Qu'est-ce qu'un fonds vautour?
Un fonds vautour est un fonds d'investissement qui recherche et achète des titres dans des placements en difficulté, tels que des obligations à rendement élevé en faillite ou presque, ou des actions qui sont en faillite ou presque. L'objectif est de `` plonger '' et de ramasser des actions sous-évaluées qui sont perçues comme ayant été survendues pour faire des paris à haut risque mais potentiellement à haute rémunération.
Points clés à retenir
- Un fonds vautour investit dans des actifs dont les prix ont été fortement déprimés sur le marché.L'objectif est d'identifier les actifs qui ont été irrationnellement survendus en dessous de la valeur fondamentale, ou où un retournement positif est prévu.Cette stratégie à haut risque, potentiellement à forte rémunération, a été utilisé pour accumuler des actifs en difficulté que les gestionnaires de portefeuille typiques éviteraient.
Comprendre les fonds vautours
Les fonds vautours prennent des paris extrêmes sur la dette en difficulté et les investissements à haut rendement, déployant également des actions en justice dans leurs stratégies de gestion pour obtenir des paiements contractuels. Ces fonds sont généralement gérés par des fonds spéculatifs utilisant différents types de stratégies alternatives pour obtenir des bénéfices pour leurs investisseurs.
Pour réaliser la stratégie, les gestionnaires de portefeuille recherchent des investissements fortement actualisés avec des taux de rendement potentiels élevés en raison des risques de défaut élevés. En règle générale, les investissements sont axés sur des instruments à revenu fixe tels que les obligations à haut rendement et les prêts à taux d'intérêt fixe ou variable. Souvent, les investissements seront dans la dette publique des pays en difficulté, ce qui nécessite une implication encore plus grande des lobbyistes dans le règlement des dettes impayées.
Un certain nombre de cas hérités impliquant des fonds spéculatifs et des dettes souveraines mettent en évidence les processus et procédures que les fonds vautours subissent pour recevoir les paiements des actifs investis.
La crise de la dette en Argentine
Après 15 ans de négociations se terminant en février 2016, l'Argentine a accepté de rembourser six fonds vautours qui avaient investi dans la dette du pays. Les principaux hedge funds impliqués comprenaient l'unité NML Capital d'Elliott Management et Aurelius Capital Management. Le paiement final de la dette aux obligataires a été négocié à 6, 5 milliards de dollars.
La crise de la dette de Porto Rico
Une situation similaire a émergé à Porto Rico, où le territoire américain a déposé son bilan. Le pays serait redevable de 120 milliards de dollars de dettes obligataires et de retraite à ses créanciers, dont des fonds communs de placement et des gestionnaires de fonds spéculatifs américains. Les principaux gestionnaires de fonds qui demandent un remboursement sont Oppenheimer, Franklin et Aurelius Capital Management.
Investissements du fonds vautour
Bien que l'Argentine et Porto Rico soient des cas extrêmes, ils mettent en évidence certains des investissements réalisés par les fonds vautours, ce qui a entraîné des gains substantiels. Outre la dette publique, les biens immobiliers et les entreprises à fort effet de levier sont également les principaux investissements des fonds vautours. Ces fonds sont souvent prêts à attendre patiemment les paiements, ce qui se traduit par des rendements substantiels.
Les fonds vautours utilisent des stratégies d'investissement alternatives, recherchant des prix réduits avec des rendements substantiels attendus. Certaines personnes ont méprisé les sociétés d'investissement qui fonctionnent comme des fonds vautours, car elles exploitent la dette bon marché des investissements en difficulté, forçant les entreprises à effectuer des paiements plus des intérêts.
Dans l'ensemble, les fonds vautours et la gestion des fonds vautours ne sont généralement pas pour l'aversion au risque. Aux États-Unis, plusieurs gestionnaires de placements se livrent à ce type d'investissement. Parmi les plus populaires, mentionnons Autonomy Capital, Canyon Capital, Monarch Alternative Capital et Aurelius Capital Management.
Les capitalistes vautours
Un capitaliste vautour est un type de capital-risqueur qui recherche spécifiquement des opportunités de gagner de l'argent en achetant des entreprises pauvres ou en difficulté. Ils sont également connus pour prendre le contrôle des innovations de quelqu'un d'autre et, par conséquent, de l'argent que cette personne aurait acquis de ces innovations.
Le terme est l'argot pour quelqu'un qui est un investisseur en capital-risque agressif, et en tant que tel, on pense qu'il est de nature prédatrice. Tout comme l'oiseau dont ils portent le nom, les capitalistes vautours attendent de voir la bonne opportunité et se précipitent à la dernière minute, profitant d'une situation au prix le plus bas possible.
Les capitalistes vautours sont souvent critiqués pour leur comportement agressif car ils sont perçus comme s'attaquant aux entreprises qu'ils achètent afin de réaliser un profit. Ils sont appelés parce qu'ils vont chercher les entreprises les plus en difficulté à des prix vraiment bas. Ils mettront tout en œuvre pour réduire leurs coûts afin de faire le plus de profit. Un investisseur en capital-risque peut envisager d'abord de réduire ses effectifs, ce qui peut conduire au chômage et provoquer un effet d'entraînement dans l'économie.
