Mouvements majeurs
Le marché boursier américain a eu environ deux semaines. À partir du 22 mai, la pression baissière a commencé à monter alors que les prix du pétrole brut ont commencé à baisser et que les stocks du secteur de l'énergie ont commencé à perdre du terrain. Le lendemain (23 mai), la tendance baissière s'était répandue sur tout le marché et les principaux indices ont commencé à reculer.
Alors que de nombreux secteurs du S&P 500 ont évolué en phase de verrouillage les uns avec les autres au cours de ces semaines turbulentes, quelques-uns se sont distingués par leur surperformance ou leur sous-performance.
Vous pouvez voir comment cela s'est déroulé dans le tableau de comparaison des secteurs horaire ci-dessous, qui utilise les FNB sectoriels suivants gérés par State Street Global Advisors:
- Fonds Select Technology SPDR Fund (XLK) Real Estate Select Sector SPDR Fund (XLRE) Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY) Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV) Materials Select Sector SPDR Fund (XLB) Fonds SPDR Secteur Select (XLU) Fonds SPDR Secteur Energy Select (XLE) Fonds SPDR Secteur Select Industriel (XLI) Fonds SPDR Secteur Select (XLF)
Comme je l'ai mentionné, le secteur de l'énergie - représenté par XLE - a jusqu'à présent été le plus grand perdant. Des actions comme Devon Energy Corporation (DVN), Noble Energy, Inc. (NBL) et Marathon Oil Corporation (MRO) ont dû faire face non seulement à la tendance baissière générale du marché boursier, mais également à la chute du prix du pétrole brut. Ce coup de poing a fait fuir les commerçants vers des investissements plus sûrs.
D'un autre côté, le secteur des matériaux - représenté par XLB - a enregistré la plus forte remontée de tous les secteurs, devenant le premier secteur à remonter et à clôturer en territoire positif cette semaine. Les actions de matériaux ont toutes bien performé cette semaine - que vous regardiez Ecolab Inc. (ECL) ou Newmont Goldcorp Corporation (NEM) - alors que l'Amérique des entreprises semble toujours en bonne santé et que les prix de l'or ont grimpé alors que les commerçants recherchaient des investissements sûrs..
Cependant, l'un des plus importants stimulants semble provenir de la scission à trois voies de l'ancienne société DowDuPont - qui a été formée en 2015 par la fusion de DuPont et Dow Chemical - le 1er juin. La société s'est scindée en EI du Pont de Nemours and Company (DD), Dow Inc. (DOW) et Corteva, Inc. (CTVA) cette semaine, et les actions de DD ont grimpé en flèche alors que les commerçants réagissaient à l'approbation par le conseil d'administration de DuPont d'un programme de rachat d'actions de 2 milliards de dollars.
Les actions de DOW ont rebondi un peu plus, mais les actions de CTVA ont été volatiles et baissières alors que les commerçants se demandent comment les inondations dans le Midwest et la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine peuvent affecter les marges agricoles.
S&P 500
Le S&P 500 a grimpé en flèche aujourd'hui dans un mouvement qui ressemble étrangement au rebond haussier de l'indice enregistré début mars. Le S&P a grimpé de 2, 14% aujourd'hui pour clôturer à 2 803, 27, juste en dessous du niveau de tendance haussière que l'indice a franchi pour achever son modèle de retournement baissier de la tête et des épaules la semaine dernière.
Bien que l'indice ait encore un certain nombre de niveaux de résistance, il devra se rompre pour confirmer un véritable retournement haussier, la décision d'aujourd'hui est encourageante. Si cela ressemble à la décision du S&P 500 au début de mars, nous pourrions avoir quelques semaines de négociation positives.
Bien sûr, tout cela dépend si l'administration Trump va de l'avant avec la mise en œuvre de son tarif de 5% sur tous les produits mexicains le lundi 10 juin. Mais au moins pour l'instant, il semble que les commerçants croient qu'il y a plus d'écorce que de morsure dans la menace actuelle.
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Indicateurs de risque - Taux des fonds fédéraux
Alors, comment pouvez-vous savoir dans quels changements anticipés les traders évaluent? Vous regardez l'outil FedWatch de Chicago Mercantile Exchange (CME). Cet outil montre, sur la base du prix de divers contrats à terme sur fonds fédéraux, la probabilité que les commerçants croient que le FOMC ajustera le taux des fonds fédéraux.
Jusqu'à aujourd'hui, l'outil FedWatch avait montré aux commerçants que le FOMC laisserait les taux inchangés jusqu'à la réunion de politique monétaire du groupe en décembre 2019, date à laquelle il abaisserait les taux de 25 points de base (dans une fourchette de 200 à 225 points de base). Aujourd'hui, l'outil FedWatch montre que les traders pensent que le FOMC va baisser les taux dès la réunion de politique monétaire de juillet.
En regardant le tableau ci-dessous, vous pouvez voir que les traders évaluent une probabilité de 52, 1% d'une baisse de 25 points de base et une probabilité de 12, 1% d'une baisse de 50 points de base. Tout compte fait, les traders prévoient actuellement une probabilité de 64, 2% d'une baisse des taux d'intérêt d'ici juillet. Pour mettre en perspective la rapidité avec laquelle le sentiment a changé à Wall Street, les traders ne tablaient que sur une probabilité de 12, 4% d'une baisse du taux de juillet il y a un mois.
Si les traders ont raison, et que le FOMC baisse les taux au début de l'année, cela pourrait donner une remontée haussière au marché boursier.
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Conclusion - Tarifs du FOMC contre Trump?
Il est difficile de regarder l'action des prix à la fois sur le marché boursier et sur le marché à terme des fonds fédéraux aujourd'hui et de ne pas conclure que de nombreux commerçants commencent à croire que le FOMC va essayer de protéger l'économie américaine des politiques tarifaires de l'administration Trump en réduisant les taux d'intérêt.
Je ne sais pas si tout va se dérouler comme les commerçants l'anticipent actuellement, ou si le FOMC aura suffisamment de puissance de feu pour résister à une guerre commerciale américaine avec le Mexique, mais c'est un thème qui vaudra la peine d'être développé pendant la les prochaines semaines.
