LendingClub est une offre fondamentalement différente des autres robo-avis que nous avons examinés dans cette série. LendingClub, basé à San Francisco, est une institution de prêt peer-to-peer fondée sur Facebook en 2007. Le client achète des prêts fractionnés sur trois et cinq ans après avoir examiné plusieurs critères via une fonction de recherche, recevant des revenus en tant que prêteur non garanti sans protection contre les défauts de paiement par emprunteur ou institution. LendingClub propose également une plateforme pour obtenir un prêt.
La société est devenue publique à la Bourse de New York en 2014, après avoir enregistré ses prêts en tant que titres à revenu fixe, et elle gagne de l'argent grâce aux frais de service facturés aux emprunteurs et aux prêteurs.
Un minimum de 1 000 $ est requis pour ouvrir un compte imposable ou de retraite. Plusieurs clients partagent des billets individuels avec un buy-in minimum de 25 $ et reçoivent des paiements mensuels de principal et d'intérêts. Le programme n'est pas approuvé dans tous les États et les rendements sont imposés comme un revenu personnel plutôt que comme des gains en capital car ils ne répondent pas aux critères de l'IRS. LendingClub a ajouté des prêts commerciaux et de refinancement automobile ces dernières années, mais les clients ne peuvent pas participer à ces dettes.
LendingClub compte comme une plate-forme d'investissement numérique d'abord, mais les algorithmes sont principalement axés sur la mise en correspondance des investisseurs avec des prêts privés. Il s'agit d'une approche unique, mais il y a aussi quelques mises en garde importantes que vous devez connaître avant de vous lancer. Nous allons commencer par quelques développements relativement récents.
Développements importants
Le fondateur Renaud Laplanche a été évincé en tant que PDG par le conseil d'administration de LendingClub en 2016, forçant des examens internes et gouvernementaux ainsi que des recours collectifs. En septembre 2018, Laplanche a réglé des accusations de fraude à la SEC concernant «la modification incorrecte de certains produits de prêt de la société pour la rendre plus saine», acceptant de quitter le secteur des valeurs mobilières pour trois ans et de payer une amende de 200 000 $.
Une histoire de problèmes réglementaires
LendingClub a été condamné à une amende par la SEC pour avoir dénaturé la qualité de certains de ses prêts.
L'entreprise a été condamnée à payer une amende de 4 millions de dollars pour les problèmes survenus sous la direction de Laplanche. Pour la défense de la société, la SEC a déclaré que LendingClub «a rapidement résolu les problèmes et a fourni une coopération extraordinaire à l'enquête de l'agence.» Cependant, le scandale a eu un impact majeur sur la cotation en bourse de la société NYSE, avec des actions se négociant à environ 13% du Prix IPO en mai 2019.
Avantages
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Approche unique de l'investissement
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Permet aux investisseurs d'investir dans des prêts privés
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Méthodologie entièrement divulguée
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La possibilité d'un revenu mensuel
Les inconvénients
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Aucun conseil financier
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Aucune protection contre le défaut de l'entreprise
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Exposition cyclique aux actifs
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Retombées des mesures d'application de la SEC
Configuration du compte
2.3Le programme n'est pas autorisé en Alaska, au Nouveau-Mexique, en Caroline du Nord, en Pennsylvanie ou en Ohio. Un certain nombre d'autres États n'autorisent pas l'achat de billets via LendingClub mais autorisent la négociation sur le marché secondaire de Folio. Des règles d'éligibilité strictes dissuaderont de nombreux candidats, la plate-forme nécessitant au moins 70 000 $ de revenu brut annuel et 250 000 $ de valeur nette dans les États autorisés, à l'exception de la Californie (le plus grand État opérationnel du LendingClub).
Exigences de la Californie:
a) un revenu annuel brut d'au moins 85 000 $ et une valeur nette de 85 000 $
OU
b) valeur nette de 200 000 $
Les clients californiens peuvent investir jusqu'à 2 500 $ s'ils ne satisfont à aucune de ces exigences, tandis que les investisseurs de tous les États autorisés ne peuvent pas acheter de billets supérieurs à 10% de la valeur nette.
