Le groupe FAANG des valeurs technologiques a dominé le marché en 2017, mais un certain nombre de grands stratèges du marché ont prédit qu'ils perdraient leur morsure en 2018, en grande partie sur la base de ce que de nombreux investisseurs considèrent comme leurs évaluations tendues. Jusqu'à présent, ces experts se sont révélés très erronés.
Une simple moyenne des gains depuis le début de l'année pour les actions FAANG jusqu'au 26 février était de 20, 5%, contre une augmentation de 4, 0% pour l'indice S&P 500 (SPX). En 2017, les chiffres respectifs étaient de 49, 2% et 19, 4%. Ainsi, le ratio de gains entre le stock moyen de FAANG et le marché au sens large est passé de 2, 5 fois en 2017 à 5, 1 fois cette année.
Gros gains pour les FAANG
Pour les actions FAANG, leurs gains respectifs pour l'année 2017 et les gains cumulatifs de l'année 2018 jusqu'au 26 février sont les suivants:
- Facebook Inc. (FB): + 53, 38%, + 4, 69% Apple Inc. (AAPL): + 48, 47%, + 5, 74% Amazon.com Inc. (AMZN): + 55, 96%, + 30, 40% Netflix Inc. (NFLX): + 55, 06%, + 53, 42% Alphabet Inc. (GOOGL): + 32, 93%, + 8, 25%
Les actions FAANG sont de grands moteurs du S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation compte tenu de leurs énormes valorisations boursières. Apple, Google parent Alphabet et Amazon sont les trois premiers membres du S&P 500 en fonction de la capitalisation boursière, tandis que Facebook est en 5e place et Netflix est 41e, selon CNBC.
Données NFLX par YCharts
De grandes attentes
Le secteur de la technologie continue d'être une niche particulièrement chère sur ce marché coûteux, et certains des FAANG se trouvent dans la stratosphère d'évaluation. Selon les données de CNBC, le ratio cours / bénéfice à terme du S&P 500 est de 20, 6 fois le bénéfice prévu, tandis que celui du secteur de la technologie est de 28, 9 fois. Facebook est à 25, 5 fois, Amazon à 184, 3 fois, Netflix à 107, 4 fois et Alphabet à 27, 6 fois. S'en tenir à sa remise historique, Apple est le seul FAANG avec un PE en dessous du marché, à 14, 6 fois.
Ces ratios PE reflètent généralement des attentes très optimistes parmi les investisseurs quant à la croissance future. Compte tenu de la forte pondération de ces actions dans le S&P 500 et d'autres indices clés du marché, de graves déceptions sur les bénéfices des FAANG et d'autres grandes sociétés technologiques peuvent avoir des conséquences très négatives pour le marché dans son ensemble, préviennent les analystes baissiers. (Pour plus d'informations, voir également: Pourquoi Amazon, Microsoft et Netflix présentent un risque pour le marché boursier .)
Payer pour la croissance
Amazon et Netflix peuvent commander de telles évaluations incroyables parce que leurs investisseurs se concentrent sur la croissance future, plutôt que sur les bénéfices maintenant. Netflix fonctionne avec un bénéfice, mais les flux de trésorerie d'exploitation restent négatifs. Néanmoins, les investisseurs aiment apparemment ce qu'ils voient dans la tendance à la croissance des revenus et des abonnés, rapporte Business Insider.
Amazon génère à la fois des bénéfices positifs et des flux de trésorerie d'exploitation. Bien que le bénéfice net du quatrième trimestre ait été dérisoire de 3, 1% des ventes, l'augmentation de 38% d'une année sur l'autre des revenus est ce qui a apparemment impressionné les investisseurs, selon CNBC. Le surprenant multiple P / E d'Amazon laisse entendre que l'entreprise peut continuer de croître à un rythme torride dans le futur.
NFLX Annual Revenue Estimates données par YCharts
Les retardataires sont toujours en tête
Malgré des nouvelles qui ont déçu les investisseurs à des degrés divers, les actions d'Alphabet, d'Apple et de Facebook ont encore réussi à battre le S&P 500 jusqu'à présent en 2018. Pour Alphabet, les revenus et les bénéfices du quatrième trimestre ont fortement augmenté par rapport à il y a un an, mais les bénéfices ont néanmoins chuté en deçà des prévisions des analystes, créant une liquidation temporaire du stock, rapporte USA Today. Facebook connaît un ralentissement de la croissance des utilisateurs sur son marché domestique aux États-Unis et au Canada ainsi qu'en Europe, ce qui incite les annonceurs à explorer d'autres options. (Pour en savoir plus, voir aussi: La croissance de Facebook menacée par Twitter, Snap .)
Avec Apple, les indications d'une faible demande pour l'iPhone ont conduit à des révisions à la baisse des estimations futures des revenus et des bénéfices. La société a également attiré l'attention sur les allégations selon lesquelles elle ralentirait délibérément les performances des anciens iPhones afin de stimuler les ventes de remplacements. (Pour en savoir plus, voir également: Les analystes d'Apple qui réduisent les estimations est un drapeau rouge pour le stock .)
FAANG Stories
Pour le moment, l'enthousiasme des investisseurs et des consommateurs pour les produits et services technologiques peut jouer un rôle dans le renforcement de ces actions. D'une part, le professeur de marketing Scott Galloway estime que la compétence de base d'Amazon fascine les investisseurs avec des histoires sur la croissance future, s'assurant ainsi qu'ils ne deviennent pas obsédés par des bénéfices à court terme, sans parler des dividendes. On pourrait soutenir que les autres sociétés FAANG s'appuient également sur des histoires tournantes sur l'avenir, à des degrés divers. Si les investisseurs se lassent de ces histoires et commencent à exiger des résultats actuels plus tangibles, les évaluations et les cours des actions pourraient être amenés à subir un ajustement à la baisse sévère.
