Alors qu'un ralentissement de l'économie et des guerres commerciales obscurcissent les perspectives des entreprises américaines, Goldman Sachs a dressé une liste de titres qui devraient afficher une augmentation des ventes à deux chiffres en 2020 malgré de forts vents contraires macroéconomiques. Et comme la hausse des coûts fait baisser les bénéfices, les entreprises affichant une forte croissance des revenus sont bien mieux placées pour accroître leurs bénéfices.
À l'exclusion des actions des secteurs financier, des services publics et de l'immobilier, à peine 24 membres de l'indice S&P 500 (SPX) devraient augmenter leurs revenus de 10% ou plus en 2020, selon la nouvelle édition du Goldman's US Quarterly Chartbook. Alors que le S&P 500 est en hausse de 16, 5% depuis le début de l'année jusqu'au 9 octobre 2019, six de ces actions ont enregistré des gains encore plus impressionnants: Global Payments Inc. (GPN), 56, 2%, Danaher Corp. (DHR), 33, 1%, Adobe Inc. (ADBE), 21, 2%, Nvidia Corp. (NVDA), 35, 4%, Mastercard Inc. (MA), 44, 3% et Microsoft Corp. (MSFT), 36, 1%.
Points clés à retenir
- Goldman affirme que 24 sociétés du S&P 500 afficheront une croissance des ventes à deux chiffres en 2020. Ce nombre représente moins de 5% des actions du S&P 500. Plusieurs de ces actions affichent des gains supérieurs à ceux du marché en 2019.
Importance pour les investisseurs
Ces gagnants de revenus sont un contraste frappant avec le marché plus large. "Le S&P 500 a augmenté de 1% au 3T, affichant des rendements positifs pour le 3ème trimestre consécutif. Cependant, les rendements ont diminué chaque trimestre cette année, les tensions commerciales ayant poussé les indices d'incertitude de politique économique à des niveaux record", écrit Goldman. À la clôture du 9 octobre, le S&P 500 n'avait progressé que de 1, 4% au cours de la dernière année.
À l'exclusion des services financiers, des services publics et de l'immobilier, seulement 94 actions du S&P 500 devraient générer une croissance positive des revenus en 2020. Les taux de croissance des six actions mises en évidence sont les suivants: Paiements mondiaux, 69%, Danaher, 22%, Adobe, 18%, Nvidia, 17%, Mastercard, 13% et Microsoft, 11%. L'analyse de Goldman est basée sur des estimations consensuelles recueillies par FactSet Research Systems.
Vous trouverez ci-dessous un aperçu de ce qui stimule la croissance des revenus chez Danaher, Microsoft et Nvidia.
Danaher
"Au cours des 30 dernières années, Danaher est passée avec succès d'une société d'outils industriels à une société leader dans le domaine des sciences et de la technologie, avec des marges élevées, des revenus récurrents élevés et un excellent cash-flow", Karina Funk, co-directrice de 1, 7 milliard de dollars de Brown Advisory Croissance durable (BIAWX), a déclaré Barron's plus tôt cette année.
Dans sa publication des résultats du 2 trimestre 2019, Danaher a publié un EPS qui a dépassé l'estimation du consensus de 2, 6%. Les revenus ont dépassé l'estimation de 1, 6%. La société devrait publier ses résultats du 3 trimestre 2019 le 24 octobre.
Microsoft
Le géant du logiciel est également un acteur de premier plan sur le marché en pleine croissance du cloud computing, avec son service Azure. "Nous sommes optimistes sur MSFT au cours de la prochaine année, étant donné notre thèse selon laquelle l'élan du cloud Azure est encore à ses débuts dans la base installée massive de l'entreprise", écrit Daniel Ives, analyste chez Wedbush Securities, cité dans un autre article de Barron.. Il estime qu'environ 32% des charges de travail technologiques d'entreprise sont basées sur le cloud aujourd'hui, et il s'attend à ce que ce chiffre atteigne 55% d'ici 2022, avec Microsoft en position privilégiée pour «obtenir plus de ces charges de travail complexes».
Microsoft devrait publier ses résultats du 3 trimestre 2019 le 23 octobre. Le consensus prévoit une augmentation de 8, 8% de l'EPA et de 10, 7% du chiffre d'affaires.
Nvidia
"Nous pensons que NVIDIA sera la grande capitalisation la plus performante de notre univers au cours des 6 à 9 prochains mois", selon un analyste de Barron's, Mitch Steves, analyste de RBC Capital Markets. Il s'attend à ce que le fabricant de semi-conducteurs augmente ses ventes marché des centres de données, stimulé par l'investissement dans les applications d'apprentissage automatique. Il voit également une reprise de la demande sur le marché automobile à la mi-2020, et la demande du marché des jeux informatiques qui "suit légèrement en avance sur le plan." Son objectif de prix est de 217 $, ce qui implique un gain supplémentaire d'environ 20%.
Le segment GPU de Nvidia a été assailli par une forte baisse de la demande des centres de données et des fabricants de PC, en particulier les ordinateurs portables et les PC de jeu, dans un contexte de ralentissement de l'économie chinoise, rapporte Forbes. Cependant, les ventes de ses processeurs Tegra ont été soutenues par la demande croissante du marché automobile pour une utilisation dans les applications d'intelligence artificielle (IA). Malgré un net gain en 2019, l'action Nvidia est en baisse de 26% sur l'année écoulée.
Nvidia devrait publier ses résultats du troisième trimestre 2019 à la mi-novembre. Le consensus projette une baisse de 14, 1% de l'EPA et de 8, 2% du chiffre d'affaires.
Regarder vers l'avant
Certes, toutes les entreprises à forte croissance des revenus ne sont pas un pari sûr. La société de logiciels Adobe a enregistré une forte croissance de ses revenus de 24% en GA au cours de son trimestre fiscal du 3T 2019, qui s'est terminé en août, légèrement au-dessus du consensus. L'EPS a dépassé l'estimation de 4, 1%. Cependant, la société a publié des indications négatives, projetant un BPA et des revenus au cours de son quatrième trimestre 2019 qui étaient tous deux inférieurs au consensus, rapporte CNBC.
