La période de novembre à janvier a historiquement été la meilleure période de trois mois pour les actions depuis 1936, selon une analyse de Bank of America Merrill Lynch citée dans un récent rapport de Business Insider. La vente motivée par la fiscalité par des fonds communs de placement et d'autres investisseurs est à l'origine de cette tendance saisonnière.
Pendant ce temps, les stratèges de BofAML ont identifié 16 actions avec des fondamentaux solides. qui devrait rebondir après une vente motivée par la taxe. En voici 7: CBS Corp. (CBS), Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co. (KR) et DXC Technology Co. (DXC).
Points clés à retenir
- La meilleure période de trois mois pour les gains en actions est novembre-janvier, basée sur l'histoire à partir de 1936. La vente de pertes fiscales par des fonds communs de placement et d'autres investisseurs crée de bonnes affaires.
Importance pour les investisseurs
Sur la base des données depuis 1936, BofAML constate que l'indice S&P 500 affiche un rendement total moyen, dividendes compris, de 4, 4% sur la période de trois mois de novembre à janvier. Le rendement total moyen pour toute autre période de trois mois est de 2, 9%. BofAML a examiné 12 périodes différentes, chacune avec un ensemble différent de trois mois consécutifs.
BofAML attribue sa conclusion au fait que les OPC doivent vendre une action d'ici le 31 octobre pour reconnaître une perte en capital à des fins fiscales au cours de la même année civile. Après l'expiration de ce délai, ces stocks se rétablissent souvent.
De plus, d'autres investisseurs se livrent à la vente de pertes fiscales ou à la récolte de pertes fiscales à la fin de l'année. Cela fait encore plus baisser les prix de la perte de stocks, créant souvent des aubaines qui rebondissent en janvier.
Les sociétés de médias CBS et Viacom devraient fusionner, et les deux sont évaluées à moindre coût, avec des ratios P / E prévisionnels inférieurs à 7 fois les bénéfices prévus pour les 12 prochains mois. Les deux sont également en baisse de plus de 12% depuis le début de l'année. Selon Barron's, leurs évaluations bon marché et les cours des actions en baisse suggèrent de faibles attentes quant à la croissance future, la société combinée étant à la traîne sur le marché de la diffusion vidéo en continu de plus en plus concurrentiel.
La chaîne d'épicerie Kroger a perdu des parts de marché au profit de Walmart Inc. (WMT), mais l'action a rebondi de 11, 4% le 5 novembre sur la base des prévisions de bénéfices pour son exercice 2020 qui dépassent les estimations consensuelles. Après avoir reculé de 3% le 6 novembre, son cours de bourse est quasiment inchangé en 2019, avec un P / E à terme inférieur à 12x.
Pour l'exercice 2020, Kroger prévoit que les ventes des magasins comparables, hors carburant, augmenteront de 2, 25%, les flux de trésorerie disponibles (FCF) de 1, 6 milliard à 1, 8 milliard de dollars, les dépenses de 500 millions à 1 milliard de dollars en rachats d'actions et une croissance significative du «bénéfice alternatif». entreprises ", selon Zacks Equity Research. Au-delà de l'exercice 2020, la société prévoit une croissance annuelle des bénéfices de 3% à 5% et un FCF solide qui génèrent des rendements annuels totaux pour les actionnaires entre 8% et 11%. Le programme «Restock Kroger» est conçu pour produire des efficacités opérationnelles tout en offrant aux consommateurs un plus grand choix et un meilleur service à des prix inférieurs.
Un rapport précédent présentait 10 autres actions qui pourraient bénéficier de la vente de pertes fiscales, ainsi que de l'habillage de fenêtre de fin d'année par les gestionnaires de fonds. Le vétéran du marché Mark Hulbert, en utilisant des données à partir de 1926, a constaté qu'un portefeuille hypothétique des 10% des actions les moins performantes au cours des 12 mois précédents, rééquilibré mensuellement, a enregistré, en moyenne, des pertes mensuelles au quatrième trimestre, mais des gains mensuels importants en Q1.
Regarder vers l'avant
Bien que l'histoire indique que la vente de pertes fiscales peut créer de bonnes affaires, les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. En outre, Hulbert avertit qu '"il est important d'être sélectif et de ne pas acheter aveuglément n'importe quel titre qui a mal fonctionné". À l'instar de BofAML, il applique également des analyses supplémentaires pour sélectionner des titres battus avec des fondamentaux attractifs.
