Qu'est-ce qu'un billet majuscule?
Une note de capital est une dette non garantie à court terme généralement émise par une entreprise pour payer des passifs à court terme. Les billets de capital comportent plus de risques que les autres types de dette d'entreprise garantie, car les détenteurs de billets de capital ont la priorité la plus faible.
Explication des billets de capital
Les investisseurs qui achètent des billets de capital prêtent de l'argent à l'émetteur pour une période de temps déterminée. En retour, ils reçoivent des paiements d'intérêts périodiques jusqu'à l'échéance des billets, date à laquelle les détenteurs de billets sont remboursés de leur investissement principal. La note de capital a souvent un taux d'intérêt plus élevé car elle n'est pas garantie.
Une dette non garantie est une dette dont les intérêts et les obligations de paiement en principal ne sont pas garantis par une garantie. Étant donné que les paiements sur les billets de capital sont garantis par la pleine confiance et le crédit de l'émetteur, les investisseurs exigent un taux d'intérêt plus élevé pour l'exposition au risque de défaut qui accompagne la détention de ces titres à revenu fixe. En effet, le taux d'intérêt offert sur un billet de capital dépend fortement de la cote de crédit de l'entreprise, car c'est tout ce sur quoi l'investisseur doit se fier. De plus, un billet non garanti est une dette subordonnée, ce qui signifie qu'il est classé en dessous des billets garantis émis par la société emprunteuse. En cas d'insolvabilité ou de faillite de la société, les porteurs de billets garantis seront payés en premier. Tout ce qui restera de la distribution prioritaire sera payé aux détenteurs de billets de capital. Par conséquent, pourquoi les billets de capital sont émis avec des taux d'intérêt plus élevés.
En plus du taux de coupon élevé sur les billets de capital, les billets de capital ne sont généralement pas remboursables - une autre caractéristique qui peut inciter les investisseurs à acheter l'instrument de dette. Une obligation ou un billet remboursable ne garantit pas que les paiements d'intérêt se poursuivront pendant la durée de vie indiquée de l'obligation, car l'émetteur peut rembourser les billets avant l'échéance. Par conséquent, les investisseurs préfèrent généralement une obligation qui n'est pas remboursable, car ils peuvent s'attendre à recevoir le revenu d'intérêt fixe stipulé dans l'acte de fiducie jusqu'à l'échéance de l'obligation.
Avant l'échéance des billets, les investisseurs peuvent avoir la possibilité de convertir leurs avoirs en actions ordinaires de la société émettrice, généralement avec une petite décote par rapport au prix du marché. Cependant, ce n'est qu'une option, car l'investisseur peut choisir de rembourser intégralement son capital.
Billets de banque en capital
Les banques peuvent émettre des billets de capital afin de couvrir des problèmes de financement à court terme, tels que la capacité de répondre aux exigences minimales de capital. La réglementation bancaire oblige les banques à avoir un montant minimum de capital dans leurs réserves afin de continuer à fonctionner. Pour satisfaire aux exigences réglementaires concernant les exigences de fonds propres en vertu des accords de Bâle, les banques émettront des billets de capital classés en fonds propres de catégorie 1 ou de catégorie 2.
Les billets de banque n'ont pas de date d'échéance fixe. Il n'y a pas de date fixe à laquelle la banque remboursera le prêt et, en fait, l'investissement peut ne jamais être remboursé. Si la banque ferme finalement sa boutique, les porteurs de billets seront payés après que tous les porteurs de billets garantis auprès de la banque auront été payés, étant donné que les billets de capital ne sont pas garantis et sont subordonnés.
La décision de payer des intérêts sur les billets de capital est uniquement la décision de la banque. La banque peut décider de continuer à payer des intérêts, de réduire les revenus d'intérêts payés ou de cesser de payer des intérêts temporairement ou définitivement. Étant donné que les intérêts sur les billets de capital ne sont pas cumulatifs, si la banque manque un paiement d'intérêts, elle n'a pas à payer ces intérêts à une date ultérieure. Cela signifie que l'investisseur peut renoncer à tout paiement ignoré sur les obligations.
Enfin, la banque a le pouvoir discrétionnaire de convertir ses billets de capital en actions de la banque ou de la société mère de la banque. Dans le système des niveaux de Bâle, les billets de capital sont traités comme des capitaux propres, car les deux formes de financement renforcent le capital de la banque.
