Table des matières
- Risque fiscal
- Risques commerciaux
- Risques du portefeuille
- Erreur de suivi
- Manque de découverte des prix
- The Bottom Line
Il peut être très facile de se laisser entraîner dans le battage médiatique de la qualité des fonds négociés en bourse (ETF). Pourtant, ils comportent toujours les mêmes risques que les actions et les fonds communs de placement, ainsi que certains risques uniques pour les FNB. Voici un aperçu des «petits caractères» des FNB.
Points clés à retenir
- Les FNB sont considérés comme des placements à faible risque car ils sont peu coûteux et détiennent un panier d'actions ou d'autres titres, ce qui accroît la diversification.Toutefois, des risques particuliers peuvent découler de la détention de FNB, y compris des considérations spéciales payées à la fiscalité selon le type de FNB. Pour les traders actifs d'ETF, un risque de marché supplémentaire et un risque spécifique tel que la liquidité d'un ETF ou de ses composants peuvent survenir.
Risque fiscal
L'efficacité fiscale est l'un des avantages les plus promus d'un ETF. Bien que certains FNB, comme un FNB indiciel d'actions américaines, offrent une grande efficacité fiscale, de nombreux autres types ne le font pas. En fait, ne pas comprendre les implications fiscales d'un FNB dans lequel vous investissez peut créer une mauvaise surprise sous la forme d'une facture fiscale plus importante que prévu.
Les FNB créent une efficacité fiscale en utilisant des échanges en nature avec des participants autorisés (AP). Au lieu que le gestionnaire de fonds ait besoin de vendre des actions pour couvrir les rachats comme ils le font dans un fonds commun de placement, le gestionnaire d'un ETF utilise un échange d'une part d'ETF pour les actions réelles au sein du fonds. Cela crée un scénario où les gains en capital sur les actions sont réellement payés par l'AP et non par le fonds. Ainsi, vous ne recevrez pas de distributions de gains en capital à la fin de l'année.
Cependant, une fois que vous vous éloignez des FNB indiciels, il y a plus de problèmes fiscaux qui peuvent potentiellement se produire. Par exemple, les FNB gérés activement peuvent ne pas vendre l'intégralité de leur vente via un échange en nature. Ils peuvent en fait générer des gains en capital qui devraient ensuite être distribués aux détenteurs de fonds.
Expositions fiscales à différents types de FNB
Si l'ETF est de la variété internationale, il peut ne pas avoir la possibilité de faire des échanges en nature. Certains pays n'autorisent pas les remboursements en nature, créant ainsi des problèmes de gains en capital.
Si le FNB utilise des dérivés pour atteindre son objectif, il y aura alors des distributions de gains en capital. Vous ne pouvez pas faire d'échanges en nature pour ces types d'instruments, ils doivent donc être achetés et vendus sur le marché normal. Les fonds qui utilisent généralement des dérivés sont des fonds à effet de levier et des fonds inverses.
Enfin, les ETF sur matières premières ont des implications fiscales très différentes selon la structure du fonds. Il existe trois types de structures de fonds: les fiducies constituantes, les sociétés en commandite (LP) et les billets négociés en bourse (ETN). Chacune de ces structures a des règles fiscales différentes. Par exemple, si vous êtes dans une fiducie concédante pour un métal précieux, vous êtes imposé comme s'il s'agissait d'un objet de collection.
Ce qu'il faut retenir, c'est que les investisseurs dans les FNB doivent faire attention à ce dans quoi le FNB investit, où ces investissements sont situés et comment le fonds réel est structuré. Si vous avez des doutes sur les implications fiscales, consultez votre conseiller fiscal.
Risques commerciaux
L'un des aspects les plus avantageux de l'investissement dans un FNB est le fait que vous pouvez l'acheter comme une action. Cependant, cela crée également de nombreux risques qui peuvent nuire à votre retour sur investissement.
