Que sont les bons de souscription en devises?
Un bon de change est un instrument financier utilisé pour couvrir le risque de change ou spéculer sur les fluctuations des devises sur les marchés des changes. De nombreux appels et options de change à long terme (dont les dates d'expiration dépassent un an) sont appelés des warrants. Un bon de change, comme d'autres contrats d'options, tire sa valeur du taux de change sous-jacent, où la valeur d'un bon de souscription augmente lorsque le sous-jacent augmente et la valeur d'un bon de souscription augmente lorsque le prix sous-jacent baisse.
Points clés à retenir
- Un bon de change est un instrument financier utilisé pour couvrir le risque de change ou spéculer sur les fluctuations des devises sur les marchés des changes. De nombreux appels et options de change à long terme (dont les dates d'expiration dépassent un an) sont appelés des warrants.Les warrants de devises sont tarifés de la même manière que les options de change à court terme et permettent aux détenteurs le droit, mais non l'obligation, d'échanger un montant défini d'une devise dans une autre devise à un taux de change spécifié au plus tard à une date spécifiée.
Les bons de souscription en devises sont tarifés de la même manière que les options sur devises à court terme et permettent aux détenteurs, mais non l'obligation, d'échanger un montant fixe d'une devise dans une autre devise à un taux de change spécifié au plus tard à une date spécifiée. Ceci est très similaire à la façon dont les options d'achat d'actions fonctionnent dans la pratique.
Dans certains cas, des bons de souscription de devises sont attachés à certaines émissions de dette internationale afin que les détenteurs d'obligations soient protégés contre une dépréciation de la monnaie libellée en flux de trésorerie de l'obligation.
Fonctionnement des bons de souscription
En règle générale, les bons de souscription sont utilisés pour gérer le risque si vous êtes exposé à une certaine devise et souhaitez vous couvrir contre des pertes potentielles. L'autre utilisation courante des warrants sur devises est de spéculer sur le mouvement des taux de change et de réaliser un profit si votre opinion est correcte. L'effet de levier supplémentaire des warrants sur devises permet aux utilisateurs d'être plus exposés aux fluctuations des taux de change. Dans un environnement macro incertain, les warrants sur devises offrent à ceux qui sont exposés aux devises une solution à plus long terme à des fins de couverture.
Sur les marchés d'options sur devises (forex), les appels et les options de vente à plus longue échéance sont appelés warrants. Sur les marchés d'options sur actions, les appels et les options de vente à plus longue échéance sont appelés LEAP.
Exemple de bons de souscription en devises
Imaginez que vous êtes l'agent financier d'une entreprise basée aux États-Unis avec de grandes opérations en Europe. Parce que vous devez rapprocher vos transactions à l'étranger en dollars américains, vous souhaitez couvrir votre exposition aux fluctuations du taux de change EUR / USD.
De plus, étant donné que vos opérations dans la zone euro devraient au moins se poursuivre sur plusieurs années, vous ne souhaitez pas couvrir votre exposition au forex en utilisant des options à plus court terme. Vous n'êtes pas intéressé à devoir reconduire ou rétablir régulièrement vos couvertures. Vous décidez donc de vous couvrir en utilisant des warrants de vente EUR / USD à plus long terme qui expirent dans trois ans.
L'euro achetant actuellement 1, 20 USD, vous achetez un bon de grève de 1, 00 USD expirant dans trois ans. De cette façon, si la monnaie de l'euro tombe en dessous de 1, 00 USD, vous aurez une protection ou une assurance en place pour vendre des euros pour 1, 00 USD même si elle tombe en dessous de ce niveau, disons à 0, 80 USD. Cela peut être très bénéfique car les fluctuations des devises sont l'une des inconnues qui peuvent être couvertes. Parce que l'option expire dans plusieurs années, vous n'avez pas à vous soucier de reconduire ou de rétablir votre couverture jusqu'à ce moment-là.