Le processus de configuration ne pose pas de questions sur le style de vie ni ne regarde l'âge, les actifs ou la tolérance au risque, laissant les choix de portefeuille à l'investisseur, qui doit fournir une déclaration d'autorisation de profil de crédit. Les clients choisissent une stratégie d'investissement, mais ils sont limités à l'option d'investissement automatisé et à l'opportunité ou non d'effectuer des contributions régulières. LendingClub prend en charge les comptes imposables individuels et conjoints ainsi que les IRA traditionnels, les Roth IRA, les comptes en fiducie, les comptes de garde, les comptes d'entreprise et les reports de régimes de retraite qualifiés.
Les clients peuvent également négocier des billets sur le marché secondaire via le courtier Folio Investing. Un compte de trading séparé doit être créé et plusieurs États n'autorisent pas la participation. LendingClub déclare qu'il n'y a aucune garantie de liquidité à travers ce site, et il est difficile de déterminer le risque d'utilisation du compte même s'il est correctement documenté dans les déclarations de marketing et de divulgation.
Définition d'objectifs
1, 7LendingClub ne fournit pas de conseils financiers. En tant qu'utilisateur, vous devez prendre toutes les décisions d'achat, de vente et autres investissements, à l'exception du programme d'investissement automatisé, qui est également axé sur le client. Vous pouvez répartir les comptes en autant de portefeuilles que vous le souhaitez afin d'atteindre des objectifs spécifiques, mais il n'y a pas de ressources de suivi ou de planification des objectifs autres que les données de performance de base.
Services de compte
3.9La page de gestion des comptes affiche un résumé des prêts et une ventilation par titre. Un graphique en secteurs répartit l'allocation par catégorie de prêt, tandis qu'une deuxième case récapitulative détaille le taux d'intérêt moyen, le capital gagné, les intérêts gagnés et les paiements de l'emprunteur. L'interface permet également aux clients de définir des alertes, d'opter pour un investissement automatisé, d'accéder à la plateforme de trading et de transférer des fonds vers ou depuis le compte.
La fonction «Construire un portefeuille» offre une capacité de recherche et de filtrage robuste qui peut rejeter les prêts réinscrits ou les prêts sans les revenus vérifiés de l'emprunteur. Vous choisissez le montant total des liquidités à investir et le montant à investir par billet, ce qui génère un affichage du taux d'intérêt moyen ventilé par notes de prêt. Des options supplémentaires peuvent répartir l'exposition entre différentes catégories et conditions de prêt.
Vous pouvez configurer le programme d'investissement automatisé en choisissant des notes d'investissement, des paramètres de terme et une taille de note minimale. Lorsque le service est activé, le système achète des billets pour le portefeuille lorsque la trésorerie atteint un niveau suffisant. L'argent s'accumule sur les paiements mensuels du principal et des intérêts. Vous pouvez toujours effectuer des achats manuels après avoir choisi l'investissement automatisé, et le service peut être activé ou désactivé à tout moment.
Contenu du portfolio
3Les investisseurs obtiennent une propriété fractionnée des prêts personnels non garantis de trois et cinq ans après avoir examiné la note, le taux d'intérêt et la durée du prêt sur la base de l'analyse de LendingClub de la cote de crédit et d'autres indicateurs de solvabilité. Les documents de marketing indiquent que «des centaines de points de données» sont évalués dans la demande de prêt d'un emprunteur. Les notes d'investissement sont subdivisées en 35 classes et taux d'intérêt, allant de A1 (meilleur) à G5 (pire). Le prospectus fournit des détails microscopiques sur la méthodologie de souscription de LendingClub, mais les principales rubriques indiquent que la société n'accepte que les emprunteurs avec:
- Score FICO minimum de 660 Ratio d'endettement inférieur à 40% Ratio d'endettement dans une limite acceptable
LendingClub nécessite également un rapport de crédit avec au moins deux comptes renouvelables, cinq demandes de crédit ou moins au cours des six derniers mois et un historique de crédit minimum de 36 mois. La vérification des revenus est effectuée sur une base discrétionnaire, et LendingClub reconnaît que le solde des accords avec l'emprunteur est conclu «sans obtenir aucune documentation sur la capacité du demandeur à se permettre le prêt».
