L'industrie des FNB en croissance rapide a franchi une autre étape importante, les FNB à revenu fixe dépassant la barre des 1 000 milliards de dollars d'actifs mondiaux sous gestion (AUM). À la fin du 2T 2019, les ETF obligataires détenaient 1, 05 billion de dollars d'actifs dans le monde, contre 4, 26 billions de dollars pour les ETF d'actions dans le monde, selon l'analyse de Morningstar Inc. publiée par Pensions & Investments.
Les ETF ont connu une croissance explosive au cours des 10 dernières années, avec des actifs à revenu fixe en hausse de 473% et des actifs en actions en hausse de 456%, selon les mêmes sources. Les ETF émis aux États-Unis représentent la part du lion du marché mondial des ETF, ayant franchi le seuil de 4000 milliards de dollars début juillet, a rapporté ETF.com.
Le tableau ci-dessous résume l'action des ETF obligataires.
Points clés à retenir
- Les FNB à revenu fixe connaissent une croissance rapide et atteignent une étape importante dans les actifs.La demande est élevée parmi les investisseurs particuliers et institutionnels.Si une vague de vente frappe ces FNB, le marché obligataire pourrait être perturbé.
Importance pour les investisseurs
Les sources de l'industrie citées par Pensions & Investments s'attendent à ce que les actifs mondiaux des ETF obligataires doublent au cours des 5 prochaines années, en raison de la demande croissante des investisseurs individuels et institutionnels. Les fonds de pension, les fonds de dotation, les gestionnaires de fonds, les gestionnaires de patrimoine et les conseillers en placement enregistrés considèrent de plus en plus les FNB à revenu fixe comme un moyen efficace et peu coûteux de constituer des portefeuilles et de modifier rapidement la répartition de l'actif.
"Les ETF obligataires ont été créés pour faciliter l'accès des investisseurs individuels aux marchés obligataires, mais ils sont de plus en plus utilisés comme un outil par les investisseurs institutionnels, qui ont vraiment poussé la croissance des ETF obligataires. Une croissance supplémentaire est inévitable", comme Kevin C. McPartland, directeur général et chef de la structure du marché et de la technologie au cabinet d'études Greenwich Associates, a déclaré à P&I.
Selon une enquête réalisée par Greenwich Associates, près de 25% des portefeuilles de gestionnaires d'actifs institutionnels étaient investis en ETF fin 2018. La détérioration de la performance des gestionnaires de placements actifs a stimulé la demande de véhicules de placement passifs tels que les FNB, parmi les investisseurs particuliers et institutionnels.
Cette enquête avait 181 répondants, y compris les fonds de pension, les fonds de dotation, les fondations, les compagnies d'assurance et les unités de gestion d'actifs des compagnies d'assurance, entre autres, par P&I. Les ETF obligataires étaient détenus par 60% des personnes interrogées, contre 20% en 2017. Parmi ceux qui détenaient des ETF obligataires, 42% prévoient d'augmenter leur portefeuille. De plus, 78% ont déclaré que les FNB sont leur véhicule préféré pour constituer des portefeuilles, ou des parties de portefeuilles, qui sont liés aux indices obligataires ou boursiers.
Certains segments du marché obligataire manquent de liquidités, ce qui rend les FNB à revenu fixe préférables aux obligations individuelles. "La négociation d'obligations physiques - en particulier les obligations à haut rendement et de crédit - est devenue plus difficile au cours des 15 dernières années", a déclaré à P&I Phillip R. Nelson, partenaire et directeur de la répartition des actifs du consultant en investissement basé à Boston, NEPC LLC. Il a observé que les FNB sont "un moyen rapide" d'investir dans des obligations.
Regarder vers l'avant
Les sceptiques avertissent que les ETF d'obligations, comme les ETF d'actions, pourraient aggraver les liquidations du marché alors que les investisseurs se précipitent pour vendre, rapporte le Wall Street Journal. En fait, le problème peut potentiellement être bien pire sur le marché obligataire, qui est beaucoup plus fortement fragmenté, et donc beaucoup moins liquide, que le marché boursier.
Bien qu'une société publique donnée puisse avoir une seule catégorie d'actions ordinaires, elle est susceptible d'avoir émis des dizaines voire des centaines d'obligations et de billets différents, chacun avec un taux d'intérêt, une date d'échéance et d'autres conditions différents, observe le Journal. Les liquidations massives de portefeuilles d'ETF qui sont également fragmentées entre toutes ces questions pourraient avoir des conséquences potentiellement catastrophiques pour le marché obligataire.
