Qu'est-ce que le rembourrage de canaux?
Le bourrage de canaux est une pratique commerciale trompeuse utilisée par une entreprise pour gonfler ses ventes et ses bénéfices en envoyant délibérément aux détaillants le long de son canal de distribution plus de produits qu'ils ne peuvent en vendre au public. Le bourrage de canaux aurait généralement lieu juste avant la fin du trimestre ou de la fin de l'année afin que la direction, craignant les conséquences néfastes de sa rémunération, puisse «faire ses chiffres».
Points clés à retenir
- Le bourrage de canal fait référence à la pratique selon laquelle une entreprise expédie plus de marchandises aux distributeurs et aux détaillants le long du canal de distribution que les utilisateurs finaux ne sont susceptibles d'acheter dans un délai raisonnable. Les régulateurs désapprouvent cette pratique et la jugent trompeuse. Dans certains cas, une action en justice peut être intentée contre la société incriminée.
Comment fonctionne le bourrage de canaux
Le bourrage de canaux fait référence à la pratique selon laquelle une entreprise expédie plus de marchandises aux distributeurs et aux détaillants le long du canal de distribution que les utilisateurs finaux ne sont susceptibles d'acheter dans un délai raisonnable. Ceci est généralement réalisé en offrant des incitations lucratives, y compris des remises importantes, des rabais et des conditions de paiement prolongées, pour persuader les distributeurs et les détaillants d'acheter des quantités supérieures à leurs besoins actuels.
Habituellement, les distributeurs se réservent le droit de retourner tout stock invendu qui remet en question si une vente finale a effectivement eu lieu. Le «bourrage» du canal de distribution est mal vu par la Securities and Exchange Commission (SEC) comme une pratique utilisée par les entreprises pour accélérer la constatation des revenus afin d'atteindre des objectifs de revenus et de bénéfices à court terme et, à ce titre, induire les investisseurs en erreur.
Par le bourrage des canaux, les distributeurs augmentent temporairement les chiffres de vente et les mesures de profit associées pour une période donnée. Cette activité entraîne également une augmentation artificielle des comptes débiteurs. Cependant, dans l'impossibilité de vendre les produits excédentaires, les détaillants renverront les produits excédentaires au lieu d'espèces au distributeur, qui devra alors réajuster ses comptes clients (s'il respecte la procédure PCGR) et, finalement, son résultat net.
En d'autres termes, la farce rattrape toujours l'entreprise, car elle ne peut pas maintenir ses ventes au rythme de la farce. Le rembourrage de canaux ne se limite pas au commerce de gros et de détail; il peut également avoir lieu dans le secteur industriel, l'industrie de haute technologie et l'industrie pharmaceutique. Valeant Pharmaceuticals est un exemple flagrant d'une entreprise reconnue coupable en 2016 de bourrage de canaux.
Des accusations de bourrage de canaux ont également été portées contre l'industrie automobile, qui envoie trop de voitures neuves aux concessionnaires que de demander des mandats afin de gonfler les chiffres des ventes.
Cette pratique frauduleuse vise généralement à atteindre des objectifs de rémunération ou à augmenter la valeur des actions ou à empêcher leur chute lors de la publication des résultats trimestriels ou annuels.
Un exemple de farce de canal
En août 2004, la société pharmaceutique Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) a accepté de payer 150 millions de dollars pour régler un procès de rembourrage par la SEC.
Les documents judiciaires révèlent ce qui suit:
Pendant deux ans, Bristol-Myers a trompé le marché en lui faisant croire qu'il répondait à ses prévisions financières et à ses attentes, alors qu'en fait, la société faisait ses chiffres principalement par le biais de canaux de bourrage et de dispositifs comptables manipulateurs. Des sanctions sévères sont nécessaires pour tenir Bristol-Myers responsable de sa conduite violente et dissuader Bristol-Myers et d'autres sociétés publiques de s'engager dans des programmes similaires.
Bristol-Myers a gonflé ses résultats principalement en remplissant ses canaux de distribution avec des stocks excédentaires vers la fin de chaque trimestre en quantités suffisantes pour atteindre ses objectifs en faisant des ventes de produits pharmaceutiques à ses grossistes avant la demande. En raison de son étouffement de canaux, Bristol-Myers a considérablement sous-estimé ses provisions pour remises dues à Medicaid et à certains de ses principaux fournisseurs, clients de ses grossistes qui ont acheté de grandes quantités de produits pharmaceutiques auprès de ces grossistes.
En plus de payer son amende de plusieurs millions de dollars, en mars 2003, Bristol-Myers a retraité ses états financiers antérieurs et divulgué ses activités de bourrage de canaux et sa comptabilité incorrecte.
