Mardi, nous avons publié un tableau mystère et vous avons demandé à tous de nous faire savoir ce que vous feriez - acheter, vendre ou ne rien faire?
Comme nous nous y attendions, il n'y a pas eu de réponses baissières. Au lieu de cela, la plupart d'entre vous étaient des acheteurs aux niveaux actuels ou en retrait. Nous pensons que les preuves vont clairement dans ce sens également, c'est pourquoi nous avons d'abord posé la question. Que pouvons-nous manquer, le cas échéant?
Maintenant que nous sommes tous du même côté du bateau, entrons dans le tableau et pourquoi nous pensons que c'est pertinent. Le graphique que nous partagions à l'origine était un graphique linéaire inversé de l'iShares MSCI Japan ETF (EWJ) par rapport au SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Le graphique corrigé montre les prix résolvant une fourchette pluriannuelle à la baisse à la mi-2018, atteignant rapidement notre premier objectif baissier puis se consolidant dans un schéma classique de «drapeau baissier». Ses 200 jours en pente descendante ont finalement rattrapé leur retard, et les prix reprennent désormais leur place, la dynamique se revendant rapidement.
Graphiques All Star / Optuma
Cela ressemble à un graphique très clair, avec toutes les preuves suggérant que des prix plus bas sont à venir. Du point de vue de la gestion des risques, nous pouvons utiliser notre objectif initial d'extension de 161, 8% comme nouveau niveau de gestion des risques, ciblant l'extension de 261, 8% à moyen et long terme.
Le Japon n'est pas le seul marché développé à atteindre ou près de nouveaux creux par rapport au S&P 500. Bien que certaines valeurs aberrantes aient pu inverser cette tendance, lorsque nous regardons le groupe dans son ensemble, nous constatons que ces tendances pluriannuelles de sous-performance sont très solides, et il y a encore peu de preuves de leur renversement de sitôt.
Appeler les hauts et les bas n'est pas notre truc, donc à la place, nous utiliserons ces nouvelles ventilations pour définir notre risque à court terme si vous exécutez ces transactions de paires, ou nous continuerons à les utiliser comme informations pour identifier les flux de fonds. L'argent coule là où il est le mieux traité… et la plupart des marchés développés, à l'exception des États-Unis et du Canada, n'ont pas été gentils avec lui depuis très longtemps.
