Qu'est-ce que la construction de livres?
La construction du livre est le processus par lequel un souscripteur tente de déterminer le prix auquel une offre publique initiale (IPO) sera offerte. Un preneur ferme, normalement une banque d'investissement, construit un livre en invitant les investisseurs institutionnels (gestionnaires de fonds et autres) à soumettre des offres pour le nombre d'actions et le (s) prix qu'ils seraient prêts à payer pour eux.
Comprendre la construction de livres
La construction de livres a dépassé la méthode du «prix fixe», où le prix est fixé avant la participation des investisseurs, pour devenir le mécanisme de facto par lequel les entreprises évaluent leurs introductions en bourse. Le processus de découverte des prix implique de générer et d'enregistrer la demande des investisseurs pour les actions avant d'arriver à un prix d'émission qui satisfera à la fois la société offrant l'introduction en bourse et le marché. Il est fortement recommandé par toutes les grandes bourses comme le moyen le plus efficace de coter les titres.
Le processus de construction du livre comprend les étapes suivantes:
- La société émettrice engage une banque d'investissement pour agir en qualité de souscripteur chargé de déterminer la fourchette de prix pour laquelle le titre peut être vendu et de rédiger un prospectus à envoyer à la communauté des investisseurs institutionnels. soumettre des offres sur le nombre d'actions qu'ils sont intéressés à acheter et les prix qu'ils seraient prêts à payer. Le livre est `` construit '' en répertoriant et en évaluant la demande agrégée pour l'émission à partir des offres soumises. Le souscripteur analyse les informations, puis utilise une moyenne pondérée pour arriver au prix final du titre, qui est appelé le prix de clôture. Le souscripteur doit, dans un souci de transparence, publier les détails de toutes les offres qui ont été Attribuer les actions aux soumissionnaires retenus.
Même si les informations collectées lors de la construction du livre suggèrent qu'un prix particulier est le meilleur, cela ne garantit pas un grand nombre d'achats réels une fois l'introduction en bourse ouverte aux acheteurs. De plus, il n'est pas obligatoire que l'introduction en bourse soit offerte au prix suggéré lors de l'analyse.
Points clés à retenir
- La construction du livre est le processus par lequel un placeur tente de déterminer le prix auquel une offre publique initiale (IPO) sera offerte.Le processus de découverte du prix implique de générer et d'enregistrer la demande des investisseurs pour les actions avant d'arriver à un prix d'émission. le mécanisme de facto par lequel les entreprises évaluent leurs introductions en bourse et est fortement recommandé par toutes les grandes bourses comme le moyen le plus efficace de fixer le prix des titres.
Création accélérée de livres
Une comptabilité accélérée est souvent utilisée lorsqu'une entreprise a un besoin immédiat de financement, auquel cas le financement par emprunt est hors de question. Cela peut être le cas lorsqu'une entreprise cherche à faire une offre pour acquérir une autre entreprise. Fondamentalement, lorsqu'une entreprise n'est pas en mesure d'obtenir du financement supplémentaire pour un projet ou une acquisition à court terme en raison de ses dettes élevées, elle peut recourir à une constitution accélérée de livres pour obtenir un financement rapide sur le marché des actions.
Avec une accélération de la création de livres, la période d'offre est ouverte pour seulement un ou deux jours et avec peu ou pas de marketing. En d'autres termes, le délai entre la tarification et l'émission est de 48 heures ou moins. Une constitution de blocs accélérée est fréquemment mise en œuvre du jour au lendemain, la société émettrice contactant un certain nombre de banques d'investissement qui peuvent servir de preneurs fermes la veille du placement prévu. L'émetteur sollicite des offres dans le cadre d'un processus de type vente aux enchères et attribue le contrat de souscription à la banque qui s'engage à appliquer le prix d'arrêt le plus élevé. Le souscripteur soumet la proposition avec la fourchette de prix aux investisseurs institutionnels. En effet, le placement auprès des investisseurs se fait du jour au lendemain, la tarification des titres se produisant le plus souvent dans les 24 à 48 heures.
Risque de prix IPO
Avec toute introduction en bourse, il existe un risque que le titre soit surévalué ou sous-évalué lorsque le prix initial est fixé. S'il est surévalué, il peut décourager l'intérêt des investisseurs s'ils ne sont pas certains que le prix de l'entreprise correspond à sa valeur réelle. Cette réaction au sein du marché peut entraîner une nouvelle baisse du prix, entraînant une baisse de la valeur des actions déjà sécurisées.
Dans les cas où un titre est sous-évalué, il est considéré comme une opportunité manquée de la part de la société émettrice car il aurait pu générer plus de fonds que ceux acquis dans le cadre de l'introduction en bourse.
