Dans le récit populaire, les offres initiales de pièces (ICO) sont devenues tristement célèbres pour les scandales et les escroqueries. Mais ils ont également généré des rendements surdimensionnés pour certains investisseurs désireux de tolérer les risques élevés qui leur sont associés.
Une étude du Boston College a récemment analysé les données des ICO sur différentes échéances et a révélé que le risque des ICO est proportionnel à leurs récompenses. Selon l'étude, un investisseur moyen gagne 179% du prix de l'ICO au prix d'ouverture du premier jour. Ils gagnent 82% même s'il y a un décalage de plus de 60 jours après la cotation des jetons et de 48% environ 30 jours après le début du trading. «Les rendements de l'ICO sont positifs et significatifs lorsque la classe d'actifs de crypto-monnaie fonctionne bien mais aussi quand elle fonctionne mal, ce qui indique que les résultats ne sont pas un artefact de la forte performance globale des cryptos au cours des dernières années», ont écrit les chercheurs.
Pour arriver à leurs conclusions, les auteurs Hugo Benedetti et Leonard Kostovetsky ont créé un ensemble de données de 4 003 ICO exécutées et planifiées qui ont levé 12 milliards de dollars en capital. Les auteurs mettent également en perspective les multiples escroqueries qui ont tourmenté les ICO, affirmant que leurs données montrent que «les escroqueries, bien que nombreuses, ne sont pas aussi importantes en termes de capitaux volés parce que les investisseurs sont suffisamment habiles pour les repérer (et les sous-financer). »Mais ils n'ont pas fourni d'exemples de tels cas..
ICO sous-évalués
Les évaluations des ICO peuvent sembler exorbitantes et coûteuses pour certains, mais les auteurs affirment que les ICO sont, en fait, sous-évalués en raison de la pop de leurs prix après avoir été cotées sur les bourses de crypto-monnaie.
Il y a plusieurs raisons à la sous-tarification des ICO.
Par exemple, les auteurs déclarent que les entrepreneurs de blockchain et de crypto-monnaie n'ont pas d'expérience dans la tarification de leurs jetons. Selon certains, le prix initial est fixé par les propriétaires. Cela peut probablement être dû au fait que les ICO vendent un produit qui n'a pas encore été créé. L'absence de sociétés de souscription, qui calculent un prix initial pour les actions d'une entreprise en fonction de ses revenus et de ses bénéfices, complique encore les choses. L'étude a également estimé que le taux de survie des startups 120 jours après la fin d'un ICO, n'est que de 44, 2%.
