La crise financière de 2008 a été provoquée par une surabondance de prêts à risque, qui a filtré les produits structurés avec des défauts, entraînant des pertes écrasantes pour les banques. Grâce à la loi Dodd-Frank de 2010, qui a augmenté les normes de prêt et les exigences d'adéquation des fonds propres des banques, une crise financière et une récession subséquentes avec des catalyseurs de crédit similaires ne devraient pas se reproduire. Cependant, alors que les États-Unis ont fortement rebondi après le pic de la crise financière de 2008, une récession des marchés mondiaux pourrait encore être une source de préoccupation.
PIB mondial
Lorsqu'on examine les niveaux actuels du PIB sur le marché mondial, les pondérations des marchés émergents ont considérablement augmenté depuis l'ère de la crise financière. La Chine, l'un des plus grands pays émergents, a considérablement augmenté son PIB par rapport aux marchés mondiaux. Depuis 2005, le PIB de la Chine, en pourcentage du PIB mondial, est passé de 5% à 17% et, par conséquent, les investissements américains dans le pays ont augmenté. Ainsi, un macro-événement chinois provoquant des pertes à grande échelle dans les zones investies par les États-Unis pourrait conduire à une nouvelle récession. Une récession déclenchée spécifiquement par la Chine pourrait également avoir des implications largement négatives pour l'immobilier national et international, ainsi que pour le marché boursier américain. Bien qu'une récession puisse être négative pour l'économie actuelle, cela ne signifie pas spécifiquement qu'un crash pourrait se produire. Ainsi, les investisseurs doivent être prudents et prêts à d'éventuels changements d'orientation du marché, avec des actifs liquides disponibles pour la couverture et la protection contre le risque de baisse.
Liquidation du marché intérieur
Aux États-Unis, les investisseurs surveillent de près l'économie chinoise. Plus récemment, en juin 2016, le pays a annoncé une croissance du PIB attendue de 6, 8%; cependant, la croissance du PIB devrait être étroitement surveillée en tant que catalyseur, avec un potentiel élevé de déclenchement d'une récession aux États-Unis, en particulier parce que la croissance du PIB aux États-Unis n'a pas été particulièrement robuste au cours des derniers trimestres. La lecture la plus récente du PIB américain, au premier trimestre 2016, montre que le PIB croît à un taux annualisé désaisonnalisé de 0, 8%. D'autres mesures de la stabilité du marché chinois, telles que l'évaluation des devises et l'offre excédentaire de biens immobiliers, sont également des préoccupations liées au risque de récession.
Couverture pour une récession du marché américain
En détectant et en couvrant une récession du marché américain déclenchée par un macro-événement des marchés émergents, les investisseurs doivent surveiller de près les principaux catalyseurs mentionnés ci-dessus, notamment le PIB, les évaluations des devises et les marchés immobiliers, qui influencent tous fortement les évaluations des marchés boursiers des marchés émergents. Si des rapports négatifs se produisent des marchés émergents, et plus particulièrement de la Chine, qui a le PIB des marchés émergents le plus élevé, de tels événements pourraient entraîner des pertes de marché et nécessiter un transfert des actifs vers des valeurs refuges et des stratégies de couverture.
Un scénario de récession potentiel déclenché par les marchés émergents et pouvant entraîner des pertes peut être couvert de la manière la plus sûre et la plus simple en déplaçant des actifs à haut risque vers des valeurs refuges. Les valeurs refuges comprennent les bons du Trésor et les titres protégés contre l'inflation du Trésor, les obligations du gouvernement des États-Unis et les obligations de sociétés des États-Unis de sociétés de qualité supérieure.
Une deuxième stratégie pour protéger et potentiellement bénéficier des pertes subies par un événement macro-économique sur les marchés émergents est une opération de paire qui implique l'achat d'ETF orientés vers le pays, tels que le SPDR S&P Mid-Cap 400 ETF (NYSEARCA: MDY), et la vente à découvert dans les pays. des ETF spécifiques de marchés émergents, tels que le Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China ETF (NYSEARCA: ASHR).
D'autres stratégies potentielles incluent la prise d'une position courte unilatérale contre un pays spécifique ou un indice des marchés émergents. Un exemple en est la vente à découvert du FNB iShares Currency Hedged MSCI Emerging Markets (NYSEARCA: HEEM) pour une protection contre le risque de change. Une autre option pourrait inclure la vente à découvert uniquement de l'indice via des options de vente sur le FNB iShares MSCI Emerging Markets (NYSEARCA: EEM).
Dans l'ensemble, les récessions du marché varient pour différentes raisons et ont été causées par de nombreux catalyseurs. Il est peu probable que la prochaine récession du marché soit causée par les prêts à risque. Cependant, l'évolution de l'économie mondiale, en partie à cause de la crise financière de 2008, pourrait entraîner différents facteurs de récession. Par conséquent, les investisseurs doivent être prudemment conscients des marchés mondiaux, et en particulier de la production croissante des marchés émergents. Des catalyseurs négatifs dans ces pays pourraient conduire à une nouvelle récession et à un repli du marché ultérieur, dont les investisseurs devraient être conscients et préparés, avec des stratégies pour atténuer les pertes.
