Qu'est-ce qu'un accord acheté?
Une opération achetée est une offre de titres dans laquelle une banque d'investissement s'engage à acheter l'intégralité de l'offre à l'entreprise cliente. Une opération d'achat élimine le risque de financement de la société émettrice, garantissant qu'elle augmentera le montant prévu. Cependant, l'entreprise cliente obtiendra probablement un prix inférieur en adoptant cette approche au lieu de la tarifier via les marchés publics avec un dépôt de prospectus préliminaire.
Comprendre les accords achetés
Un rachat est relativement risqué pour la banque d'investissement. En effet, la banque d'investissement doit faire demi-tour et essayer de vendre le bloc de titres acquis à d'autres investisseurs pour un profit. La banque d'investissement assume le risque d'une perte nette potentielle dans ce scénario, soit que les titres se vendent à un prix inférieur après avoir perdu de la valeur, soit qu'ils ne se vendent pas du tout.
Pour compenser ce risque, la banque d'investissement négocie souvent une remise importante lors de l'achat de l'offre auprès du client émetteur. Si l'opération est importante, une banque d'investissement peut s'associer à d'autres banques et former un syndicat afin que chaque entreprise ne supporte qu'une partie du risque.
Points clés à retenir
- Une opération d'achat est une offre par laquelle la banque d'investissement a accepté d'acheter la totalité de l'émission à la société et de la revendre ensuite. Une opération d'achat favorise généralement la société émettrice dans le sens où il n'y a aucun risque pour le financement - l'entreprise obtiendra l'argent dont elle a besoin.La banque d'investissement prend un risque supplémentaire en exécutant une opération d'achat car elle doit titres - idéalement pour un profit. Les opérations d'achat ont essentiellement mis la banque d'investissement à long terme le stock de l'entreprise tout en immobilisant le capital. En contrepartie de la prise de ce risque, la banque d'investissement obtient généralement les titres à un prix inférieur à la valeur de marché projetée.
Une opération d'achat et d'autres formes de premiers appels publics à l'épargne
Il existe plusieurs types d'offres publiques initiales (OPI), dont deux sont similaires à des opérations d'achat en ce sens qu'elles peuvent aboutir à une introduction en bourse entièrement souscrite. De plus, une opération d'achat peut également les utiliser comme méthode de revente des titres. Les deux principales catégories comprennent les introductions en bourse à prix fixe et la création de livres. Une entreprise peut utiliser ces types séparément ou combinés.
Dans une offre à prix fixe, la société cotée en bourse (société émettrice) détermine un prix fixe auquel elle offrira ses actions aux investisseurs. Dans ce scénario, les investisseurs connaissent le cours de l'action avant que la société ne devienne publique. Les investisseurs doivent payer le prix total de l'action lors de leur demande de participation à l'offre.
Dans la construction de livres, un souscripteur tentera de déterminer un prix auquel offrir l'émission. Le souscripteur basera ce prix sur la demande des investisseurs institutionnels. Pendant qu'un souscripteur construit son livre, elle accepte les commandes des gestionnaires de fonds. Les gestionnaires de fonds indiqueront le nombre d'actions qu'ils souhaitent et le prix qu'ils sont prêts à payer.
Le rôle de l'assureur dans les opérations d'achat
Dans toutes les formes d'introductions en bourse, y compris les offres d'achat, les preneurs fermes et / ou un syndicat de preneurs fermes faciliteront tout ou partie des étapes ci-dessous.
- La formation d'une équipe externe d'introduction en bourse, composée d'un ou de plusieurs souscripteurs, d'avocats, de comptables agréés (CPA) et d'experts de la Securities and Exchange Commission (SEC). La compilation d'informations détaillées sur la société, y compris les performances financières et les opérations futures attendues. La soumission des états financiers pour vérification officielle.
Dans la plupart des formes d'introductions en bourse, à l'exception de celle d'une opération achetée, les preneurs fermes soutiendront la compilation et le dépôt d'un prospectus provisoire auprès de la SEC avant de fixer la date d'offre. Dans le cadre d'une opération de rachat, l'émission est achetée par le preneur ferme avant le dépôt du prospectus provisoire. Encore une fois, cela laisse les preneurs fermes avec du capital immobilisé dans un stock dont ils ont besoin pour décharger - idéalement pour un profit.
