Après l'or, l'argent est le produit de métal précieux le plus investi. Pendant des siècles, l'argent a été utilisé comme monnaie, pour les bijoux et comme option d'investissement à long terme. Divers instruments à base d'argent sont disponibles aujourd'hui pour le trading et l'investissement. Il s'agit notamment des contrats à terme sur argent, des options sur argent, des FNB sur argent ou des produits de gré à gré comme les fonds communs de placement à base d'argent. Cet article traite du trading des contrats à terme sur l'argent - comment cela fonctionne, comment il est généralement utilisé par les investisseurs et ce que vous devez savoir avant de trader.
Les bases
Pour comprendre les bases du trading des contrats à terme sur l'argent, commençons par un exemple d'un fabricant de médailles d'argent qui a remporté le contrat pour fournir des médailles d'argent pour un événement sportif à venir. Le fabricant aura besoin de 1 000 onces d'argent en six mois pour fabriquer à temps les médailles requises. Il vérifie les prix de l'argent et constate que l'argent se négocie aujourd'hui à 10 $ l'once. Le fabricant peut ne pas être en mesure d'acheter de l'argent aujourd'hui car il n'a pas d'argent, il a des problèmes de stockage sécurisé ou pour d'autres raisons. Naturellement, il s'inquiète de la possible hausse des prix de l'argent au cours des six prochains mois. Il veut se protéger contre toute hausse future des prix et veut verrouiller le prix d'achat à environ 10 $. Le fabricant peut conclure un contrat à terme sur argent pour résoudre certains de ses problèmes. Le contrat pourrait expirer dans six mois et garantir à ce moment-là au fabricant le droit d'acheter de l'argent à 10, 1 $ l'once. Acheter (prendre la position longue sur) un contrat à terme lui permet de verrouiller le prix futur.
D'un autre côté, un propriétaire d'une mine d'argent s'attend à ce que 1 000 onces d'argent soient produites à partir de sa mine en six mois. Elle s'inquiète de la baisse du prix de l'argent (à moins de 10 $ l'once). Le propriétaire de la mine d'argent peut en bénéficier en vendant (en prenant une position courte sur) le contrat à terme sur l'argent susmentionné disponible aujourd'hui à 10, 1 $. Cela garantit qu'elle aura la possibilité de vendre son argent au prix fixé.
Supposons que ces deux participants concluent un contrat à terme sur l'argent l'un avec l'autre à un prix fixe de 10, 1 $ l'once. Au moment de l'expiration du contrat six mois plus tard, les événements suivants peuvent se produire en fonction du prix au comptant (prix du marché actuel ou CMP) de l'argent. Nous allons parcourir plusieurs scénarios possibles.
Dans tous les cas ci-dessus, l'acheteur / le vendeur achète / vend de l'argent aux niveaux de prix souhaités.
Il s'agit d'un exemple typique de couverture - assurer la protection des prix et donc gérer le risque à l'aide de contrats à terme sur argent. La plupart des opérations à terme sont destinées à des fins de couverture. En outre, la spéculation et l'arbitrage sont les deux autres activités de négociation qui maintiennent la liquidité à terme de l'argent. Les spéculateurs prennent des positions longues / courtes assorties de délais dans les contrats à terme sur l'argent pour bénéficier des fluctuations de prix attendues, tandis que les arbitragistes tentent de tirer parti des petits écarts de prix qui existent sur les marchés à court terme.
Négociation de contrats à terme sur argent réel
Bien que l'exemple ci-dessus fournisse une bonne démonstration de l'utilisation des contrats à terme et des couvertures sur l'argent, dans le monde réel, le trading fonctionne un peu différemment. Les contrats à terme sur argent sont disponibles pour la négociation sur plusieurs bourses à travers le monde avec des spécifications standard. Voyons comment fonctionne le trading d'argent sur le Comex Exchange (qui fait partie du groupe Chicago Mercantile Exchange (CME)).
La Comex Exchange propose un contrat à terme standard sur l'argent pour la négociation en trois variantes classées selon le nombre d'onces troy d'argent (1 once troy équivaut à 31, 1 grammes).
- pleine (5 000 onces troy d'argent) miNY (2 500 onces troy) micro (1 000 onces troy)
Un devis de 15, 7 $ pour un contrat entièrement en argent (d'une valeur de 5 000 onces troy) aura une valeur totale de 15, 7 $ x 5 000 = 78 500 $.
Le trading à terme est disponible sur effet de levier (c'est-à-dire qu'il permet à un trader de prendre une position qui est plusieurs fois le montant du capital disponible). Un contrat à terme sur argent complet nécessite une marge de prix fixe de 12 375 $. Cela signifie que l'on doit maintenir une marge de seulement 12 375 $ (au lieu du coût réel de 78 500 $ dans l'exemple ci-dessus) pour prendre une position dans un contrat à terme sur argent complet.
Étant donné que le montant total de la marge des contrats à terme de 12 375 $ peut encore être supérieur à ce que certains commerçants sont à l'aise, les contrats miNY et les micro-contrats sont disponibles à des marges plus faibles dans des proportions équivalentes. Le contrat miNY (la moitié de la taille du contrat complet) nécessite une marge de 6 187, 50 $ et le micro contrat (un cinquième de la taille d'un contrat complet) nécessite une marge de 2 475 $.
Chaque contrat est soutenu par de l'argent physique raffiné (barres), dont la finesse est évaluée à 0, 9999 et estampillée et sérialisée par un raffineur coté en bourse et approuvé.
Processus de règlement pour les contrats à terme sur argent
La plupart des commerçants (en particulier les commerçants à court terme) ne sont généralement pas préoccupés par les mécanismes de livraison. Ils compensent leurs positions longues / courtes sur les contrats à terme sur argent à temps avant l'échéance et bénéficient d'un règlement en espèces.
