Qu'est-ce que le modèle Bjerksund-Stensland?
Le modèle de Bjerksund-Stensland est un modèle de tarification d'option de forme fermée utilisé pour calculer le prix d'une option américaine. Le modèle Bjerksund-Stensland est en concurrence avec le modèle Black-Scholes, bien que le modèle Black-Scholes soit spécifiquement conçu pour évaluer les options européennes.
Les options américaines diffèrent des options européennes en ce qu'elles peuvent être exercées à tout moment pendant la durée du contrat, plutôt qu'à la date d'expiration. Cette caractéristique devrait faire en sorte que la prime d'une option américaine soit supérieure à la prime d'une option européenne, car la partie qui vend l'option est exposée au risque que l'option soit exercée sur toute la durée du contrat.
Comprendre le modèle Bjerksund-Stensland
Le modèle Bjerksund-Stensland a été développé en 1993 par les Norvégiens Petter Bjerksund et Gunnar Stensland. Il est capable d'effectuer des calculs complexes plus rapidement et plus efficacement que d'autres méthodes. Cela était particulièrement important car les ordinateurs à l'époque étaient moins puissants que les ordinateurs modernes et des formules inefficaces pouvaient ralentir les calculs. Les investisseurs utilisent ce modèle afin de générer une estimation du meilleur moment pour exécuter une option américaine, bien qu'il ne soit pas en mesure de fournir la stratégie d'exercice la plus optimale en raison des estimations qu'il utilise dans les calculs.
Le modèle est utilisé spécifiquement pour déterminer la valeur d'achat américaine au début de l'exercice lorsque le prix de l'actif sous-jacent atteint une limite plate et fonctionne pour les options américaines qui ont un dividende continu, un rendement de dividende constant et des dividendes discrets. Bjerksund-Stensland divise le délai de maturité en deux périodes avec des limites d'exercice plates - une limite plate pour chacune des deux périodes.
Les investisseurs peuvent utiliser des arbres binomiaux et trinomiaux comme alternative au modèle de Bjerksund-Stensland. Les arbres sont considérés comme des méthodes «numériques», tandis que Bjerksund-Stensland est considéré comme une méthode d'approximation. Les ordinateurs sont généralement capables d'effectuer des calculs d'approximation plus rapidement qu'ils ne peuvent effectuer des méthodes numériques.
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