Le cannabis est connu pour avoir des effets calmants sur certains de ses utilisateurs. On ne peut pas en dire autant des stocks de cannabis. Les investisseurs ont dû faire face à une volatilité élevée dans le nouveau secteur émergent et en croissance rapide du marché boursier, et récemment, une partie de cette volatilité semble être liée aux méga-transactions d'un fonds négocié en bourse (ETF) de 1 milliard de dollars, l'ETFMG Alternative. Harvest ETF (MJ), selon Bloomberg.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Vendredi dernier, au cours de la dernière heure de négociation, les actions du producteur de marijuana médicale CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) ont augmenté d'environ 40% tandis que les actions d'Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co. (FIRE). TO) et Canopy Rivers Inc. ont toutes chuté d'au moins 13%. Par coïncidence, le FNB Alternative Harvest, qui passe parfois par son symbole, MJ, avait récemment acheté 5, 5 millions d'actions de CannTrust et avait considérablement réduit ses avoirs dans les quatre autres. Ce n'est peut-être pas une coïncidence après tout.
Toutes ces transactions importantes ont été motivées par le besoin de MJ de rééquilibrer après que les pondérations de ses avoirs aient divergé de celles de son indice de référence sous-jacent, le Prime Alternative Harvest Index. Alors que le prospectus du fonds indique qu'un rééquilibrage a lieu chaque trimestre afin de refléter les changements de l'indice, une flexibilité de repositionnement à l'avance est autorisée afin de minimiser l'impact sur les prix du marché, selon Bloomberg.
Cette flexibilité est importante pour suivre le rythme de la volatilité du secteur, a déclaré Eric Balchunas, l'un des analystes ETF de Bloomberg Intelligence. "Dans le cas de la marijuana, c'est comme apprivoiser un cheval sauvage", a-t-il déclaré. "S'il n'a pas été en mesure de faire de petits ajustements à la volée parce que ses avoirs sous-jacents changent rapidement, il est possible que ce soit un pire mal que des situations comme celle-ci."
Le rééquilibrage important du fonds nous rappelle à quel point les stocks de cannabis peuvent être volatils. CannTrust, par exemple, a vu la valeur de ses actions divisée par deux au début de juillet à la suite d'infractions réglementaires. Étant donné que la pondération du portefeuille d'une action dépend de la valeur totale des actions détenues par rapport à la valeur de l'ensemble du portefeuille, la réduction de moitié de l'action de CannTrust a entraîné une baisse de sa pondération à 2% des avoirs de MJ. Pendant ce temps, la pondération de l'action dans l'indice de référence est de 4%; par conséquent, le gros achat.
Un autre signe de la nature volatile des stocks de cannabis par rapport au reste du marché est apparu en mai, lorsque les actions des sociétés de cannabis ont plongé d'un tiers tandis que l'indice composite Nasdaq a chuté de seulement 5%. Le grand plongeon n'a pas été mérité, selon Rob Fagan de GMP Securities, qui a noté que les ventes de cannabis aux États-Unis s'amélioraient régulièrement. Le selloff présente «une opportunité convaincante pour les investisseurs», a-t-il écrit début juin, selon Barron's.
L'État de l'Illinois, par exemple, a récemment légalisé le pot récréatif et depuis décembre, les ventes de marijuana médicale ont doublé. Les cinq premiers mois de ventes récréatives dans le Massachusetts ont atteint un taux annualisé de 400 millions de dollars, contre seulement 120 millions de dollars en décembre. En Floride, où seule la marijuana médicale est légalisée, les ventes ont augmenté à un taux annuel de 45% et au Maryland, les ventes médicales ont augmenté de 55% sur une base annuelle.
Au milieu de ce type de croissance, la vente massive de mai est un peu surprenante. Mais il est probable qu'avec tant d'incertitude sur la légalisation et étant une industrie relativement nouvelle, une grande partie du sentiment qui anime les stocks de cannabis a plus à voir avec la spéculation qu'avec les fondamentaux des sociétés sous-jacentes. La volatilité se poursuivra probablement jusqu'à ce que les marchés trouvent comment évaluer correctement les risques spécifiques à l'industrie.
Regarder vers l'avant
Étant donné la nature spéculative des actions en pot, les investisseurs devraient noter que même au sein du secteur, certains fonds sont plus spéculatifs que d'autres. Le MJ ETF, malgré sa volatilité, est assez large et englobant dans ses avoirs, tandis que le AdvisorShares Pure Cannabis Fund (YOLO) met davantage l'accent sur les microcaps, de petites sociétés dont la rentabilité future est encore en question. Connaître cette différence représente au moins la moitié de la bataille pour éviter les grandes fluctuations du secteur. Bien sûr, s'il est important d'éviter les creux, personne ne veut passer à côté des sommets du secteur.
