Qu'est-ce qu'un ratio des frais avant remboursement
Le ratio des frais avant remboursement est le pourcentage de l'actif total qu'un OPC doit payer pour couvrir ses frais d'exploitation, mesuré avant que les gestionnaires ne remboursent ces frais.
Ventilation avant le ratio des frais de remboursement
Le ratio des frais de remboursement avant, ou ratio des frais bruts, mesure les frais d'exploitation annuels facturés aux investisseurs dans un fonds commun de placement en pourcentage de l'actif de ce fonds. Le calcul a lieu avant d'envisager d'éventuels remboursements aux investisseurs des gestionnaires de fonds. Le ratio des dépenses calculé après déduction des remboursements est le ratio des dépenses après remboursement, ou ratio des dépenses nettes.
Les frais d'exploitation d'un OPC comprennent les frais de gestion, les frais de transaction, les frais 12B-1 et les autres frais commerciaux. Certaines de ces dépenses, comme la plupart des frais de gestion, sont calculées en pourcentage de l'actif net. En tant que tels, ils ne contribuent pas à des changements d'un fonds commun de placement avant le remboursement des frais d'une année à l'autre. Les autres frais, tels que les frais de transaction, ne représenteront pas un pourcentage prévisible de l'actif total du fonds au cours d'une année donnée. Ces frais produisent la variation annuelle des ratios de dépenses avant remboursement. En raison de ces frais, le ratio des frais de remboursement avant tend à augmenter dans les années de soudure, lorsque les rendements sont faibles mais que certains frais ne diminuent pas, et à la baisse dans les bonnes années, lorsque les rendements sont élevés, et ces mêmes frais n'augmentent pas.
Pourquoi les fonds remboursent les investisseurs
Si un OPC s'est engagé à appliquer un ratio de frais plafonné dans son prospectus ou choisit simplement de le maintenir à un niveau compétitif bas, il remboursera aux investisseurs une partie des frais d'exploitation pour augmenter les rendements et en même temps produire un ratio de frais après remboursement plus bas.
Pourquoi le ratio des frais avant remboursement est important
Le ratio des frais après remboursement est celui qui a un impact immédiat sur les bénéfices des investisseurs, mais le ratio des frais avant remboursement mérite également attention. D'une part, la plupart des remboursements sont discrétionnaires, ce qui signifie que, simplement parce que les gestionnaires ont choisi de rembourser certaines des dépenses de fonctionnement du fonds commun de placement cette année, les investisseurs ne peuvent pas être certains qu'ils feront de même l'année prochaine. Les investisseurs devront garder un œil sur le ratio des dépenses brutes pour se préparer à ce scénario.
De plus, le ratio des frais avant remboursement est une meilleure mesure de la viabilité réelle de l'entreprise. S'ils cherchent à investir dans un fonds commun de placement et qu'ils l'ont réduit à deux qui affichent des rendements et des ratios de dépenses nettes similaires, la comparaison des ratios de dépenses brutes peut être un moyen efficace de voir quel fonds est vraiment sain et lequel est en survie..
Il convient de garder à l'esprit qu'une différence nominalement faible entre les ratios de dépenses brutes et nettes peut faire une grande différence dans les bénéfices. Un ratio de dépenses brutes de 1, 25% peut ne pas ressembler beaucoup car il représente un pourcentage de l'actif total. Sur un fonds commun de placement avec un rendement annuel de 5%, il consommerait 25% des bénéfices du fonds. L'utilisation des remboursements pour atteindre un ratio de frais net de 0, 75% garderait 10% supplémentaires du rendement annuel dans les poches des actionnaires.
