Qu'est-ce qu'une société de capital de démarrage (CPC)?
Une société de mise en commun de capitaux (CPC) est une façon alternative pour les sociétés privées au Canada de lever des capitaux et de devenir une société ouverte. Le système des sociétés de capital de démarrage a été créé et est actuellement réglementé par le Groupe TMX, et les sociétés qui en résultent se négocient à la Bourse de croissance TSX à Toronto, au Canada. Une société de fonds propres est une société cotée en bourse avec des administrateurs et un capital expérimentés, mais aucune opération commerciale au moment de l'introduction en bourse (IPO). Les administrateurs de la CPC se concentrent sur l'acquisition d'une société émergente et, à l'issue de l'acquisition, cette société émergente a accès au capital et à la cotation établie par la CPC.
Points clés à retenir
- Une société de mise en commun de capital (CPC) fournit un mécanisme alternatif permettant aux sociétés privées de lever des capitaux et de devenir une société ouverte. en réponse à l'industrie américaine du capital de risque comme moyen pour les start-ups canadiennes de devenir plus facilement ouvertes au public sans soutien de capital-risque.
Comprendre les sociétés du pool de capital
Le Canada n'a pas une industrie du capital de risque aussi robuste que les États-Unis, alors les entreprises ont tendance à s'inscrire à la Bourse de Toronto plus tôt dans leur croissance. L'inconvénient de cette liste antérieure pour accéder au capital est que les entreprises peuvent facilement se retrouver abandonnées par les investisseurs en raison de leur inexpérience en tant que société publique et de la double exigence des responsabilités publiques à un point d'expansion opérationnelle critique. Les sociétés de capital de démarrage ont été créées et promues comme un moyen d'injecter à la fois aux sociétés en phase de démarrage les conseils en matière de capital et de directeur expert fournis aux États-Unis par les investisseurs en capital-risque.
Des sociétés de mise en commun de capital ont été créées pour offrir une voie de croissance alternative aux entreprises canadiennes ainsi qu'aux entreprises souhaitant entrer en bourse à la Bourse de croissance TSX. Les sociétés de mise en commun de capitaux sont semblables aux mises en commun aveugles aux États-Unis, mais le processus est contrôlé et réglementé par une seule bourse canadienne.
Le processus des sociétés de capital de démarrage
Le processus de création d'une société de pool de capital comporte deux phases:
- Phase 1: Création de la Capital Pool Company
Dans la première phase, au moins trois personnes expérimentées mettent en commun des capitaux pour commencer le processus - le montant total doit dépasser 100 000 $ ou 5% des fonds collectés. Les fondateurs incorporent ensuite une société écran dans le but de lever des capitaux d'amorçage avec l'intention de s'inscrire en tant que CPC. Le prospectus est créé, puis la société fait une demande d'inscription. Il existe des règles supplémentaires concernant le nombre d'actionnaires requis et le montant qu'ils peuvent détenir de l'offre. Le CPC est répertorié à la fin de ce processus avec le symbole ".P" pour le désigner comme une société de capital. Phase 2: terminer une transaction admissible
Dans les 24 mois suivant son inscription à la TSX, la société de gestion de capital doit effectuer une transaction admissible ou être radiée de la cote. La transaction admissible est un accord d'achat d'une entreprise et d'incorporation de ses actions dans l'entreprise publique, semblable à une prise de contrôle inversée. La structure finale fait en sorte que les fondateurs des deux entités fusionnées conservent un niveau de propriété de l'entreprise plus élevé que cela n'aurait pu être le cas lors d'une introduction en bourse.
Essentiellement, avoir une liste prête à l'emploi avec des administrateurs expérimentés contribue à réduire les coûts pour l'entreprise et à réduire les risques de mise en bourse. Pour les investisseurs, décider d'acheter des actions dans un CPC nécessite plus de diligence raisonnable de la part des fondateurs du CPC lui-même, car ils décideront du type d'entreprise à acheter et de la manière de le guider après l'investissement initial. Même si un objectif a été suggéré, comme c'est le cas avec certaines CPC, il n'y a aucune garantie que cela se produira. Les investisseurs doivent donc avoir confiance dans la gestion du CPC et dans leur capacité à créer de la valeur pour les entreprises en général plutôt que pour une entreprise spécifique.