La société perçoit des revenus grâce à des frais de montage à l'emprunteur et des frais de service à l'investisseur. LendingClub a émis plus de 29 milliards de dollars de prêts depuis 2015, avec sa plus forte exposition en Californie et au Texas. La qualité des notes s'est améliorée au fil du temps, avec plus de la moitié des prêts de 2019 notés «A» ou «B», tandis que la majorité des prêts de 60 mois de leur cinquième année (2015) avaient des notes inférieures à «A» ou «B.»
Répartition des prêts et des défauts de paiement en pourcentage (T1 2015 à T1 2019):
- Total des prêts: 100% entièrement remboursés: 36, 03% Actuel: 35, 35% Retard: 1, 05% radié: 7, 09%
Ventilation des prêts par objet déclaré (T1 2019):
- Paiement par carte de crédit: 22% Refinancement: 45% Autre: 33%
Taux d'intérêt moyen (T1 2019):
- Prêts de 36 mois: 11, 43% Prêts de 60 mois: 14, 29% Tous les prêts: 12, 67%
LendingClub insiste sur le fait que le risque est réduit grâce à la diversification en répartissant le risque sur au moins 100 billets de différentes notes, mais cela ne répond pas aux attributs de la théorie du portefeuille moderne (MPT) pour la diversification. Le programme n'a pas été testé dans une récession, une dépression ou un marché baissier. De plus, il n'y a pas de diversification des actifs car tous les prêts s'inscrivent dans la classe d'actifs de crédit à la consommation, qui est notoirement cyclique.
LendingClub affiche des rendements annualisés de 4% à 8% entre 2008 et 2019 sur tout le site, mais c'est trompeur car les petits caractères indiquent que 20% des investisseurs avec moins de 100 billets ont perdu jusqu'à 8, 75% par an alors que plus de 99% des investisseurs avec 100 notes ou plus ont généré des retours positifs. Bien que LendingClub ne respecte pas le MPT et se fonde uniquement sur une classe d'actifs - la dette - la qualité des informations qu'il met à la disposition des investisseurs potentiels est admirable. Si vous êtes un investisseur relativement aguerri qui est à l'aise de revoir la méthodologie et de rechercher un investissement en capital-risque, alors LendingClub pourrait être un bon candidat. Cependant, les investisseurs ayant une tolérance au risque faible, moins d'expérience ou un capital limité devraient être très prudents.
Gestion de portefeuille
2.3LendingClub est strictement sans intervention lorsqu'il s'agit de vous aider dans la gestion de votre portefeuille. La société ne crée ni ne gère de portefeuilles, sauf en suivant les commandes des clients via le programme d'investissement automatisé. LendingClub ne fournit aucune recommandation ou conseil sur le contenu du portefeuille, la gestion ou la stratégie à long terme. Il rééquilibre votre portefeuille dans le sens où il réduira automatiquement la trésorerie en le réinvestissant dans des billets selon vos spécifications initiales. Il n'y a pas de récolte de pertes fiscales parce que les bénéfices d'investissement sont déclarés comme un revenu régulier plutôt que comme des gains en capital.
Expérience utilisateur
3.9Expérience mobile:
LendingClub propose des applications mobiles dédiées pour les systèmes d'exploitation iPhone et Android, avec des fonctions de gestion de compte allégées qui peuvent ne pas remplacer la nécessité de se connecter à un ordinateur personnel. Les deux systèmes d'exploitation offrent une sécurité supplémentaire grâce à l'authentification à deux facteurs.
