Qu'est-ce qu'une notation obligataire
Une notation obligataire est une note attribuée aux obligations qui indique leur qualité de crédit. Les services de notation indépendants privés tels que Standard & Poor's, Moody's Investors Service et Fitch Ratings Inc. évaluent la solidité financière d'un émetteur d'obligations ou sa capacité à payer le capital et les intérêts d'une obligation en temps opportun.
Points clés à retenir
- Les trois principaux services indépendants de notation obligataire comprennent Fitch Ratings Inc., Standard & Poor's et Moody's Investors Service. Les obligations indésirables offrent les rendements les plus élevés, mais elles courent un risque notoirement élevé de défaillance.
Évaluation des obligations
Décomposer la notation obligataire
La plupart des obligations sont notées par au moins l'une des trois principales agences de notation indépendantes suivantes:
- Standard & Poor'sMoody; s Investors ServiceFitch Ratings Inc
Des bons du Trésor américain aux sociétés internationales, ces agences effectuent une analyse financière approfondie de l'organisme émetteur d'une obligation. En fonction de l'ensemble de critères individuels de chaque agence, les analystes déterminent la capacité de l'entité à payer ses factures et à rester liquides, tout en tenant compte des attentes et perspectives futures d'une obligation. Les agences déclarent ensuite la note globale d'une obligation, basée sur la collecte de ces points de données.
Les notations des obligations affectent le prix, le rendement et une réflexion sur les perspectives à long terme
Les notations des obligations sont essentielles pour modifier les investisseurs à la qualité et la stabilité de l'obligation en question. Ces notes influencent par conséquent fortement les taux d'intérêt, l'appétit des investisseurs et le prix des obligations.
Les obligations mieux notées, appelées obligations de première qualité, sont considérées comme des investissements plus sûrs et plus stables. Ces offres sont liées à des sociétés cotées en bourse et à des entités gouvernementales qui affichent des perspectives positives. Les obligations de première qualité contiennent des notations «AAA» à «BBB-» de Standard and Poor's et des notations «Aaa» à «Baa3» de Moody's. Les obligations de qualité supérieure voient généralement les rendements obligataires augmenter à mesure que les notes baissent. Les bons du Trésor américain sont les titres obligataires notés AAA les plus courants.
Les obligations non investment grade (junk bonds) sont généralement assorties des notes Standard & Poor's de «BB +» à «D» («Baa1» à «C» pour Moody's). Dans certains cas, les obligations de cette nature ont le statut «non notées». Bien que les obligations assorties de ces notations soient considérées comme des investissements à plus haut risque, elles attirent néanmoins certains investisseurs attirés par les rendements élevés qu'ils offrent. Mais certaines obligations indésirables sont aux prises avec des problèmes de liquidité et peuvent éventuellement faire défaut, ne laissant rien aux investisseurs. Un bon exemple d'obligation non investment grade est celui émis par Southwestern Energy Company, auquel Standard & Poor's a attribué une note «BB +», reflétant ses perspectives négatives.
Les agences de notation indépendantes ont triplé en 2008
De nombreux observateurs de Wall Street estiment que les agences de notation obligataires indépendantes ont joué un rôle central en contribuant au ralentissement économique de 2008. En fait, il est apparu que pendant la période précédant la crise, les agences de notation ont été soudoyées pour fournir des notations obligataires faussement élevées, gonflant ainsi leur valeur. Un exemple de cette pratique frauduleuse s'est produit en 2008, lorsque Moody's a dégradé 83% des 869 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires, qui ont reçu la note «AAA» l'année précédente.
En bref: les investisseurs à long terme devraient consacrer la majeure partie de leur exposition aux obligations à des obligations plus fiables, productrices de revenus et assorties d'une notation obligataire de qualité supérieure. Les spéculateurs et les investisseurs en détresse qui tirent leur subsistance d'opportunités à haut risque et à haut rendement devraient envisager de se tourner vers les obligations non investment grade.
