Qu'est-ce qu'une offre aveugle?
Une offre aveugle est une offre, généralement faite par les grands gestionnaires de portefeuille, d'acheter un panier de titres sans connaître la composition ou le coût de chacun.
Points clés à retenir
- Une offre aveugle est une offre, généralement faite par de grands gestionnaires de portefeuille, d'acheter un panier de titres sans connaître la composition ou le coût de chacun. Une offre aveugle est risquée, en ce sens qu'un investisseur, ignorant la composition du panier, peut Les investisseurs institutionnels utilisent des offres aveugles pour éviter d'influencer le marché global ou d'engager des frais pour trouver et exécuter des opérations d'achat et de vente ciblées.
Comprendre les offres aveugles
Une offre aveugle est une offre d'achat d'un ensemble de titres, sans connaître les titres exacts achetés, et comporte en fin de compte un risque de base accru. Une offre à l'aveugle est risquée, dans la mesure où un investisseur n'est pas au courant de la composition des investissements faisant l'objet d'une offre. Le risque est que les investisseurs finissent par détenir des titres sans valeur.
Les investisseurs institutionnels utilisent des offres aveugles pour éviter d'influencer le marché global ou d'engager des frais pour trouver et exécuter des opérations d'achat et de vente ciblées. Les offres aveugles leur permettent de négocier un livre de titres, tout en connaissant le nombre de titres en portefeuille et leur valeur notionnelle. Plus l'opération d'achat aveugle est importante, plus la prime de risque associée aux titres sous-jacents est élevée.
Les investisseurs institutionnels envisagent l'achat de titres différemment des investisseurs individuels. Les investisseurs individuels se penchent sur des facteurs tels que la liquidité, la volatilité et les nouvelles de l'entreprise pour déterminer un prix à payer, tandis que les investisseurs institutionnels font des transactions de centaines de millions de dollars et impliquent des livres entiers de titres. La pratique est similaire à l'achat d'une unité de stockage abandonnée sans savoir ce qu'il y a à l'intérieur, mais ayant une bonne idée de ce à quoi s'attendre en général.
Exemple d'offre aveugle
Une offre aveugle peut être soumise qui ne révèle que les caractéristiques générales d'un livre de titres, telles que son bêta, sa volatilité et d'autres attributs sans les énumérer spécifiquement. Dans ce cas, supposons que le portefeuille présente une très faible volatilité et se compose d'obligations. Un investisseur institutionnel peut rechercher des placements à revenu fixe à faible volatilité et tomber sur l'offre aveugle. Puisqu'ils cherchent simplement à réduire le risque dans leur portefeuille, ils peuvent choisir d'acheter le livre de titres sans connaître les composants individuels. Les caractéristiques du portefeuille peuvent suggérer qu'elles sont constituées d'obligations de sociétés et / ou de titres d'État de qualité supérieure, de sorte que l'offre à l'aveugle peut offrir une valeur convaincante.
The Bottom Line
Une enchère aveugle est une offre d'achat d'un ensemble de titres sans connaître les titres exacts achetés. Bien que les investisseurs individuels ne concluraient jamais une telle opération, ces transactions sont courantes chez les investisseurs institutionnels qui s'intéressent davantage aux caractéristiques d'un portefeuille qu'aux composants individuels.
Les offres aveugles comportent un risque de base substantiel, qui est le risque que l'investisseur finisse par détenir des actifs sous-jacents qui ne sont pas comparables au portefeuille d'investissement auquel l'investisseur a cherché à s'exposer initialement. La possibilité que ces instruments ne soient pas corrélés négativement augmente le risque de gains ou de pertes excessifs dans une stratégie de couverture, ce qui augmenterait finalement le seuil de risque au-delà de la tolérance au risque de l'investisseur. Le risque de base peut être trouvé dans certaines transactions de contrats dérivés personnalisés qui impliquent différentes devises, profils de volatilité ou bêtas.
