Qu'est-ce qu'un échange de taux de base?
Un swap de taux de base (ou swap de base) est un type d'accord de swap dans lequel deux parties échangent des taux d'intérêt variables en fonction de taux de référence du marché monétaire différents, généralement pour limiter le risque de taux d'intérêt auquel une entreprise est confrontée en raison de prêts différents. et les taux d'emprunt.
Par exemple, une entreprise prête de l'argent à des particuliers à un taux variable lié au taux de l'Offre interbancaire de Londres (LIBOR), mais elle emprunte de l'argent sur la base du taux des bons du Trésor. Cette différence entre les taux débiteurs et débiteurs (l'écart) entraîne un risque de taux d'intérêt.En concluant un swap de taux de base, où ils échangent le taux des bons du Trésor contre le taux LIBOR, ils éliminent ce risque de taux d'intérêt.
Comprendre l'échange de taux de base
Les swaps de taux de base sont une forme de flottement pour les swaps de taux d'intérêt flottants. Ces types de swaps permettent l'échange de paiements à taux d'intérêt variable basés sur deux taux d'intérêt différents. Ce type de contrat permet à un établissement de transformer un taux variable en un autre et sont généralement utilisés pour échanger des liquidités.
Habituellement, les flux de trésorerie des swaps de taux de base sont compensés en fonction de la différence entre les deux taux du contact. Ceci est différent des swaps de devises typiques où tous les flux de trésorerie comprennent les paiements d'intérêts et de principal.
Risque de base
Les swaps de taux de base contribuent à atténuer (couvrir) le risque de base, qui est un type de risque associé à une couverture imparfaite. Ce type de risque survient lorsqu'un investisseur ou une institution détient une position dans un contrat ou un titre comportant au moins un flux de flux de trésorerie à payer et au moins un flux de flux de trésorerie à recevoir, lorsque les facteurs affectant ces flux de trésorerie sont différents les uns des autres. et leur corrélation est inférieure à un.
Les swaps de taux de base peuvent aider à réduire les gains ou les pertes potentiels résultant du risque de base et, comme c'est leur objectif principal, ils sont généralement utilisés pour la couverture. Mais certaines entités utilisent ces contrats pour exprimer des vues directionnelles sur les taux, telles que la direction des écarts basés sur le LIBOR, des vues sur la qualité du crédit à la consommation, et même la divergence du taux effectif des Fed funds par rapport au taux cible des Fed funds.
Exemples concrets de swaps de taux de base
Bien que ces types de contrats soient personnalisés entre deux contreparties de gré à gré (OTC) et non négociés en bourse, quatre des swaps de taux de base les plus populaires comprennent:
- Taux LIBOR / LIBORfed funds / LIBORprime rate / LIBORprime rate / fed funds rate
Les paiements sur ces types de swaps seront également personnalisés, mais il est courant que les paiements soient effectués sur une base trimestrielle.
Dans un échange LIBOR / LIBOR, une contrepartie peut recevoir le LIBOR à trois mois et payer le LIBOR à six mois tandis que l'autre contrepartie fait le contraire, ou une contrepartie peut recevoir le LIBOR USD à un mois et payer le LIBOR GBP à un mois tandis que l'autre le fait. L'opposé.
