Alors que l'économie atteint les derniers stades de son cycle et que la croissance des bénéfices ralentit, les investisseurs devraient jeter un œil au panier de Goldman Sachs de plus de 30 actions Russell 1000 avec des marges bénéficiaires brutes élevées qui se sont révélées stables au fil du temps. Sept de ces titres, qui ont récemment surperformé, sont Verisign Inc. (VRSN), Amgen Inc. (AMGN), Cadence Design Systems Inc. (CDNS), Adobe Systems Inc. (ADBE), IDEXX Laboratories Inc. (IDXX), Liberty Media Corp. (LSXMA) et O'Reilly Automotive Inc. (ORLY). "Les investisseurs devraient se concentrer sur les actions avec des marges brutes élevées et stables", ont écrit les analystes de la banque. Il s'agit de la deuxième des deux histoires qu'Investopedia a consacrées à ce sujet.
| Indice boursier | Rendement total cumulatif (au 11 juillet) |
| IDEXX | 49, 7% |
| Adobe | 41, 6% |
| Verisign | 26, 5% |
| Liberty Media | 18, 1% |
| O'Reilly Automotive | 17, 8% |
| Amgen | 12, 7% |
| Cadence Design | 6, 7% |
| S&P 500 | 5, 5% |
Les coûts des intrants sous forme de prix des produits de base, de taux d'intérêt à court et à long terme et de croissance des salaires aux États-Unis sont en hausse, ce qui signifie que les marges bénéficiaires nettes sont pincées. Le pétrole, un intrant clé des matières premières, dépasse désormais 75 dollars le baril contre environ 45 dollars il y a seulement deux ans. Le taux d'intérêt cible des Fed funds se situe actuellement autour de 1, 9% contre près de 0% fin 2016, et les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont en hausse de près de 0, 8% par rapport à leur niveau de mi-fin 2017, poussant à la fois à court et à long terme -les coûts d'emprunt à long terme. L'inflation sous-jacente du PCE, qui se rapproche désormais de l'objectif de 2, 0% de la Fed, et les demandes de chômage initiales relativement faibles indiquent qu'une amélioration du marché du travail américain exerce une pression à la hausse sur les salaires.
Compte tenu de ces pressions sur les coûts et de la poussée arrière due à la baisse des taux d'imposition des sociétés qui devraient s'estomper au cours du second semestre, les analystes de Goldman font valoir que les actions avec des marges brutes élevées et stables ont tendance à surperformer dans de tels environnements. "Nous nous attendons à ce que le commerce continue de surperformer alors que le vent arrière de la réforme fiscale passe", ont écrit les analystes.
Croissance rapide chez Adobe et Amgen
En tant que société de référence pour les solutions logicielles qu'elle fournit, Adobe devrait afficher une croissance supérieure à la moyenne. Les prévisions consensuelles placent la croissance des ventes de la société pour l'année à un niveau élevé de 22, 40% et une croissance des bénéfices à un impressionnant 56, 10%, avec une croissance annuelle attendue des bénéfices de 23, 83% au cours des cinq prochaines années. (Pour, voir: Adobe's Stock Seen Rising on Robust Profit Growth .)
Les ventes du médicament pour le cœur d'Amgen, Repatha, ont finalement montré des signes de croissance après le rapport sur les résultats du dernier trimestre, et les investisseurs se concentrent désormais sur l'approbation du médicament de traitement de la migraine CGRP par la société de biotechnologie. Sur ce front, le marché des options indique que les investisseurs deviennent de plus en plus optimistes sur le titre.
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