Tout d'abord, cela peut changer votre état d'esprit d'investisseur à trader actif. Une fois que vous commencez à essayer de chronométrer le marché ou de choisir le prochain secteur chaud, il est facile de se laisser entraîner dans les échanges réguliers. La négociation régulière ajoute des coûts à votre portefeuille, éliminant ainsi l'un des avantages des FNB, des frais peu élevés.
De plus, les échanges réguliers pour essayer de chronométrer le marché sont vraiment difficiles à réussir. Même les gestionnaires de fonds rémunérés ont du mal à le faire chaque année, la plupart ne battant pas les indices. Bien que vous puissiez gagner de l'argent, vous seriez plus avancé pour vous en tenir à un ETF indiciel et non à le négocier.
Enfin, en ajoutant à ces transactions négatives en excès, vous vous exposez à un risque de liquidité accru. Tous les FNB n'ont pas une grande base d'actifs ou un volume de négociation élevé. Si vous vous trouvez dans un fonds qui a un écart acheteur-vendeur important et un faible volume, vous pourriez avoir des problèmes avec la clôture de votre position. Cette inefficacité des prix pourrait vous coûter encore plus d'argent et même entraîner des pertes plus importantes si vous ne pouvez pas sortir du fonds en temps opportun.
Risques du portefeuille
Les FNB sont souvent utilisés pour diversifier les stratégies de portefeuille passives, mais ce n'est pas toujours le cas. Il existe de nombreux types de risques qui accompagnent tout portefeuille, du risque de marché au risque politique en passant par le risque commercial. Avec la grande disponibilité des FNB spécialisés, il est facile d'augmenter votre risque dans tous les domaines et ainsi d'augmenter le risque global de votre portefeuille.
Chaque fois que vous ajoutez un fonds d'un seul pays, vous ajoutez un risque politique et de liquidité. Si vous achetez dans un FNB à effet de levier, vous amplifiez combien vous perdrez si l'investissement baisse. Vous pouvez également rapidement gâcher votre allocation d'actifs avec chaque transaction supplémentaire que vous effectuez, augmentant ainsi votre risque de marché global.
En étant en mesure d'effectuer des transactions sur et hors des FNB avec de nombreuses offres de niche, il peut être facile d'oublier de prendre le temps de s'assurer que vous ne rendez pas votre portefeuille trop risqué. Le découvrir se produirait lorsque le marché est en baisse et il n'y a pas grand-chose à faire pour y remédier.
Erreur de suivi
Bien que rarement pris en compte par l'investisseur moyen, les erreurs de suivi peuvent avoir un effet matériel inattendu sur les rendements d'un investisseur. Il est important d'étudier cet aspect de tout fonds indiciel ETF avant d'investir.
L'objectif d'un fonds indiciel ETF est de suivre un indice de marché spécifique, souvent appelé indice cible du fonds. La différence entre les rendements du fonds indiciel et de l'indice cible est connue sous le nom d'erreur de suivi du fonds.
La plupart du temps, l'erreur de suivi d'un fonds indiciel est faible, peut-être seulement quelques dixièmes de un pour cent. Cependant, divers facteurs peuvent parfois conspirer pour ouvrir un écart de plusieurs points de pourcentage entre le fonds indiciel et son indice cible. Afin d'éviter une telle surprise indésirable, les investisseurs indiciels doivent comprendre comment ces écarts peuvent se développer.
Manque de découverte des prix
Un risque que certains analystes craignent peut-être à l'horizon est une situation où une grande majorité des investissements se tournent vers des investissements indiciels passifs utilisant des ETF. Si une prépondérance d'investisseurs détient des FNB et ne négocie pas les actions individuelles qui s'y trouvent, la découverte du prix des titres individuels qui constituent et indexent peut être moins efficace. Dans le pire des cas, si tout le monde ne possède que des ETF, alors personne ne doit évaluer les actions des composants et donc les ruptures de marché.
The Bottom Line
Les FNB sont devenus si populaires en raison des nombreux avantages qu'ils offrent. Pourtant, les investisseurs doivent garder à l'esprit qu'ils ne sont pas sans risques. Connaissez les risques et planifiez-les pour que vous puissiez profiter pleinement des avantages d'un FNB.
