Les actions bancaires ont sous-performé l'indice S&P 500 cette année et ont eu du mal à organiser une sorte de rebond après avoir chuté par rapport à leurs sommets précédents. Les investisseurs haussiers disent que les performances décevantes se termineront bientôt. L'indice KBW Nasdaq Bank est en baisse de 0, 1% depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 est en hausse de 4, 0%.
De nombreuses banques prévoient d'augmenter leurs dividendes après avoir réussi la dernière série de tests de résistance rigoureux de la Réserve fédérale, ce qui pourrait alimenter une bonne augmentation des cours des actions d'un certain nombre de sociétés financières américaines. La Fed autorise désormais de nombreuses banques à reverser une plus grande partie de leurs bénéfices aux actionnaires, ce qui est exactement ce qu'ils font. Les banques prévoient d'augmenter les dividendes de 25% en moyenne, explique l'analyste de JPMorgan Chase & Co. Vivek Juneja. Selon MarketWatch, cela pourrait pousser les rendements des dividendes à des niveaux qui dépassent largement le reste du secteur financier et du marché en général.
Neuf banques dont les augmentations de dividendes prévues porteront leurs rendements à environ 3, 00% ou plus comprennent Huntington Bancshares Inc. (HBAN), KeyCorp (KEY), Wells Fargo & Co. (WFC), BB&T Corp. (BBT), Regions Financial Corp (RF), Fifth Third Bancorp (FITB), JPMorgan Chase & Co. (JPM), SunTrust Banks Inc. (STI) et US Bancorp (USB).
| Indice boursier | Rendement de dividende implicite |
| Huntington Bancshares | 3, 76% |
| KeyCorp | 3, 47% |
| Wells Fargo | 3, 21% |
| BB&T | 3, 20% |
| Régions financières | 3, 11% |
| Cinquième tiers | 3, 06% |
| JP Morgan | 3, 05% |
| SunTrust | 3, 04% |
| US Bancorp | 2, 98% |
| FNB SPDR Financial Select Sector | 1, 69% |
| S&P 500 | 1, 94% |
Augmentation des dividendes
Bien que les banques aient reçu un timbre d'approbation à la suite des tests de résistance de la Fed, les dividendes croissants, provenant à la fois des grandes et des petites banques, sont le reflet des avantages de la réforme fiscale et des ratios de fonds propres plus forts en raison de la croissance des prêts tiède, selon Juneja. Avec des ratios de fonds propres plus élevés, les banques ont plus de marge pour augmenter le rendement des actionnaires sans se heurter aux contraintes réglementaires de prêt.
Comme les rendements des actions dépendent à la fois des gains en capital provenant des rendements des cours des actions et des revenus de dividendes, un rendement de dividendes plus élevé augmente le montant du rendement qui ne dépend pas de la performance des cours des actions. Les actions avec des rendements de dividendes plus élevés représentent un moyen relativement bon marché d'investir dans une source de revenu stable.
Soucieux d'être aux derniers stades du cycle économique, sans parler de la menace de guerres commerciales qui pèsent sur l'ensemble du marché, les dividendes représentent une source de rendement plus stable car la plupart des entreprises tentent de maintenir leurs versements même en période de récession. Alors que les investisseurs se tournent vers des actions plus défensives et versant des dividendes, cela pourrait également contribuer à donner à ces actions une impulsion supplémentaire, même en cas de repli. (À, voir: Les actions américaines font face à une décennie sombre de faibles rendements: Morningstar .)
Bon rapport qualité prix
La sous-performance des actions bancaires pourrait suggérer qu'elles sont relativement sous-évaluées par rapport au reste du marché.
Selon un modèle mathématique construit par George Pearkes, macro stratège de Bespoke Investment Group, qui prédit les cours des actions des banques en utilisant les rendements du Trésor à deux ans et les spreads des obligations investment grade comme données d'entrée, les actions des banques sont actuellement cotées 9% en dessous de leur juste valeur.
Le tableau des bénéfices semble également positif pour le secteur financier. À côté du secteur de l'énergie, les financières ont les meilleures perspectives de bénéfices à court terme avec une croissance du bénéfice par action (BPA) de 21% attendue au deuxième trimestre, de 40% de croissance attendue au troisième trimestre et de 28% de croissance attendue pour l'ensemble de 2018, selon un rapport de Goldman Sachs.
Sur une note plus baissière, le technicien en chef du marché de Piper Jaffray, Craig Johnson, a déclaré que les perspectives techniques pour le secteur financier étaient «troubles», le nombre de titres financiers progressant étant dépassé par le nombre de ceux en baisse. Comme la plupart des financières se négocient en dessous de leurs moyennes mobiles de 200 jours, il faudra un coup de pouce vraiment soutenu pour alimenter une dynamique plus positive. (Pour, voir: Pourquoi les actions des banques peuvent-elles chuter encore de 8% .)
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