Alors que les inquiétudes concernant une récession aux États-Unis augmentent, les investisseurs averses au risque qui cherchent à limiter leur baisse devraient prendre en compte les récentes recommandations de Sophie Huynh, stratège cross-asset à Société Générale. Elle s'attend à ce que les États-Unis soient en récession au 2T 2020 et recommande trois façons aux investisseurs de récolter des bénéfices considérables malgré la récession, selon un rapport publié dans Business Insider.
Ces trois stratégies sont les suivantes: acheter des actions américaines qui ont connu une forte croissance des dividendes, vendre à découvert l'indice Nasdaq 100 tout en achetant des actions des marchés émergents, et incliner vos actions américaines vers le S&P 500 à grande capitalisation tout en réduisant l'exposition à la petite capitalisation Russell 2000. Pendant ce temps, selon Bank of America Merrill Lynch, un nombre croissant de grands gestionnaires de portefeuille du monde entier deviennent défensifs, mais les stratèges de cette société estiment que les craintes sont exagérées.
Key Takeawsys
- La stratège de Société Générale s'attend à une légère récession américaine d'ici le 2T 2020.Elle a 3 recommandations pour les investisseurs.Acheter des actions américaines avec des dividendes élevés et en hausse.Des actions courtes de grande technologie, acheter des actions de marchés émergents à la place.Favoriser les grandes capitalisations aux petites capitalisations américaines, pour limiter risque lié à la dette.
Importance pour les investisseurs
Huynh a constaté que les actions américaines surpassent généralement les actions non américaines pendant plus d'un an après que la Réserve fédérale a entamé un cycle de baisse des taux d'intérêt. De plus, elle prévoit que la baisse des actions américaines sera limitée par le programme de réduction des taux d'intérêt de la Fed, en particulier le cas des actions qui versent des dividendes généreux et croissants. De plus, elle prévoit que la prochaine récession sera relativement douce, limitant les dommages qu'elle inflige aux cours des actions.
Un autre élément positif pour les actions américaines versant des dividendes est qu'elles offrent en moyenne des rendements supérieurs à ceux des bons du Trésor américain. Cela devrait aider à soutenir les évaluations des actions, dit Huynh. Le billet du Trésor américain à 10 ans rapporte actuellement environ 1, 8%, tandis que l'indice S&P 500 rapporte environ 1, 9%.
Cependant, plusieurs secteurs du S&P 500 offrent des rendements nettement meilleurs. Il s'agit de l'énergie, 3, 5%, de l'immobilier, 3, 2%, des services publics, 3, 1%, des biens de consommation courante, 2, 9%, des services de communication, 2, 3% et des services financiers, 2, 1%, selon les données S&P citées par Yardeni Research. Le rendement moyen global du S&P 500 est réduit, en grande partie, par les technologies de l'information, dont le rendement de 1, 4% est le deuxième plus bas.
En outre, Huynh s'attend à ce que les grandes valeurs technologiques soient confrontées à des vents contraires croissants pour profiter de la croissance de la surveillance réglementaire et politique croissante, ainsi que de nouvelles règles fiscales défavorables. Sa tendance baissière à l'égard des grandes technologies la conduit à recommander de court-circuiter l'indice Nasdaq 100 à forte intensité technologique, dans lequel seuls les cinq titres FAANG représentent collectivement environ 35% de sa valeur, tout en étant à la traîne du marché au cours de la dernière année.
Les investisseurs deviennent de plus en plus nerveux au sujet des sociétés à fort effet de levier avec une dette peu notée, et ces sociétés sont plus courantes dans le Russell 2000 que dans le S&P 500, note Huynh. "Les doutes sur l'effet de l'assouplissement de la banque centrale sur l'économie réelle et / ou les craintes d'illiquidité ont déclenché une différenciation accrue au sein des actifs risqués", a-t-elle déclaré à BI.
Regarder vers l'avant
Le choix des actions simplement sur la base du rendement du dividende présente un important écueil potentiel. Offrir un rendement constamment élevé peut être le résultat d'une appréciation des prix inférieure à la moyenne. Par exemple, pour le cumul annuel jusqu'à la fin août, le S&P 500 a généré un rendement total, dividendes inclus, de 18, 3%, tandis qu'un ETF de premier plan axé sur les actions à haut rendement en dividendes n'a rapporté que 12, 1%, note Barron.
Les actions de valeur, qui offrent généralement des rendements supérieurs à la moyenne, ont surperformé ces dernières semaines. Cependant, une stratégie axée sur les dividendes pourrait sous-performer si cette rotation s'inverse à nouveau, prévient Barron.
