Malgré un retard modéré sur le marché boursier ces dernières années, Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) de Warren Buffett est toujours considérée comme l'une des premières sociétés américaines, un modèle à suivre pour les autres sociétés et pour les investisseurs. Mais en 2019, Berkshire a été écrasé par le S&P 500, qui a augmenté de près de 20% tandis que Berkshire a augmenté d'un peu plus de 1%. Cela survient alors que les principaux détenteurs d'une fois vendent l'un des plus grands fonds d'investissement du pays, le Fonds de retraite des employés publics de l'Oregon, qui a réduit les deux cinquièmes de son investissement dans le Berkshire, comme l'a souligné Barron.
Les actions de Berkshire Hathaway, dirigées par l'un des investisseurs et philanthropes les plus légendaires de notre époque, accusent désormais un net retard sur le marché plus large, le S&P 500 atteignant de nouveaux sommets en 2019.
Qui sera le prochain Buffett?
Le leadership de Buffett et de son partenaire commercial de longue date Charlie Munger est une action difficile, voire impossible, à suivre. Les actions de Berkshire souffrent en partie en raison des préoccupations des investisseurs concernant l'âge de Buffett, ce qui soulève des questions sur qui sera le prochain PDG, comment ils dépenseront la pile de liquidités croissante de Berkshire et comment ils géreront une mauvaise décision d'investissement.
Alors que Buffett approche de son 89e anniversaire en août, beaucoup s'attendent à ce qu'il nomme l'un des deux principaux dirigeants de Berkshire - soit Greg Abel, le PDG de Berkshire Hathaway Energy Co., soit Ajit Jain, président des opérations d'assurance de Berkshire Hathaway. En 2015, Buffett a déclaré qu'il avait la «bonne personne» pour lui succéder en tant que PDG, «prêt à assumer le poste le lendemain de ma mort ou de démissionner». Il n'a jamais développé ces commentaires.
Celui qui assume le rôle devra décider comment dépenser plus de 110 milliards de dollars en espèces. Alors que Buffett a laissé entendre qu'il aimerait faire une autre grosse acquisition, le rallye du marché permet des sélections minces au milieu d'objectifs coûteux. Cette personne aura également un rôle majeur dans une coentreprise de soins de santé avec Amazon.com Inc. (AMZN) et JPMorgan Chase & Co. (JPM) appelée Haven, destinée à réduire les coûts de soins de santé pour les employés.
Erreur Kraft Heinz
Buffett a subi «un oeil au beurre de réputation et financier» plus tôt en 2019 grâce à une perte de papier de 1 milliard de dollars que la société basée à Omaha, dans le Nebraska, a notée lorsque Kraft Heinz Co. (KHC), le géant de la consommation en difficulté et l'un des investissements les plus importants de Berkshire, a coulé. La société a enregistré une dépréciation de 15, 4 milliards de dollars pour ses marques Kraft et Oscar Mayer et d'autres actifs, a réduit son dividende et a déclaré que la SEC enquêtait sur son compte.
En 2015, Buffett a soutenu la fusion de HJ Heinz et de Kraft Foods Group qui a créé l'entreprise. Il dit maintenant que Berkshire a payé trop cher pour Kraft, mais n'a proposé aucun plan de sortie de l'investissement. Les parts du géant des aliments emballés ont baissé de plus de 46% au cours des 12 derniers mois, en baisse de près de 26% en 2019.
Kraft n'est pas le seul des avoirs de Berkshire qui est à la traîne du rallye du marché plus large cette année. Wells Fargo Corp. (WFC), l'une des actions préférées de Buffett, a également sous-performé. Wells Fargo est confronté à un défi important: trouver le bon leader pour l'aider à nettoyer son image après une série de scandales. Cela dit, Apple Inc. (AAPL), la plus grande participation de Berkshire, est en hausse de 32, 4% sur un an.
Un fonds de pension réduit la participation dans Berkshire
Au deuxième trimestre, le Fonds de retraite des employés publics de l'Oregon a réduit sa participation dans Berkshire en vendant plus de 140 000 actions de catégorie B. Le fonds de pension, qui se classe n ° 42 dans la liste des plus grandes pensions publiques au monde en termes d'actifs, détient désormais environ 223 000 actions de classe B Berkshire. Depuis la vente au T2, les actions de Berkshire ont encore coulé.
Regarder vers l'avant
Alors que les ours craignent que les investisseurs de Berkshire ne deviennent trop dépendants du leadership individuel de Buffett et des succès passés, négligeant les problèmes auxquels Berkshire est confronté aujourd'hui, d'autres restent optimistes quant à l'avenir du conglomérat.
«Le stock est évalué à très bon marché, compte tenu des opportunités de croissance à long terme dans l'assurance, Burlington Northern et ses activités de fabrication, de service et de vente au détail. Il y a aussi la possibilité de créer de la valeur grâce à des acquisitions importantes et des rachats d'actions », selon l'analyste de Barclays Jay Gelb. Une histoire antérieure d'Investopedia a souligné cinq raisons pour lesquelles les fans de Buffett voient la valeur déprimée de Berkshire comme un moment attractif pour acheter.