Expérience de bureau:
Le site Web est facile à naviguer, mettant en évidence les principales fonctionnalités et services du compte. Les coordonnées peuvent être difficiles à trouver, cachées dans la section «À propos de nous». Les ressources de support et de formation sont utiles mais répétitives, régurgitant les mêmes revendications marketing concernant la philosophie d'investissement, les procédures et les retours via plusieurs liens. Même ainsi, une plongée plus profonde dans les pages secondaires vous récompensera avec une pléthore de détails sur la méthodologie et les fonctions de compte. Nous recommandons fortement à tous ceux qui consultent LendingClub d'examiner la méthodologie par vous-même. Ils sont francs à propos de certaines des lacunes qui peuvent fausser ce qui, à première vue, ressemble à un compromis risque-rendement raisonnable.
Service Clients
2.3Nous avons constaté que le service client de LendingClub avait de longs délais d'attente. Les horaires du service client sont indiqués de 7h00 à 17h00, heure du Pacifique, du lundi au vendredi. Les clients peuvent contacter LendingClub par téléphone ou par e-mail, mais il n'y a pas de chat en direct.
Trois tentatives de contact à différents moments de la journée ouvrable ont produit un temps d'attente moyen inacceptable de six minutes et 40 secondes pour atteindre les représentants des clients qui avaient peu ou pas de connaissances sur les détails du programme de base. Une FAQ utile répond à la plupart des questions, mais le prospectus contient de nombreux détails non divulgués.
Éducation et sécurité
3Le «Investor Education Center» est juste une FAQ intitulée sur le programme, qui est dupliquée par une application HELP. Un blog sert de véritable portail éducatif du site, avec des articles utiles sur les prêts sur le marché mais peu de coaching ou de planification d'objectifs. Le site Web utilise un cryptage SSL 256 bits, mais il n'y a aucune assurance Securities Investors Protection Corporation (SIPC), assurance excédentaire ou autre protection contre les pertes catastrophiques. Pour dire les choses franchement, vous n'avez aucune protection contre la défaillance de l'entreprise et l'emporter avec vous.
Commissions et frais
1, 9LendingClub vous offre des frais peu élevés, mais les investisseurs finissent par payer les défauts de paiement de l'emprunteur. Dans ce contexte, les frais offrent peu de protection et sont principalement destinés au service d'appariement de prêts privés à des investisseurs privés. LendingClub facture des frais de service de 1% sur le «montant des paiements reçus à la date d'échéance du paiement ou pendant les périodes de grâce applicables». Il facture également des frais de recouvrement allant jusqu'à 40% pour obtenir des fonds sur les prêts en souffrance.
LendingClub vous convient-il?
LendingClub présente une approche de haute technologie de l'investissement à revenu fixe, mais il y a trois principaux facteurs de risque dont vous devez être conscient:
- Les investisseurs dépendent de pratiques de souscription et de recouvrement qui peuvent ne pas fonctionner en période de ralentissement économique.Le portefeuille n'est pas diversifié car l'exposition est prise uniquement dans la classe d'actifs de crédit à la consommation, qui est fortement influencée par le cycle économique.Les investisseurs n'ont aucune protection contre les prêts ou par défaut de l'entreprise.
De plus, LendingClub ne fournit aucun conseil en investissement et bloque les clients moins expérimentés par le biais d'exigences d'adéquation élevées. Cette pratique indique que la société souhaite des investisseurs sophistiqués capables d'absorber des pertes importantes, malgré un texte marketing destiné aux petits clients de détail. Compte tenu de tous les inconvénients, les clients potentiels devraient procéder à leurs propres risques car ils pourraient potentiellement perdre 100% de leurs investissements.
Méthodologie
Investopedia se consacre à fournir aux investisseurs des critiques et des évaluations impartiales et complètes des robo-conseillers. Nos examens de 2019 sont le résultat de six mois d'évaluation de tous les aspects de 32 plateformes de robot-conseiller, y compris l'expérience utilisateur, les capacités de définition d'objectifs, le contenu du portefeuille, les coûts et les frais, la sécurité, l'expérience mobile et le service client. Nous avons collecté plus de 300 points de données qui ont pesé dans notre système de notation.
Chaque robot-conseiller que nous avons examiné a été invité à remplir un sondage de 50 points sur sa plate-forme que nous avons utilisé dans notre évaluation. De nombreux robo-conseillers nous ont également fourni des démonstrations en personne de leurs plateformes.
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