Qu'est-ce qu'un accord commercial avec les membres compensateurs (ACTM)?
Un accord de négociation entre membres compensateurs (CMTA) est un arrangement par lequel un investisseur peut conclure des opérations sur dérivés avec un nombre limité de courtiers différents, mais consolider ces transactions à la fin de la journée de négociation avec un seul courtier pour la compensation.
Le CMTA est utilisé exclusivement pour les options, les futures et autres dérivés.
Fonctionnement d'un accord commercial avec des membres compensateurs (ACTM)
Un CMTA est un accord entre différents courtiers pour permettre et régler les transactions de tous les courtiers impliqués par le biais d'un seul courtier. Puisqu'un investisseur peut avoir des relations avec plusieurs courtiers, il peut initier des transactions avec plusieurs d'entre eux à la fois. Mais quand vient le temps d'effacer ces transactions, elles peuvent s'installer avec un seul courtier. Sans l'accord commercial avec les membres compensateurs, l'investisseur ferait des transactions avec différents courtiers et les transactions seraient compensées par plusieurs courtiers. Cela peut être lourd et prendre beaucoup de temps lors de la fermeture des postes. Avec un CMTA en place, le courtier unique présentera toutes les transactions à la chambre de compensation pour règlement.
La compensation est nécessaire pour faire correspondre tous les ordres d'achat et de vente négociés sur le marché. La compensation offre des marchés plus fluides et plus rapides, car les parties effectuent des transferts à la chambre de compensation plutôt qu'à chaque partie avec laquelle elles ont effectué des transactions.
Avec la consolidation d'une position, certains courtiers «abandonneront» leur position à la chambre de compensation.
Pourquoi avoir un CMTA?
Un ACTM permet à un investisseur d'utiliser plusieurs courtiers différents pour explorer les marchés commerciaux de son investissement. Les investisseurs peuvent utiliser différents courtiers pour diverses raisons. Par exemple, un courtier peut avoir plus d'expérience et une meilleure connaissance de l'expertise dans un domaine donné. Un commerçant peut vouloir échanger avec ce courtier pour ses recherches. Un courtier différent pourrait être plus qualifié dans un secteur donné. Si l'investisseur souhaite créer un portefeuille d'actions, par exemple, diversifié en différents groupes ou secteurs industriels, il est logique de négocier avec le courtier le mieux adapté à chacun.
Le fait que toutes les transactions, en particulier les transactions plus petites et les lots irréguliers soient effacées par une seule source rationalise le processus pour les courtiers et les investisseurs. Les transactions sont automatiquement transférées de l'entreprise exécutante vers le compte de l'entreprise comptable, ou «acceptée». L'investisseur désigne l'entreprise porteuse au plus tard au moment de la saisie de l'ordre.
Un tel accord présente des avantages pour les investisseurs, car ils peuvent surveiller toutes les commandes via une source centrale, plutôt que d'avoir à examiner les dossiers de plusieurs sociétés de courtage différentes. De plus, un système de compensation rationalisé réduit les coûts liés aux commissions et aux frais et permet de gagner du temps.
Pour les opérations sur options, la CMTA exige que les opérations soient compensées par le biais d'Options Clearing Corporation (OCC). L'OCC gère le processus de compensation pour plusieurs types d'options négociées sur de nombreuses bourses. La Securities and Exchange Commission (SEC) réglemente l'OCC.
