Il semblerait que le bon vieux temps soit de retour alors que le marché rebondit après la crise de l'an dernier et que les valeurs technologiques ouvrent la voie avec une hausse fulgurante de 20%. Mais cette fois peut être différente car le secteur de la technologie fait face à plusieurs risques qui pourraient faire en sorte que leurs actions s'effondrent pire que le recul de 2018 par rapport aux sommets dont de nombreuses valeurs technologiques individuelles ne se sont pas complètement remises. Ces risques comprennent une chute des bénéfices suite à un ralentissement économique, des tensions commerciales persistantes entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la réglementation et la dissolution des grandes entreprises technologiques.
De Nvidia Corp. (NVDA), Intel Corp. (INTC) et Apple Inc. (AAPL) à Facebook Inc. (FB), Alphabet Inc. (GOOG) et Amazon.com Inc. (AMZN), les valeurs technologiques seront confrontées à des défis majeurs obstacles au cours de la prochaine année. «Il s'agit d'un secteur profondément cyclique que les gens confondent avec la croissance», a déclaré Richard Bernstein, fondateur et chef de la direction de Richard Bernstein Advisors, au Financial Times.
Les actions technologiques sont à nouveau en tête, mais pour combien de temps?
- Fonds SPDR Sector Select Technology: + 20% S & P 500: + 13%
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les entreprises technologiques sont généralement plus vulnérables à une période de faible croissance des bénéfices, a expliqué Bernstein. Des données récentes de Goldman Sachs ont montré que la prévision ascendante consensuelle de la croissance du bénéfice par action (BPA) en 2019 pour le secteur des technologies de l'information était négative de 2%, la pire de tous les secteurs. «Si les bénéfices ralentissent en 2019 et 2020 et si nous avons une récession des bénéfices, ce secteur sera-t-il à l'abri? Ce ne sera pas le cas », a déclaré Bernstein.
La guerre commerciale non résolue entre les États-Unis et la Chine n'aide pas le tableau des bénéfices. Apple a vu ses actions dégringoler l'année dernière sur les signes d'une faible demande de smartphones en Chine, mais les attentes quant à la conclusion d'un accord commercial ont stimulé un rebond. Jusqu'à présent, aucun accord n'a été conclu, et il y a maintenant de nouveaux soucis d'une «guerre froide» technologique entre les deux plus grandes économies du monde en raison de la domination de la Chine dans la chaîne d'approvisionnement des technologies de l'information et de la communication.
«Si nous sommes en conflit et que nous utilisons une infrastructure construite par la Chine, ils pourraient théoriquement appuyer sur un bouton et tout arrêter. Après 30 ans à dire que les entreprises devraient optimiser les chaînes d'approvisionnement et en déplacer à l'étranger, nous disons maintenant que c'est un problème de sécurité », a déclaré à Barron Paul Triolo, chef de la pratique de la géotechnologie au sein du cabinet de conseil en risques politiques Eurasia Group.
Ensuite, il y a la question de savoir si la grosse technologie est devenue trop grosse et ce que les régulateurs feront à ce sujet. La candidate démocrate à la présidentielle Elizabeth Warren fait de la dissolution des plus grandes entreprises technologiques américaines une partie de sa campagne, ce qui fera de la réglementation du secteur de la technologie un aspect clé des débats politiques avant les élections. Un plan visant à démanteler les grandes entreprises technologiques «aurait un impact assez important, selon la manière dont il est réalisé», a déclaré Lee FT Spelman, responsable des actions américaines de JPMorgan Asset Management, au FT.
Regarder vers l'avant
Le secteur de la technologie est devenu un favori des investisseurs et il y a encore beaucoup de potentiel pour automatiser des processus encore plus productifs et tirer parti des outils d'apprentissage automatique, mais au moins à court terme, le secteur aura un certain nombre de facteurs économiques et politiques obstacles à surmonter.