Ceux qui maintiennent leur position à l'expiration recevront ou livreront (selon qu'ils sont l'acheteur ou le vendeur) un 5 000 onces. Garantie d'argent COMEX pour un contrat à terme sur argent en fonction de leurs positions à terme longues ou courtes, respectivement. Un bon de souscription confère à son détenteur la propriété de barres d'argent équivalentes dans les dépositaires désignés.
Dans le cas des contrats miNY (2500 onces) et micro (1000 onces), le commerçant reçoit ou dépose le certificat d'échange accumulé (ACE), qui représente respectivement 50% et 20% de la propriété d'un argent standard standard mandat. Le titulaire peut accumuler des ACE (deux pour miNY ou cinq pour micro) pour obtenir un bon d'argent COMEX de 5000 onces.
Rôle de la Bourse dans le trading des contrats à terme sur argent
Le commerce à terme d'argent existe depuis des siècles. Dans sa forme la plus simple, ce ne sont que deux individus qui s'entendent sur un prix futur de l'argent et promettent de régler le commerce à une date d'expiration définie. Cependant, le trading à terme n'est pas standard. Il est donc plein de risque de défaut de contrepartie. (Connexes: Quelle est la différence entre les contrats à terme et les contrats à terme? )
La négociation de contrats à terme sur argent via une bourse offre les éléments suivants:
- Standardisation des produits de trading (comme les désignations de taille des contrats full, miNY ou micro silver) Un marché sécurisé et réglementé permettant à l'acheteur et au vendeur d'interagir Protection contre le risque de contrepartie Un mécanisme efficace de découverte des prix d'une courbe de prix à terme et donc d'une découverte de prix efficace Opportunités de spéculation et d'arbitrage qui ne nécessitent pas de détention obligatoire d'argent physique par le trader, mais offrent la possibilité de bénéficier d'écarts de prix Prendre des positions courtes, à la fois à des fins de couverture et de trading Des heures de trading suffisamment longues (jusqu'à 22 heures pour les contrats à terme sur l'argent), offrant de nombreuses opportunités de commerce
Participants au marché du Silver Futures Market
L'argent est un métal précieux établi dans les deux courants:
• C'est un métal précieux pour l'investissement
• Il a des utilisations industrielles et commerciales dans de nombreux produits
Cela fait de l'argent une marchandise d'un intérêt élevé pour une variété d'acteurs du marché qui négocient activement des contrats à terme sur l'argent pour la couverture ou la protection des prix. Les principaux acteurs du marché à terme de l'argent comprennent:
• L'industrie minière
• Raffineries
• Entreprises électriques et électroniques
• Entreprises de photographie
• Entreprises de bijoux
• L'industrie automobile
• Fabricants d'équipements d'énergie solaire
Les acteurs ci-dessus négocient principalement des contrats à terme sur argent à des fins de couverture visant à assurer la protection des prix et la gestion des risques.
L'industrie financière est une autre source des principaux acteurs des marchés à terme de l'argent. Ces acteurs peuvent également y participer pour les opportunités de spéculation et d'arbitrage et comprennent:
• Banques
• Fonds spéculatifs et fonds communs de placement
• Sociétés commerciales propriétaires
• Teneurs de marché et commerçants individuels
Facteurs affectant les prix à terme de l'argent
Ces dernières années, les prix de l'argent ont été très volatils, poussant peut-être l'argent au-delà des limites généralement perçues pour les classes d'actifs sûres. Cela fait de l'argent un produit très volatil à échanger.
Vers 1990, la demande industrielle d'argent représentait environ 39% de la demande totale. Le reste était à des fins d'investissement. À l'heure actuelle, la demande industrielle représente plus de la moitié de la demande totale. Cette demande industrielle accrue est le principal facteur de volatilité accrue des prix de l'argent. Une récession ou un ralentissement de la demande industrielle ferait baisser les prix de l'argent.
D'un autre côté, de nombreuses situations pourraient augmenter la demande d'argent et entraîner des prix plus élevés. Une expansion de l'industrie électronique et automobile entraînerait une augmentation de la demande d'argent. L'augmentation des prix du pétrole pourrait également augmenter la demande d'argent en forçant à utiliser des énergies alternatives, telles que l'énergie solaire. Les équipements à énergie solaire utilisent de l'argent. Pour essayer de prédire les prix futurs de l'argent, les investisseurs devraient considérer les éléments suivants:
Du côté de l'offre, l'étude a estimé la production minière réelle et réelle, en particulier dans les principaux pays producteurs d'argent comme le Mexique, la Chine et le Pérou.
Du côté de la demande, suivez à la fois la demande industrielle et la demande d'investissement en argent.
En macroéconomie, prendre en compte l'ensemble de l'économie au niveau national ou mondial. Étudiez la performance relative des flux d'investissement alternatifs, notamment l'or, la bourse et le pétrole, entre autres.
The Bottom Line
L'argent a été un produit très volatil ces dernières années, ce qui en fait un actif à haut risque. Outre les facteurs affectant les prix physiques de l'argent, les transactions à terme sur argent sont également affectées par les effets de contango et de rétrogradation spécifiques au trading à terme. Dans le monde réel, le trading de contrats à terme nécessite également une évaluation au jour le jour. Les commerçants doivent être conscients de cela et garder un capital suffisant alloué pour cela. Bien que les contrats à terme miNY et micro-argent de petite taille soient disponibles avec effet de levier, les exigences de capital de négociation peuvent toujours être plus élevées pour les commerçants de détail. La négociation de contrats à terme sur argent n'est recommandée que pour les commerçants expérimentés qui ont une connaissance suffisante du commerce à terme.
