Les valeurs de l'énergie ont connu une forte progression ces derniers temps, en hausse de 11% pour la période de trois semaines se terminant le 27 avril, contre un gain de 1% seulement pour l'indice S&P 500 (SPX), selon Goldman Sachs Group Inc. (GS). "La dynamique actuelle des prix du pétrole brut et la récente dynamique des actions créent une opportunité attrayante à court terme pour les investisseurs tactiques", a déclaré Goldman. Parmi les 16 actions qu'ils évaluent en tant qu'achats figurent ces neuf: Williams Companies Inc. (WMB), Cabot Oil & Gas Corp. (COG), Noble Energy Inc. (NBL), Halliburton Co. (HAL), Occidental Petroleum Corp. (OXY), ConocoPhillips (COP), TechnipFMC PLC (FTI), Pioneer Natural Resources Co. (PXD) et EOG Resources Inc. (EOG).
Données clé
Goldman estime que son groupe de pétrole à court terme "augmentera le BPA d'une médiane de 94% en 2018 par rapport à la prévision consensuelle de 16% pour l'action médiane du S&P 500". Les actions énumérées ci-dessus sont les 9 premiers de la liste des 16, en termes de gains futurs impliqués par les objectifs de prix de Goldman. Voici ces prévisions de gains, plus les projections de Goldman des ventes et de la croissance du BPA en 2018, et les ratios P / E à terme consensuels:
- Williams: + 45% à l'objectif, -21% de croissance des ventes, + 44% de croissance d'EPS, 27x EPS à termeCabot: + 30%, + 17%, + 94%, 22xNoble: + 28%, + 13%, + 245%, 34xHalliburton: + 20%, + 21%, + 99%, 19xOccidentel: + 17%, + 56%, + 463%, 23xConocoPhillips: + 16%, + 42%, + 458%, 19xTechnipFMC: + 16%, -18 %, -18%, 24xPioneer: + 15% + 39%, + 192%, 30xEOG: + 15%, + 56%, + 431%, 26x
Les données datent du 26 avril, telles que présentées dans le rapport US Weekly Kickstart de Goldman daté du 27 avril. Williams et Occidental se distinguent également par des rendements de dividendes de 5, 3% et 4, 0%, respectivement, bien au-dessus de la médiane de 1, 6% de la liste et de la médiane du S&P 500 de 1, 8%, par Goldman. (Pour en savoir plus, voir également: 4 principaux stocks d'énergie alternative en mai 2018. )
Attention stratégique
La récente remontée des valeurs énergétiques a été tirée par "l'amélioration des flux de trésorerie et de la discipline des investissements", a déclaré Goldman, tout en avertissant que "la décélération de la croissance économique pose un risque pour le secteur, et le positionnement et la valorisation sont moins convaincants que beaucoup ne le pensent". Notant que la forte croissance du PIB mondial a entraîné une augmentation de la demande de pétrole, Goldman constate une décélération marquée de leurs indicateurs d'activité actuels, et ils s'attendent à ce que les prix du pétrole stagnent plus tard en 2018, l'augmentation de l'offre étant un autre facteur pesant sur les prix.
En ce qui concerne le positionnement, Goldman constate que les hedge funds et les fonds communs de placement à grande capitalisation sont, contrairement à la perception des clients, en fait légèrement surpondérés dans les actions énergétiques. En ce qui concerne les évaluations des actions énergétiques, elles ont baissé récemment en raison de l'amélioration des rapports sur les bénéfices, mais sur une base relative, par rapport au S&P 500, elles sont à peu près à leurs moyennes sur 10 ans, constate Goldman. Cela est basé sur l'analyse de Goldman de six mesures d'évaluation, EV / ventes, EV / EBITDA, prix au livre (P / B), rendement FCF, ratio PEG et ratio P / E.
De plus, ajoute Goldman, les actions énergétiques sont un groupe à bêta élevé avec des hauts et des bas plus importants que le marché boursier dans son ensemble, ce qui signifie que la surperformance par rapport au S&P 500 peut rapidement basculer en sous-performance. Le P / E de consensus médian sur la liste de Goldman de 16 actions énergétiques est de 22 fois le bénéfice, contre 17 fois pour le S&P 500. (Pour plus d'informations, voir également: Voici 8 actions énergétiques pour alimenter votre portefeuille en 2018 ).
Riche en huile
Craig Johnson, technicien en chef du marché chez Piper Jaffray, a fait état de perspectives plus optimistes pour le pétrole, dans des remarques sur CNBC. "Nous surpondérons l'espace", a-t-il déclaré en ce qui concerne les valeurs énergétiques, ajoutant: "Nous pensons qu'il y a beaucoup de levier là-dedans." Il a noté que son entreprise évitait toutefois les retardataires Exxon Mobil Corp. (XOM) et Chevron Corp. (CVX), qui ralentissent la performance globale du secteur de l'énergie et des ETF associés.
Larry McDonald, rédacteur en chef du Bear Traps Report, a déclaré à CNBC: "Pendant la majeure partie de l'année, les entreprises ont considérablement sous-performé le produit, mais au cours du dernier mois, il y a un réel rattrapage." Par exemple, CNBC indique que le prix du pétrole a augmenté de près de 13% pour l'année à ce jour jusqu'au 27 avril, tandis que le Fonds SPDR Energy Select Sector (XLE) n'avait augmenté que d'environ 3%. Johnson a estimé que, moins Exxon et Chevron, le FNB aurait affiché un gain cumulatif de plus de 7% en avril. Il s'attend à ce que le FNB revoie son sommet de 52 semaines de 78 $, environ 7% au-dessus de sa valeur du 3 mai.
