La saison des rapports sur les bénéfices des sociétés au 3 trimestre commencera bientôt, et les analystes boursiers dressent un tableau sombre, appelant à une baisse de plus de 4% des bénéfices globaux du S&P 500 par rapport à la même période en 2018, selon les données compilées par S&P Capital, selon CFRA. Cela représenterait la plus forte baisse en glissement annuel (YOY) depuis 2016, une des raisons pour lesquelles le S&P 500 a baissé de 0, 8% jusqu'à présent en octobre, pour son pire début de trimestre civil en plus de trois ans. De plus, l'indice a enregistré un maigre gain de 1, 74% au cours des 12 derniers mois.
«Si je devais tatouer quelque chose sur mon bras, ce serait des« actions chassant les bénéfices », a expliqué Mike Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners, au Wall Street Journal au sujet de l'impact des bénéfices des entreprises sur les cours des actions. "Nous sommes un peu plus prudents qu'il y a quelques semaines."
"La croissance négative du S&P 500 EPS au 3T sera tirée par les secteurs les plus exposés aux revenus internationaux", a déclaré Goldman Sachs dans son dernier rapport hebdomadaire américain Kickstart. Il s'agit de l'énergie (-31%), des technologies de l'information (-9%) et des matériaux (-7%). "Avec plus de 40% des ventes réalisées à l'étranger, l'Energie, l'Info Tech et les Matériaux sont très sensibles aux tensions commerciales et au ralentissement de la croissance mondiale", ajoute Goldman. Une baisse de 18% des prix du pétrole est un autre point négatif pour les valeurs énergétiques. Pendant ce temps, Sam Stovall, stratège en chef des investissements de la société de recherche CFRA, voit des dangers encore plus répandus.
Importance pour les investisseurs
"Des reculs au troisième trimestre sont également attendus pour six des onze secteurs du S&P 500 entraînés par un ralentissement de l'économie américaine en raison du différend commercial persistant avec la Chine", écrit Stovall dans son rapport sur les perspectives du troisième trimestre publié par EPS aujourd'hui. En plus des trois secteurs mis en évidence par Goldman, Stovall prévoit une baisse des bénéfices pour l'immobilier (-17%), les services publics (-4%) et les biens de consommation courante (-1%).
Points clés à retenir
- Le BPA du 3 trimestre 2019 devrait baisser en glissement annuel dans la plupart des secteurs du S&P 500.Les marges bénéficiaires plongeantes compensent la croissance des ventes.
Les sources de données de Stovall (CFRA, Action Economics et S&P Global) sont encore plus optimistes que Goldman sur les matériaux, prévoyant une baisse de 21% du BPA. D'autre part, Goldman est plus positif sur l'immobilier, avec ses sources (FactSet et ses propres recherches) prévoyant une augmentation de 5% du BPA, menant le S&P 500.
Plus troublant peut-être que la baisse des bénéfices absolus, Goldman affirme que les marges bénéficiaires du troisième trimestre devraient diminuer dans les 11 secteurs S&P. Hors services financiers et services publics, la marge bénéficiaire moyenne devrait baisser de 108 points de base pour s'établir à 10, 6%, ce qui compensera largement la croissance positive des revenus de 5%. Du côté positif, ils estiment que les taux d'imposition effectifs pourraient s'avérer inférieurs aux prévisions, ce qui pourrait générer des surprises positives sur les bénéfices. Ils notent également que, bien que les bénéfices globaux du S&P 500 chuteront, la société médiane de l'indice devrait afficher une croissance du BPA de 3% au 3T.
Regarder vers l'avant
Pendant ce temps, un grand nombre d'entreprises tentent de gérer les attentes à la baisse, publiant des indications qui prévoient des bénéfices au 3T inférieurs à ce que les analystes avaient prévu. L'opérateur de casino Wynn Resorts Ltd. (WYNN), la chaîne de grands magasins Macy's Inc. (M) et le transformateur de poulet Tyson Foods Inc. (TSN) figurent parmi les principales sociétés qui ont publié récemment des perspectives plus sombres, selon FactSet et le Journal.
