Qu'est-ce que la compensation bilatérale?
La compensation bilatérale est le processus de consolidation de tous les accords de swap entre deux parties en un seul accord, ou accord-cadre. Par conséquent, au lieu que chaque accord de swap conduise à un flux de paiements individuels par l'une ou l'autre partie, tous les swaps sont compensés ensemble de sorte qu'un seul flux de paiement net est effectué pour une partie sur la base des flux des swaps combinés.
Le terme bilatéral lui-même signifie «avoir ou se rapporter à deux parties; affecter les deux parties». Net ou compensation fait référence à la recherche de la différence entre tous les paiements de swap, produisant un total (net).
Points clés à retenir
- La compensation bilatérale est lorsque deux parties combinent tous leurs swaps en un seul swap maître, créant un paiement net, au lieu de plusieurs, entre les parties.La compensation bilatérale réduit l'activité comptable, la complexité et les frais associés à davantage d'opérations et de paiements. la mise en faillite, la compensation bilatérale garantit que la société en faillite ne peut pas seulement prendre des paiements tout en choisissant de ne pas payer sur les swaps hors de la monnaie.
Comprendre la compensation bilatérale
La compensation bilatérale réduit le nombre total de transactions entre les deux contreparties. Par conséquent, le volume de transactions réel entre les deux diminue. Il en va de même du montant de l'activité comptable et des autres coûts et frais associés à l'augmentation du nombre de transactions.
Bien que la commodité des transactions réduites soit un avantage, la principale raison pour laquelle deux parties s'engagent dans la compensation est de réduire le risque. La compensation bilatérale ajoute une sécurité supplémentaire en cas de faillite à l'une ou l'autre des parties. En compensant, en cas de faillite, tous les swaps sont exécutés au lieu des seuls rentables pour l'entreprise en faillite. Par exemple, s'il n'y avait pas de compensation bilatérale, la société en faillite pourrait percevoir tous les swaps dans le cours tout en disant qu'elle ne peut pas effectuer de paiements sur les swaps hors du jeu en raison de la faillite.
La compensation consolide tous les swaps en un seul afin que la société en faillite ne puisse percevoir les swaps dans le cours qu'après le paiement intégral de tous les swaps hors du cours. Fondamentalement, cela signifie que la valeur des swaps dans le cours doit être supérieure à la valeur des swaps hors du cours pour que la société en faillite puisse recevoir des paiements.
Types de compensation
Il existe plusieurs façons de réaliser la compensation.
La compensation de paiement est le moment où chaque contrepartie agrège le montant dû à l'autre à la date de paiement et seule la différence des montants sera livrée par la partie à payer. Ceci est également appelé compensation de règlement. La compensation des paiements réduit le risque de règlement, mais comme tous les swaps d'origine demeurent, elle n'obtient pas de compensation aux fins du capital réglementaire ou du bilan.
La compensation de novation annule les swaps de compensation et les remplace par le nouvel accord-cadre.
Compensation de clôture: après un défaut, les transactions existantes sont résiliées et les valeurs de chacune sont calculées pour distiller un montant unique pour qu'une partie paie l'autre.
La compensation multilatérale implique plus de deux parties, utilisant probablement une chambre de compensation ou un échange central, tandis que la compensation bilatérale est entre deux parties.
Exemple de compensation bilatérale entre entreprises
Supposons que la société A a accepté de conclure deux swaps avec la société B.
Pour le premier swap, la société A a accepté de payer un taux fixe de 3% sur 1 million de dollars, tandis que la société B paie un taux flottant de LIBOR plus 2%. Supposons que le LIBOR est actuellement de 2%, donc le taux variable payé par la société B est de 4%.
Pour le deuxième swap, la société A a accepté de payer un taux fixe de 4% sur 3 millions de dollars, tandis que la société B paie un taux flottant de LIBOR majoré de 2, 5%. Le LIBOR est de 2%, donc le taux variable est de 4, 5%.
Si ces swaps étaient compensés bilatéralement, au lieu que la société B envoie deux paiements à la société A, ils pourraient simplement envoyer un paiement plus important.
Pour le premier swap, la société B doit à la société A 1% sur 1 million de dollars. S'il est payé annuellement, c'est 10 000 $ ou 833, 33 $ par mois.
Lors du deuxième swap, la société B doit à la société A 0, 5% sur 3 millions de dollars. S'il est payé annuellement, c'est 15 000 $ ou 1 250 $ par mois.
Au lieu d'envoyer deux paiements, avec la compensation bilatérale, la société B enverrait 2 083, 33 $ (833, 33 $ + 1 250 $) par mois ou 25 000 $ (10 000 $ + 15 000 $) par an.
Au fur et à mesure que le LIBOR change, les montants des paiements changent. Si davantage d'échanges sont effectués entre les parties, ceux-ci peuvent également être compensés de la même manière.
