Amazon.com, Inc. (AMZN) est l'une des sociétés de mégacap les plus importantes de la bourse Nasdaq. La firme commande une évaluation de prime élevée en raison de son dossier démontré de croissance constante des ventes. Cependant, il apparaît presque toujours nettement surévalué lors de l'utilisation de méthodes d'évaluation fondées sur les bénéfices.
Amazon a poursuivi une stratégie de réinvestissement de la plupart de ses bénéfices dans l'entreprise. Cette stratégie a permis à l'entreprise de se développer plus rapidement et a également réduit les impôts. En conséquence, les mesures de valeur traditionnelles échouent souvent lorsqu'elles sont appliquées à Amazon. Ainsi, plusieurs mesures d'évaluation méritent un examen attentif pour évaluer avec précision la différence entre l'évaluation du marché et les fondamentaux commerciaux d'Amazon.
POINTS CLÉS À RETENIR
- Les mesures de valeur traditionnelles échouent souvent lorsqu'elles sont appliquées à Amazon.Le taux de croissance des ventes est un meilleur indicateur de la santé des entreprises d'Amazon, avec 30% par an étant typique.La marge bénéficiaire d'exploitation d'Amazon a considérablement augmenté entre 2014 et 2019. Prix élevé d'Amazon- rapport aux bénéfices ne signifie pas que l'action va s'effondrer, mais il rend les actions plus volatiles.
Taux de croissance des ventes
Selon le rapport annuel de la société, le taux de croissance annuel des ventes d'Amazon était de 31% en 2018. Ce chiffre est proche de la moyenne récente de 30%. La société continue de faire de nombreux investissements en capital chaque année, principalement en utilisant les flux de trésorerie d'exploitation. Cela laisse peu d'argent pour autre chose, et tous les regards sont tournés vers la croissance. En plus d'être à la pointe de la vente au détail de commerce électronique, Amazon gère également une plate-forme de publication pour les auteurs et les éditeurs. L'entreprise prend une réduction des ventes de chaque livre qu'elle aide à vendre. L'entreprise a commencé comme libraire en ligne et Amazon continue de développer son activité de livre.
Cependant, Amazon Web Services (AWS) est une activité de plus en plus importante pour Amazon. AWS est une infrastructure cloud Internet construite par Amazon. Les développeurs et les entreprises peuvent exécuter leurs opérations en ligne sur Amazon Web Services moyennant des frais mensuels. L'expérience d'Amazon sur l'un des meilleurs sites Internet lui a permis de démarrer AWS bien avant l'arrivée de la plupart des concurrents. AWS est en fait la source de revenus à la croissance la plus rapide pour Amazon, et les ventes ont augmenté de 47% en 2018. Compte tenu de la transition continue vers le cloud computing, AWS semble avoir de fortes perspectives de croissance dans un avenir prévisible.
Amazon Web Services est en fait la source de revenus à la croissance la plus rapide pour Amazon, et les ventes ont augmenté de 47% en 2018.
Marge bénéficiaire
La plupart des entreprises se concentrent sur leurs bénéfices et bénéfices nets. Chez Amazon, tout tournait autour de l'histoire des revenus. La société estime qu'en augmentant sa part de marché, elle peut éventuellement tirer parti des économies d'échelle pour réduire les coûts. Une fois qu'il détient une part de marché élevée, Amazon peut également exercer un certain pouvoir de tarification sur les clients. Les critiques affirment que l'entreprise doit finalement commencer à afficher plus de bénéfices et éventuellement verser des dividendes. Amazon peut ne pas être en mesure de maintenir son exubérance de ventes pour toujours.
La marge bénéficiaire d'exploitation d'Amazon a atteint 7, 4% au premier trimestre de 2019. C'est le chiffre le plus élevé de l'entreprise depuis plus de dix ans. Pas plus tard qu'en 2014, la marge d'exploitation d'Amazon était en fait négative. Une partie de l'augmentation de la marge opérationnelle est due à la croissance rapide d'Amazon Web Services. Les services Web sont généralement une activité à marge beaucoup plus élevée que la vente au détail. L'autre explication est qu'Amazon manque de zones pour réinvestir ses bénéfices.
Mesures d'évaluation traditionnelles
Étant donné que le marché évalue les actions d'Amazon uniquement sur son potentiel de croissance, les mesures d'évaluation classiques d'Amazon semblent souvent absurdement élevées. Le ratio cours / bénéfices de la société était de 80, 38 en novembre 2019. À titre de comparaison, Apple (AAPL) avait un ratio cours / bénéfices de 21, 58. Le rapport cours / bénéfice élevé d'Amazon ne signifie pas que l'action va s'effondrer, mais cela rend les actions plus volatiles.
