Amazon.com Inc. (AMZN) publie historiquement ses résultats du premier trimestre autour de la dernière semaine d'avril, et avec près de deux semaines avant le prochain rapport sur les résultats, une chose est claire: les traders d'options commencent déjà à fixer un prix énorme volatilité du titre. Les niveaux croissants de volatilité croissante surviennent lorsque les analystes réduisent leurs estimations de bénéfices et augmentent leurs perspectives de revenus. Pendant ce temps, le titre a déjà connu une année 2018 incroyable, malgré une baisse de près de 10% de ses sommets, le titre est toujours en hausse de près de 21, 7% sur l'année, écrasant le S&P 500 de plus de 24 points de pourcentage.
Les actions d'Amazon ont connu une période difficile au cours des dernières semaines, ainsi que le marché en général, mais la colère du président Donald Trump a également été au centre de l'utilisation par la société du service postal américain pour livrer ses colis. L'attention négative a mis une pression supplémentaire sur le stock.
Niveaux élevés de volatilité
La stratégie d'options à long terme qui expire le 18 mai prévoit une hausse ou une baisse de plus de 10% du prix d'exercice de 1 450 $, plaçant le titre dans une fourchette de négociation de 1 300 $ à 1 600 $ - une fourchette massive de 300 $ - avec des actions se négociant actuellement à 1 440 $. Parallèlement, la volatilité implicite de ces options est également exceptionnellement élevée, à 41% contre une volatilité implicite S&P 500 de seulement 17%. Selon les données de Trade Alert, la structure des termes de volatilité implicite montre non seulement à quel point les niveaux sont actuellement élevés et au cours des 30 prochains jours, mais aussi comment le marché connaît des niveaux de volatilité plus faibles à l'avenir.
Des résultats difficiles à prévoir
Les niveaux élevés de volatilité implicite que le marché des options évalue désormais découlent probablement de l'histoire de la société qui se concentre davantage sur les revenus que sur les bénéfices et des antécédents de bénéfices imprévisibles. Le graphique ci-dessous montre comment les résultats d'Amazon correspondent rarement aux attentes des analystes, tandis que les estimations de revenus se rapprochent des vues et sont beaucoup plus prévisibles.
Couper les estimations des gains
Peut-être plus confus, les analystes ont réduit leurs perspectives de bénéfices au premier trimestre, ramenant ces estimations à 1, 22 $ contre 1, 70 $, soit une baisse de 27%. Pendant ce temps, ces mêmes analystes ont augmenté leurs estimations de revenus, qui s'élèvent désormais à 49, 91 milliards de dollars, contre 48, 60 milliards de dollars, soit une hausse de près de 3%. Avec toutes les estimations changeantes, les analystes n'ont pas ralenti dans la hausse de leurs objectifs de prix, avec l'objectif de prix moyen maintenant à 1709 $, une augmentation de près de 32% en 2018 seulement, contre environ 1295 $.
Il semblerait que pour le moment, il existe une grande incertitude sur le marché concernant la direction du stock à court terme, et bien que les résultats détermineront probablement la direction dans laquelle le stock va, il contribuera également à réduire l'incertitude et à niveaux élevés de volatilité implicite.
