Comment les investisseurs devraient-ils évaluer une offre initiale de pièces (ICO)?
Même si le marché et les investisseurs pour les ICO se sont multipliés ces derniers temps, on sait peu de choses sur les moyens d'évaluer de telles offres. Le fait que les ICO soient menées sans qu'un produit réel soit en place ne fait que compliquer les choses. Les premiers appels publics à l'épargne (IPO), qui ont une logique et un processus similaires, utilisent des souscripteurs et des analystes pour combler «l'asymétrie de l'information» entre les investisseurs et les entreprises. Mais des experts similaires sont absents de l'écosystème ICO, principalement parce que les chaînes de blocs sont construites sur un modèle d'information décentralisé sans intermédiaires. Au lieu de cela, les investisseurs dans les offres initiales de pièces de monnaie s'appuient sur des informations et des opinions provenant d'une variété de canaux informels, tels que des experts en cryptographie sur les médias sociaux et des déclarations de leaders d'opinion, pour arriver à une compréhension de l'offre.
Une nouvelle étude suggère que ces canaux sont aussi efficaces, sinon plus, par rapport à l'appareil d'experts analystes et de souscripteurs qualifiés pour une sélection en bourse.
"Nos résultats suggèrent que la sagesse des foules pourrait effectivement remplacer le rôle d'intermédiaire joué par les souscripteurs traditionnels dans le financement des startups décentralisées basées sur la blockchain", écrit une équipe de chercheurs de l'Université de Floride et de l'Université de Princeton. Les chercheurs ont analysé un échantillon de 1 549 CO achevés de janvier 2016 à mars 2018 et ont constaté qu'une opinion diversifiée provenant de plusieurs canaux exclut les «citrons» et «génère une cascade d'informations pendant les premières périodes de la vente, encourageant les investisseurs ultérieurs à investir indépendamment de leurs informations. "" Les opinions indépendantes et diverses d'un certain nombre d'analystes en ligne informés conduisent à un signal global qui reflète étroitement la vraie qualité du risque ", écrivent les chercheurs..
Qu'est-ce qui détermine une ICO réussie?
Dans leur quête pour déterminer la dynamique d'une ICO réussie, les membres de l'équipe ont énuméré un certain nombre de facteurs qui déterminent le succès ou l'échec d'une ICO. Par exemple, une prévente de jetons ICO a augmenté ses chances de succès ultérieur de 15, 2% car la prévente a été interprétée comme un signal que les investisseurs précédents détenaient des informations (et opinions) favorables sur l'ICO. Le bavardage en ligne sur une ICO est également important tout en considérant ses perspectives d'avenir. En général, le nombre d'experts couvrant une vente de jetons prédit positivement le succès de la collecte de fonds, écrivent les auteurs de l'article.
L'une des conclusions les plus intéressantes du document est liée à la couverture géographique de l'OIC. Les ICO proposant des livres blancs / sites Web multilingues ou acceptant plusieurs devises sont plus susceptibles de réussir car ce sont des indicateurs de la couverture mondiale et de la facilité des transactions avec un ensemble de paiements élargi, selon les auteurs du document. Cependant, les tentatives d'imposer de meilleures pratiques de gouvernance, telles que les dispositions KYC, à un mécanisme de collecte de fonds qui a largement échappé à l'examen réglementaire peuvent affecter négativement les chances d'un ICO sur le marché. En effet, ils sont associés à des coûts de transaction plus élevés et à une participation (et des rendements) réduits pour les investisseurs extérieurs.
