Alors qu'une politique commerciale de plus en plus protectionniste de la Maison Blanche a secoué les stocks d'acier, une équipe d'analystes dans la rue est sortie avec une note suggérant que la menace commerciale internationale pourrait ne pas être si mauvaise de certains géants de l'industrie. Même ceux qui ont de grandes entreprises américaines devraient être en mesure d'éviter un coup dur des prélèvements à l'importation, selon une société d'investissement de New York, et comme indiqué dans un récent rapport de Barron.
Divers facteurs, tels que l'instabilité géopolitique dans des pays comme l'Italie, ont provoqué une forte volatilité au cours de la neuvième année du marché haussier, entraînant les actions américaines à la baisse d'environ 3, 5% par rapport aux sommets de janvier, tout en garantissant un gain de 3, 7% pour le S&P. 500 à ce jour (YTD). (Pour en savoir plus, voir également: L'incertitude commerciale nuit déjà aux entreprises américaines. )
Les tarifs «pas aussi monodimensionnels»
Vendredi, le président Trump a annoncé de nouveaux prélèvements de 25% et 10% sur les importations européennes d'acier et d'aluminium, respectivement. Alors que les taxes sur les marchandises entrant aux États-Unis nuisent aux entreprises étrangères qui dépendent fortement des ventes en Amérique, Stephen Wood, stratège en chef des marchés chez Russell Investments, s'attend à ce que les exportateurs d'acier et d'aluminium Arcelor Mittal (MT) et Rio Tinto (RIO) se sentent peu brûlure prévue.
"Ce qui est tweeté et ce qui se passe est en fait tout à fait différent", a déclaré Wood. "Les tarifs ne sont pas aussi unidimensionnels pour ces métaux et sociétés minières mondialement diversifiés qu'ils l'étaient autrefois." L'analyste a suggéré que de nombreuses entreprises peuvent facilement déplacer la production vers les États-Unis, où elles ont déjà des opérations, et éviter complètement les tarifs. De plus, comme les droits de douane ne sont perçus que sur les métaux et non sur les matières premières telles que le minerai de fer ou l'alumine, les aciéristes pourraient être plus stratégiques pour déplacer leur production géographiquement. (Pour plus d'informations, voir également: Où investir pour une guerre commerciale: Goldman's View. )
Arcelor Mittal
La société luxembourgeoise Arcelor Mittal, qui a vu ses actions s'échanger presque à plat au cours des cinq dernières séances de négociation, attribue environ 21% de ses revenus aux États-Unis, contre 49% en Europe. Comme elle déplace sa production vers l'Amérique, elle se positionnera pour bénéficier de prix plus élevés, tandis qu'une majorité de ses ventes ne seront pas affectées, comme l'a noté Barron's.
Rio Tinto
Russell Investments, basée à New York, a présenté l'Australien Rio Tinto comme un autre fabricant d'acier avec une activité particulièrement diversifiée géographiquement. RIO, dont les actions ont bondi de 1, 3% la semaine dernière, produit de l'aluminium et du minerai de fer et a généré 14, 3% de ses 17, 7 milliards de dollars de ventes annuelles aux États-Unis en 2017, contre 44% en Chine et 8, 6% en Europe.
Quant aux sidérurgistes basés aux États-Unis, l'avenir s'annonce un peu moins brillant, surtout si l'on considère la spéculation sur les importations de représailles. La semaine dernière, les analystes de Goldman Sachs ont réduit leur objectif de cours sur les actions d'AK Steel Holding Corp. (AKS), écrivant que le sidérurgiste a un potentiel de rentabilité limité malgré les pressions de l'administration Trump pour plus de prélèvements à l'importation. (Pour en savoir plus, voir aussi: AK Steel réduit pour vendre au milieu des soucis commerciaux. )
