Alors que les inquiétudes concernant une guerre commerciale américano-chinoise se ravivent, des dizaines de sociétés américaines ont été obligées d'ajuster leurs stratégies de vente en Chine et de réorganiser leurs chaînes d'approvisionnement. Pendant ce temps, "d'autres entreprises ont l'avantage concurrentiel d'être relativement peu affectées par la perspective d'une augmentation des tarifs", explique Goldman Sachs, cité par MarketWatch. Les analystes de la firme de Wall Street estiment qu'il y a 30% de chances qu'un tarif de 25% soit prélevé sur les 300 milliards de dollars restants d'importations en provenance de Chine qui ne sont actuellement pas soumises à des tarifs.
8 survivants de la guerre commerciale
(Performance des actions depuis le début de l'année)
- McDonald's Corp. (MCD); 11, 5% Netflix Inc. (NFLX); 29, 1% Comcast Corp. (CMCSA); 26% Walt Disney Co. (DIS); 21, 5% MasterCard Inc. (MA); 30, 4% Visa Inc. (V); 21, 4% UnitedHealth Group (UNH); -5, 1% Verizon Communications Inc. (VZ); 06.%
Les tarifs de rétorsion menacent les sociétés de marchandises
La récente décision de Trump d'augmenter les tarifs "a surpris les directions et les investisseurs qui pensaient que les frictions commerciales se dirigeaient vers une résolution", écrit Goldman dans son rapport S&P 500 Beige Book. Cela menace d'aggraver la pression déjà à la baisse sur les marges bénéficiaires, car de nombreuses entreprises se préparent à délocaliser les chaînes d'approvisionnement de la Chine pour atténuer les risques.
Lundi, les autorités chinoises ont annoncé des tarifs de rétorsion sur 60 milliards de dollars d'exportations annuelles des États-Unis vers la Chine avec des prélèvements nouveaux et étendus allant jusqu'à 25% le 1er juin. Dans un article publié sur Twitter lundi, Hu Xijin, rédacteur en chef du Global Times de Chine, quotidien Un journal chinois lié au gouvernement communiste a indiqué que Pékin pourrait annoncer des contre-mesures supplémentaires dans les prochains jours et semaines pour "s'assurer qu'il frappe les États-Unis tout en minimisant les dommages à lui-même".
Les stocks de services sont moins vulnérables à la guerre commerciale
Les investisseurs en actions qui recherchent des actions qui peuvent résister à la guerre commerciale peuvent envisager de rechercher des sociétés qui fournissent des services plutôt que des biens durables. Ils seront beaucoup plus résistants et susceptibles de surperformer, selon Goldman. Cette liste d'entreprises comprend McDonald's Corp. (MCD), Netflix Inc. (NFLX), Comcast Corp. (CMCSA), Walt Disney Co. (DIS), MasterCard Inc. (MA), Visa Inc. (V), UnitedHealth Group. Inc. (UNH) et Verizon Communications Inc. (VZ), selon le rapport détaillé de Goldman Sachs.
"Les stocks de services ont moins de coûts d'intrants étrangers qui pourraient être soumis à des tarifs et sont également moins exposés à des représailles commerciales potentielles étant donné qu'ils sont moins exposés aux ventes hors États-Unis que les sociétés de marchandises", écrit Goldman, par MarketWatch. En outre, "les actions des services affichent une croissance plus rapide des ventes et des bénéfices, des marges brutes plus stables et des bilans plus solides". Les analystes ajoutent que l'évaluation relative des entreprises qui fournissent des services, par rapport à celles qui fournissent des biens, est légèrement élevée par rapport à la moyenne historique.
Dans le secteur des services, Goldman préfère les entreprises dotées de solides fondamentaux dans les logiciels, les médias, le divertissement, la vente au détail et les services bancaires. Les meilleurs choix incluent les géants de la technologie à poches profondes tels que Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) et Amazon.com Inc. (AMZN).
Goldman oppose ce groupe résilient aux vendeurs de biens, qui, selon les analystes, sont très vulnérables, notamment des sociétés de premier ordre comme Apple Inc. (AAPL), Johnson & Johnson (JNJ), PepsiCo Inc. (PEP), Coca-Cola Co. (KO), Abbott Laboratories (ABT), Chevron Corp. (CVX), Boeing Co. (BA) et United Technologies Corp. (UTX).
Regarder vers l'avant
Bien que le secteur des services soit plus isolé d'un choc provoqué par la guerre commerciale, tout ralentissement majeur pourrait réduire considérablement les cours des actions dans toutes les industries.
Cela étant dit, certains observateurs du marché, y compris des analystes de Morgan Stanley, s'attendent à ce qu'une nouvelle escalade des tarifs commerciaux soit temporaire. La banque d'investissement voit les événements récents comme une tactique potentielle pour accélérer un accord, ajoutant que «la faiblesse du marché aiderait à rapprocher les deux parties». En fin de compte, cependant, «toute escalade augmente intrinsèquement l'incertitude et sape davantage les marchés à risque, où un Goldilocks le résultat était déjà fixé », a écrit Morgan Stanley dans sa récente note intitulée« La réescalade tarifaire représente un risque crédible pour les marchés ».
