Table des matières
- 1. Pertes commerciales
- 2. Inflation
- 3. Fonds obligataires et du marché monétaire
- 4. Obligations étrangères
- 5. Titres adossés à des créances hypothécaires
- 6. Obligations municipales
- 7. Certificats de dépôt
- The Bottom Line
De nombreux investisseurs considèrent l'investissement sur le marché des titres à revenu fixe comme un moyen de préserver le capital. L'ironie, c'est qu'il existe différentes manières de perdre de l'argent sur des obligations, certaines bien connues et d'autres moins. Ici, nous essayons de recenser les principales causes de perte, à la fois littérales et en termes de rendement réel, afin que vous puissiez apprendre à éviter les problèmes potentiels et à mieux vous préparer aux problèmes inévitables.
1. Pertes commerciales
Perdre de l'argent est facile si vous achetez et vendez des obligations en tant que trader. Voici les principales façons dont jouer avec des titres à revenu fixe peut vous faire saigner de l'argent.
- Mouvements de taux d'intérêt
Comme tous les traders obligataires le savent, lorsque les taux montent, les prix des obligations baissent. Si vous n'avez pas lu efficacement le climat des taux, vous allez vous blesser. Il s'agit probablement de la plus grande source de pertes commerciales sur le marché. Dégradations de crédit
Un couple de mauvais trimestres ou un événement ponctuel punitif peuvent obliger les agences de notation à reconsidérer la solvabilité d'un emprunteur. Si même un seul cran devait être ébréché de la cote de crédit d'un émetteur, ses obligations en subiraient un coup important. Restructurations / événements corporatifs
Lorsque des sociétés sont fusionnées ou rachetées, toute leur structure de capital peut changer du jour au lendemain. Des changements dans la structure de l'entreprise pourraient laisser les détenteurs d'obligations face à tout, d'une forte perte de valeur obligataire à un gros et gros rien sur leur investissement. Gardez un œil sur les facteurs suivants:
- Les raisons de la restructurationQuel type de situation financière les entreprisesQui stipulait le prospectus de l'ancienne obligationQuel est le nouveau mandat de l'accord
Pour la plupart, les produits à revenu fixe se négocient de gré à gré, ce qui signifie qu'il n'y a pas toujours beaucoup de visibilité sur certaines questions. Vous n'aurez pas accès à toutes les informations de tarification pertinentes, en particulier les informations sur le spread bid / ask très important. Si l'écart est particulièrement large, vous pourriez avoir des ennuis. Par exemple, vous pourriez acheter une obligation de la société ABC pour 96 $ lorsque son écart acheteur / vendeur était de 88/96, puis la revendre un mois plus tard, lorsqu'elle s'était appréciée et que l'offre / demande était de 95 $ / 103 $. Mais votre prix de vente à 95 $ est toujours un point de moins que votre prix d'achat. L'illiquidité signifie que votre appel a eu raison, mais vous avez perdu là où il comptait.
2. Inflation
Votre prochaine opportunité de perdre de l'argent vient de l'inflation. Très brièvement, si vous gagnez 5% par an dans votre portefeuille de titres à revenu fixe et que l'inflation tourne à 6%, vous perdez de l'argent. C'est aussi simple que ça.
Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS), appelés «obligations à rendement réel» pour les investisseurs canadiens, sont censés être la réponse à ce problème d'inflation. Malheureusement, il existe encore plusieurs façons de perdre de l'argent sur ces investissements.
- Déflation
Ce n'est pas un événement quotidien mais certainement une possibilité. En raison de la façon dont les valeurs sur TIPS sont calculées, une période de déflation prolongée pourrait vous rapporter moins d' argent à l'échéance que ce que vous aviez initialement investi. Votre pouvoir d'achat pourrait être intact, mais vous en sortiriez avec moins qu'une obligation régulière ne vous aurait payé. Indice des prix à la consommation
Des changements dans le calcul de l'indice des prix à la consommation (IPC) pourraient également entraîner des pertes. Encore une fois, ce n'est pas un événement quotidien, mais cela a été fait et de nouvelles méthodes de calcul sont régulièrement testées et promues pour entraîner une réduction de la valeur de vos CONSEILS. Imposition
Enfin, les TIPS sont imposés à la fois sur les parties rendement et appréciation du capital (liées à l'IPC) de l'obligation. Il est tout à fait possible que des périodes d'inflation élevées déclenchent des factures fiscales importantes qui rendraient le rendement réel de l'obligation inférieur au taux d'inflation. Les comptes à l'abri de l'impôt sont donc les meilleurs pour détenir ces instruments.
3. Fonds obligataires et du marché monétaire
Il existe deux façons distinctes de perdre sur les fonds obligataires.
- Rachats
En cas d'appel important au rachat du fonds (au départ d'un gestionnaire populaire, suspicion de corruption, etc.), la direction pourrait être contrainte de vendre des avoirs importants pour payer les investisseurs. Si ces problèmes n'étaient pas liquides, le fonds et les investisseurs subiraient des pertes. Dans certains cas, les frais de rachat peuvent également augmenter considérablement les pertes. Mauvaise gestion
Les pertes de fonds sont le plus souvent le résultat de gérants trop agressifs qui recherchent le rendement de problèmes de moindre qualité, qui font ensuite défaut.
