Comment la vente de bitcoins affecte-t-elle les marchés boursiers? Pas grand-chose, semble-t-il.
Même si le prix du bitcoin plonge dans de nouvelles profondeurs inconnues depuis février, les marchés boursiers sont en hausse. Le S&P 500 a généré des rendements de près de 4% pour les investisseurs depuis le début de cette année. Le bitcoin, quant à lui, a perdu environ 51, 5% de sa valeur au cours de la même période. Un examen plus attentif révèle cependant des corrélations dans les mouvements de prix.
Un cas de corrélation décroissante
Bien qu'il s'agisse de différentes classes d'actifs, les mouvements de prix pour les marchés boursiers plus larges et le bitcoin ont commencé à se suivre après que la crypto-monnaie ait explosé en popularité l'année dernière. De même, le bitcoin et les crypto-monnaies ont atteint des creux en février et mars dans un contexte de sell-off. La raison ostensible en est l'appétit pour le risque des investisseurs, qui est transféré entre les classes d'actifs pour éviter les pertes.
Selon les analystes de Morgan Stanley, la corrélation entre les deux classes d'actifs en décembre dernier était de 0, 4. (Une corrélation de 1 implique une synchronicité dans le mouvement des prix). Une autre firme de recherche, Datatrek, a tiré des conclusions similaires. "Puisque les investisseurs n'ont qu'un seul cerveau pour traiter le risque, ils prendront des décisions similaires sur les crypto-monnaies et les actions lorsqu'ils verront la volatilité des prix dans ces dernières", ont écrit les analystes de la firme. Ils ont déclaré que la corrélation était la plus forte pendant les périodes de repli des marchés boursiers et était plus déconnectée lorsque les marchés boursiers étaient à la hausse.
Depuis mai, cependant, la corrélation s'est affaiblie et, par la suite, a complètement disparu. «Le Bitcoin a attiré très tôt une énorme quantité de capitaux spéculatifs et ces capitaux sont en train de disparaître», a déclaré Boris Schlossberg, directeur général de FX Strategy chez BK Asset Management, à CNBC. Il prédit de nouvelles divergences dans les prix du bitcoin et des actions. Un prix de Bitcoin inférieur à 5000 $ séparera les HODLers de Bitcoin (ou ceux qui croient en les fondements philosophiques de la crypto-monnaie) des investisseurs et des commerçants (ou ceux qui veulent faire un profit rapide), dit-il.
Il reste à déterminer si cette divergence finira par se transformer en convergence, étant donné la nature naissante des marchés des crypto-monnaies. Le cabinet de conseil en recherche basé à Londres, Capital Economics, ne parie pas dessus. Dans une note récente, la firme a qualifié le bitcoin de «sans valeur» et a déclaré que sa corrélation avec les marchés boursiers était fortuite.
