pendant ce temps, le marché des options prévoit que le Nasdaq 100 subira des fluctuations beaucoup plus importantes au cours du mois prochain que l'indice S&P 500 (SPX).
"La volatilité croissante, l'élargissement des fluctuations des prix reflètent la nervosité des investisseurs à l'égard de l'histoire de la technologie, qui semble changer." —Alex Bellefleur, économiste en chef et stratège, Groupe financier Mackenzie
Matt Maley, stratège d'investissement chez Miller Tabak, a déclaré ceci, selon un autre rapport de Bloomberg: "Il y a un bain de sang. Maintenant que nous voyons un autre courant descendant dans le groupe, les investisseurs seront beaucoup moins disposés à prendre leur pondération dans le les stocks technologiques ont retrouvé leur niveau d'avant octobre, ce qui rendra difficile pour le groupe de retrouver les niveaux qu'il avait atteints aux plus hauts. »
Toujours selon ce dernier rapport, les hedge funds ont désormais une position courte nette sur les futures du Nasdaq 100, leur position la plus baissière depuis mai, sur la base des données compilées par la CFTC. De plus, au cours d'une récente période d'une semaine, les investisseurs ont retiré plus de 300 millions de dollars des FNB axés sur la technologie, tandis que les FNB liés aux actions ont rapporté au total 3 milliards de dollars nets de nouveaux investisseurs, selon les données de Bloomberg. Un rapport de Bank of America cité dans le même article indique que les valeurs technologiques sont passées d'un bénéfice net de 41, 3 milliards de dollars d'argent investisseur au cours des 21 mois à septembre à une sortie nette de 3, 1 milliards de dollars en octobre.
Regarder vers l'avant
L'action récente suggère que les investisseurs nerveux, leur confiance dans les valeurs technologiques ébranlées, sinon brisées, pourraient continuer à fuir le secteur. Ces investisseurs peuvent s'engager à vendre à découvert ou payer pour une protection à la baisse avec des options de vente. En tout cas, cela marque tout un tournant pour un secteur autrefois glamour. Alors que les données compilées par Bloomberg indiquent que les valeurs technologiques en tant que groupe devraient afficher une augmentation des bénéfices de 31% en glissement annuel (YOY) en 2018, contre 24% pour le S&P 500 dans son ensemble, l'écart devrait disparaître dans 2019. Parallèlement, le secteur de la technologie affiche actuellement une prime de valorisation de 20% par rapport au S&P 500, par Bloomberg. La croissance des bénéfices revenant à la moyenne, il est probable que les évaluations suivront.
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