4. Obligations étrangères
Voici quatre façons intéressantes de perdre votre revenu durement gagné en investissant dans des émissions d'obligations étrangères.
- Contrôles des échanges
Votre pays émetteur d'obligations étrangères décide d'imposer des contrôles des changes, des restrictions gouvernementales sur l'achat et / ou la vente de devises. Aucun argent ne peut quitter le pays. Fluctuation des taux
Le taux de change entre votre pays émetteur d'obligations et le vôtre empire. Vous perdrez très rapidement (beaucoup) d'argent. Il en va de même pour la hausse des taux d'intérêt dans ce pays étranger. Les lois sur les obligations sont universelles: le prix de votre obligation baissera à mesure que les taux augmenteront. Imposition
Certains pays amis émetteurs d'obligations étrangères ont des régimes fiscaux moins favorables. Vous pouvez vous retrouver avec beaucoup moins une fois que l'homme des impôts local (étranger) mord. Si vous repartez avec des rendements inférieurs à l'inflation, encore une fois, vous perdez. Nationalisation
Si vous recherchez du rendement dans des contrées lointaines, il y a de fortes chances que vous rencontriez des pays où le gouvernement peut légalement reprendre des entreprises par décret. Lorsque cela se produit, vous découvrirez de première main ce que les agences de notation et les marchés pensent de la nationalisation (indice: ils ne se sentent pas bien). Et cela suppose que les obligations des obligations d'entreprises ne sont pas immédiatement déclarées nulles et non avenues par le gouvernement.
5. Titres adossés à des créances hypothécaires
Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont garantis par les versements hypothécaires mensuels de John Q. Householder. Lorsqu'il rencontre des problèmes financiers personnels ou lorsque la valeur de sa maison se déprécie considérablement, il peut être en défaut de paiement sur son hypothèque. Si suffisamment de voisins le rejoignent, votre MBS perdra beaucoup de valeur et probablement beaucoup de liquidités. Lorsque vous décidez enfin de le vendre - si vous pouvez le vendre - vous perdrez de l'argent. C'est ce qui s'est produit, à hauteur de milliards de dollars, lors de la crise des prêts hypothécaires à risque de 2008-2009. Et nous savons tous à quoi cela a conduit.
6. Obligations municipales
Voici trois façons de perdre avec des obligations municipales, alias «munis».
- Baisse d'impôt
Oui, c'est vrai, diminue. Les obligations municipales sont généralement appréciées pour être exonérées de la fiscalité fédérale - et souvent des taxes nationales et locales. Tant que ces taxes sont importantes, il y a un avantage à acheter des munis. Mais lorsque les taux d'imposition baissent, il en va de même de la valeur de la détention des municipalités, ainsi que de leurs prix. Modification des réglementations
Afin de conserver leur statut d'exonération fiscale, les titres comme les obligations municipales doivent également respecter des exigences légales exigeantes. Mais les lois changent régulièrement, tout comme le statut des émetteurs d'obligations municipales. Si cela se produit, votre Muni sera réévalué contre des problèmes similaires, à plus haut rendement (et à moindre prix). Par exemple, les municipalités voient parfois (mais pas souvent) leur notation de crédit abaissée après que les agences ont décidé qu'un budget récent contient des dépenses imprudentes ou qu'un portefeuille d'investissement a subi des pertes importantes. Une dégradation peut également se produire si la société qui assure l'obligation perd sa note AAA. Émetteurs privés
Enfin, méfiez-vous des entreprises privées qui émettent des obligations municipales sous le nom de la municipalité dans laquelle elles opèrent (par exemple, une compagnie aérienne vendant une obligation municipale pour construire un nouveau terminal). Même si les obligations ont reçu des notations municipales AAA, les garants étaient des sociétés privées - et quand et si ces sociétés se sont avérées défaillantes, la caution a échoué.
7. Certificats de dépôt
Certes, ce sont exactement les mêmes que les obligations, mais comme elles servent souvent le même objectif de revenu dans un portefeuille, nous les incluons. L'encaissement anticipé de votre certificat de dépôt (CD) (lorsque cela est autorisé) peut entraîner une pénalité. Lorsque cette pénalité est déduite des intérêts courus et de l'inflation, il y a de fortes chances que vous perdiez de l'argent.
The Bottom Line
Pouvez-vous perdre de l'argent sur des obligations et autres placements à revenu fixe? Oui, en effet - il y a beaucoup plus de façons de perdre de l'argent sur le marché obligataire que les gens ne l'imaginent. La bonne nouvelle est que, si vous connaissez les causes les plus courantes de pertes, vous pouvez les éviter, vous serez mieux en mesure d'éviter ces malheurs financiers avant qu'ils ne surviennent.
